研究：基金績效愈好　期貨避險比率愈高

【新唐人2009年1月10日訊】（中央社記者韋樞台北10日電）台股從去年9月1日到年底跌幅34.84%，台灣期貨交易所研究國內47檔平衡型基金和175檔股票型基金中各取績效正數和倒數10名和避險比率發現，績效愈佳者，期貨避險比率愈高。

去年下半年股市一路盤跌，其中，九月發生金融風暴以來跌幅更深，基金經理人為保績效，必須靈活操作持股，在多空氣氛下，必須設法避險。

期交所董事長葉景成表示，期交所從 9月金融風暴以來探討基金績效和期貨避險比率，以了解彼此關係。

結果發現，平衡型基金績效前10名皆有避險交易，平均淨值下跌1.36%，績效遠優於大盤，平均避險比率85.78%；績效殿後10檔者僅5檔從事避險交易，平均淨值下跌22.78%，績效仍勝大盤，平均避險比率17.29%；整體平均避險比率達34.03%。

股票型基金部份，績效前10名者皆有避險交易，平均淨值下跌12.87%，平均避險比率48.14%；績效殿後10檔者僅7檔從事避險交易，平均淨值下跌44.35%，平均避險比率9.02%；整體平均避險比率達11.44%。

葉景成指出，研究結果發現，平衡型基金表現優於股票型基金，績效排名前10檔的避險比率亦高於整體基金或績效殿後的基金；由此可知，在股市低迷時，以期貨交易進行投資組合的避險基金，在績效表現上優於未從事期貨避險者。

他說，投信基金參與期貨市場的交易量成長率較96年高，為各類交易人成長率之冠，顯示投信基金對期貨避險功能確實有助於基金操作，尤其股票型基金有持股比率7成的限制，在空頭市場中，更加突顯期貨避險功能的重要性。