2015年5月25日，上证指数涨到4814点，单日涨幅3.35%，远远超过银行一年期存款利率，从2014年7月18日的2059点至此10个月涨了134%。这10个月期间沪深两市股票账户由1亿多户猛增到2亿多户，全民炒股的热潮一浪高过一浪，股市泡沫被吹得越来越大。
我们常说的“泡沫经济”就源于炒股。1720年英国出现了公司上市热和炒股热，各行各业的人离开本职工作去炒股，连大名鼎鼎的物理学家牛顿也经不住诱惑炒起股来，但最后赔了两万英镑，他自嘲说：“我可以计算星球的运行轨道，但我无法计算人的疯狂。”全民炒股导致社会资金高速涌向股市，导致企业既缺乏资金也缺乏劳动力，经济急剧萎缩。1720年6月11日，英国议会为挽救经济通过《泡沫法案》，取缔了几乎所有的上市公司，让股票一夜之间成了废纸，下决心刺破了股市泡沫，让经济返回常态。
股市泡沫可直接用市盈率来表达。当前的市盈率沪市平均为23，深市平均为61，中小板平均为76，创业板平均为129。这是什么概念？我们假定上市公司比较慷慨，每年拿出盈利的一半给股东分红，你现在入市，沪市股票需要46年才能回本，深市股票需要122年才能回本，中小板股票需要152年才能回本，创业板股票需要258年才能回本。
我们再把中国目前的股市与美国1929年股市崩盘前的股市行情作一比较。1929年10月24日11时，纽约证券交易所突然遭到大量卖单砸盘，仅一个小时就把道琼斯工业平均指数（道指）砸下了20%，在这之前，道指历史高位是1929年9月3日的381点，道指要获得134%的涨幅基点为163点，而距381点最近的163点发生在1927年4月12日，也就是说，引发人类历史上最严重经济危机的1929年美国股灾发生前29个月吹起来的股市泡沫，在中国10个月就给吹出来了，这就是目前中国股市的可怕之处，股指像火箭一样向上直蹿，严重脱离了经济基本面。
连日来，沪深两市成交额连续超过2万亿元，市值超过了2014年GDP的总量。我们从股票交易印花税也可知道股市的狂热程度，2013年交易印花税为468亿元，2014年为742亿元，而2015年4月单月就高达301亿元。
股市从社会上吸走了大量资金，削弱了实体经济的发展，让经济下行压力雪上加霜。由于在牛市里股民热衷配资炒股放大收益，目前各证券公司两融余额突破2万亿元（主要是融资）。“两融”指的是融资交易和融券交易，即股民向券商借钱炒股（看多），或股民向券商借股票卖出（看空）。加上社会上不计其数的配资炒股公司和网贷，股市上的信贷规模更是大得惊人。股市上的资金除了首发和增发资金流入企业用于生产经营外，其他的炒作资金都在股民的账户上流转，中国目前2亿多股票账户，按每个账户上平均有15万元计算，中国股票账户上就有30万亿元。而中国2015年4月的货币供应量（M2）为128万亿元，这样估算，目前中国有四分之一的货币在炒股，而炒股的钱既不用于生产也不用于消费，不会创造出一分钱的GDP来，这部分钱就相当于赌场里的赌资。
虽然央行连续降准降息，但企业融资仍很困难，因为通过降准增发的货币都拿去炒股了。有的老板干脆关闭工厂去炒股，一些企业利润不到3%，还要管理众多的工人，与政府很多部门打交道，实在太费心，把卖工厂的钱拿去炒股，也许一天的套利就是辛苦经营工厂一年的盈利。
总之，我们决不能放任股市疯牛吞噬过多的货币挤压实体经济的发展，更不能鼓励国民不劳而获的思想，要尽快采取货币和财税手段刺破股市泡沫，在10层楼跌下总比在20层楼跌下摔得轻些。
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