研究：基金绩效愈好　期货避险比率愈高

【新唐人2009年1月10日讯】（中央社记者韦枢台北10日电）台股从去年9月1日到年底跌幅34.84%，台湾期货交易所研究国内47档平衡型基金和175档股票型基金中各取绩效正数和倒数10名和避险比率发现，绩效愈佳者，期货避险比率愈高。

去年下半年股市一路盘跌，其中，九月发生金融风暴以来跌幅更深，基金经理人为保绩效，必须灵活操作持股，在多空气氛下，必须设法避险。

期交所董事长叶景成表示，期交所从 9月金融风暴以来探讨基金绩效和期货避险比率，以了解彼此关系。

结果发现，平衡型基金绩效前10名皆有避险交易，平均净值下跌1.36%，绩效远优于大盘，平均避险比率85.78%；绩效殿后10档者仅5档从事避险交易，平均净值下跌22.78%，绩效仍胜大盘，平均避险比率17.29%；整体平均避险比率达34.03%。

股票型基金部分，绩效前10名者皆有避险交易，平均净值下跌12.87%，平均避险比率48.14%；绩效殿后10档者仅7档从事避险交易，平均净值下跌44.35%，平均避险比率9.02%；整体平均避险比率达11.44%。

叶景成指出，研究结果发现，平衡型基金表现优于股票型基金，绩效排名前10档的避险比率亦高于整体基金或绩效殿后的基金；由此可知，在股市低迷时，以期货交易进行投资组合的避险基金，在绩效表现上优于未从事期货避险者。

他说，投信基金参与期货市场的交易量成长率较96年高，为各类交易人成长率之冠，显示投信基金对期货避险功能确实有助于基金操作，尤其股票型基金有持股比率7成的限制，在空头市场中，更加突显期货避险功能的重要性。