投信:留意高收益债券升等题材

【新唐人2013年04月29日讯】(中央社记者许湘欣台北29日电)由于高收益债券利差收敛走势已持续一段时间,近期市场对于发债企业的基本面更为注意,投信业者指出,不妨留意信评由高收益调升至投资等级,俗称的“升等企业”。

合库巴黎全球高收益债券基金经理人陈敬翱表示,美国政府自动减赤机制尚未解,恐将冲击消费信心,压抑第 2季景气复苏动能,但房市及股市上扬衍生所得及财富效果回温下,有利景气于今年上半年落底回温,下半年景气表现将优于上半年。

他说,4月以来市场变动虽大,但欧洲高收益债券指数仍上涨 1.3%,美国高收益债券指数也有0.6%的涨幅,高收益债券的基本面未出现恶化现象,近两周为美国标普500大企业公布财报的高峰期,财报数字为观察点。

不过,陈敬翱进一步指出,由于高收益债券利差收敛走势已有一段时间,近期市场对发债企业基本面更留意,要有更好的超额报酬,可观察债券信评由高收益等级调升至投资等级,也就是俗称的“升等企业(risingstars)”。

他还说,根据巴克莱证券 4月19日报告指出,按历史资料来看,高收益债券发债企业信评一旦被调升至投资等级时,平均绩效胜过BB级指数达1.5%。

另外,过去两年(2011及2012年),市场上共有面额达1000亿美元的高收益债券的评等被调高至投资等级,约占高收益债券市场规模的 1成。

陈敬翱表示,今年第1季已有180亿美元的高收益债券基本面获得信评机构的肯定,评等获得调升,巴克莱证券也预估,2013年“升等企业”债券总面额虽比去年下滑,但最新预估的升等债券总金额与金融风暴前的水准差不多,意谓着美国企业基本面仍相对健康。

陈敬翱认为,高收益债券当中,目前 BB+等级债券可能没有太多机会,不过BB中低等级的高收益债券,仍有相当多的机会可调升评等。

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