投信：原油季節性效應可期

【新唐人2012年12月17日訊】（中央社記者許湘欣台北17日電）油價雖一度受美國聯準會（Fed）推出QE4激勵上漲，但隨後又因庫存超乎預期下跌，投信業者指出，因QE政策效果遞減，原油價格恐震盪，但季節性效應仍可期。

元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，美國宣布第4輪量化寬鬆（QE4）後，原油價格一度受激勵上漲。但隨即受市場庫存意外增加，標普將英國債信前景由穩定調降至負面等因素影響走跌。

曾士育分析，QE4的債券購買計畫為每月將買進450億美元公債，直到勞動市場大幅改善為止，加上原先QE3每個月購買400億美元的MBS（房貸擔保證券），合計每個月債券購買量將達到850億美元。

由於Fed表示，在失業率高於6.5%以上，以及通貨膨脹率不超過2.5%情況下，會持續保持接近於0%的低利率政策。換句話說，QE4直接與就業及通膨數據聯結，市場預期將不會有下一輪的寬鬆政策，也導致QE政策的效果將遞減。

不過，曾士育認為，原油價格具高度季節性循環，統計2001到2011年各季度油價表現，第1季上漲機率與幅度，皆領先其他3季，平均第1季漲幅為11.29%。

投信統計2001到2011年，於每年12月中進場至隔年3月底的平均報酬率達15.05%，顯見原油季節性投資較佳的進場點，落在每年11月底至年底之間，預期震盪後仍可迎接後續原油可能的季節性漲勢。