投顾：高收益债 吸引资金

【新唐人2012年11月29日讯】(中央社记者田裕斌台北29日电)今年以来的不确定性恐延续至2013年，但市场波动难料导致泛滥资金前进股市的动能不足，殖利率相对亮眼的高收益债因而成为资金最佳去处之一。

国泰投顾表示，美国经济缓慢复苏，支撑美国高收益债基本面持稳，2013年违约率可望维持在可控范围内，收入回报可平衡不确定环境下投资的波动度。

国泰投顾认为，美国联邦准备理事会(Fed)将基准利率调降至将近零，并陆续推出第三次量化宽松政策(QE3)，全球低利环境将维持更长一段时间，低利率环境支持美国企业重整资产负债表，负债比率持续下降，截至今年第2季，长期债务占税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的比例来到3.8倍，远低于金融海啸时最高的5.2倍。

此外，美国企业过去24个月透过新发行债券进行频繁的再融资，延长短期本可能面临的到期还款压力，根据安盛投资管理11月预估，到2014年为止，需要再融资的债券金额仅930亿美元，象征未来美国企业违约率应在可控制范围内。

国泰投顾认为，高收益债的收益特性在低利率环境下，今年以来吸引资金流入达资产类别型基金规模18.4%，随着未来违约率的持续下降与整体债市体质健全，2013年可聚焦在美国高收益债市利息收入，估计有7%至8%水准，2013年美高收的债息报酬持续具吸引力。