投信：原油季节性效应可期

【新唐人2012年12月17日讯】（中央社记者许湘欣台北17日电）油价虽一度受美国联准会（Fed）推出QE4激励上涨，但随后又因库存超乎预期下跌，投信业者指出，因QE政策效果递减，原油价格恐震荡，但季节性效应仍可期。

元大宝来商品指数期信基金经理人曾士育表示，美国宣布第4轮量化宽松（QE4）后，原油价格一度受激励上涨。但随即受市场库存意外增加，标普将英国债信前景由稳定调降至负面等因素影响走跌。

曾士育分析，QE4的债券购买计划为每月将买进450亿美元公债，直到劳动市场大幅改善为止，加上原先QE3每个月购买400亿美元的MBS（房贷担保证券），合计每个月债券购买量将达到850亿美元。

由于Fed表示，在失业率高于6.5%以上，以及通货膨胀率不超过2.5%情况下，会持续保持接近于0%的低利率政策。换句话说，QE4直接与就业及通膨数据联结，市场预期将不会有下一轮的宽松政策，也导致QE政策的效果将递减。

不过，曾士育认为，原油价格具高度季节性循环，统计2001到2011年各季度油价表现，第1季上涨概率与幅度，皆领先其他3季，平均第1季涨幅为11.29%。

投信统计2001到2011年，于每年12月中进场至隔年3月底的平均报酬率达15.05%，显见原油季节性投资较佳的进场点，落在每年11月底至年底之间，预期震荡后仍可迎接后续原油可能的季节性涨势。