通常，中共政府会急切地拯救房地产开发商，并出台积极的宽松政策，以支撑低迷的房地产市场。
但现在不是平常时期。
尽管面临着糟糕的经济状况和前景，中国的金融政策制定者只采取了相对温和的宽松措施。原因有两方面：第一，监管机构希望遏制房地产行业的过度杠杆，但在是否救助该行业、以及救助规模上存在分歧。其次，中国政府担心刺激措施无效，尤其在因疫情而封锁的地区。
新闻头条天天有，但恒大很少出现在新闻中，房地产开发商仍在苦苦挣扎，而且一些公司也开始陷入困境。融创中国控股有限公司是中国第四大房地产开发商，曾是房地产行业中资产负债状况较好的公司之一。今年5月，融创中国拖欠了其离岸美元债券2,950万美元的利息。
与去年相比，中国最大的房地产开发商4月份的销售额减少了一半以上。中国大陆商业网站“一财全球”表示，包括万科和碧桂园在内的主要房地产公司的销售额，较去年4月下降了52%。另一项指标显示，4月份房屋销售面积同比下降42%。
实际情况是，持续的疫情封锁使工人待在家里、企业关闭、施工停止、样板房的客流量锐减。由此产生的经济压力也打击了消费者信心，愿意购买新房的人数减少了。
在这种背景下，预计未来会有更多的房地产开发商违约。
中共显然已经决定通过另一轮小型刺激计划。5月15日，北京宣布允许银行将首次购房者的利率下限下调20个基点。
中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会在一份联合通知中表示，对于贷款购买首套住房者，房贷利率下限将下调至比基本利率低20个基点（0.2%）。
这不是小举措，但肯定不会对房地产市场产生影响。中共领导人习近平几年前说过“房子是用来住的，不是用来炒的”，金融机构将习的话付诸行动，看来今后的政策刺激将是温和的，鼓励拥有基本住房，而不是用于投资。
英国《金融时报》最近暗示，目前的最高货币政策决策者比我们以往看到的更为鹰派。
习近平的首席经济顾问刘鹤和中国人民银行行长、刘鹤的盟友易纲，都反对大幅降息。
在过去几年里，中国的高层决策者一直试图让中国经济去杠杆化——或者至少是保持稳定，尽管经济形势严峻，但北京方面仍渴望尽可能长时间地保持这种局面。
此外，市场普遍担心，随着中国央行和美国联邦储备委员会（fed）的政策继续存在分歧，中国将面临人民币贬值和大规模资本外逃的风险。随着美国基准利率相对于中国利率的进一步上升，全球投资者将寻求从中国撤资。
就目前而言，中共政府在支持刺激性计划的同时，还警告称，当局打算控制债务水平，设法避免放水。
而4月份的经济数据非常糟糕，零售额急剧下降，出口放缓，建筑业下降44%。
在中共继续测试中国对房地产伤痛的忍耐力极限之际，全球投资者明智地选择远离。
作者简介：
范宇是金融和经济学专家，自2015年以来一直致力于对中国经济进行分析。
原文：Beijing Policymakers in Bind as Property Market Spirals刊登于英文《大纪元时报》。
本文仅代表作者观点，并不一定反映《大纪元时报》立场。
（转自大纪元/责任编辑：李红）
