【新唐人2012年5月24日讯】（中央社巴黎23日法新电）倡议激励欧洲经济成长的人士，提出了两个金融手段的构想以供讨论，分别是发行欧元债券或专案债券。这两种债券都涉及共同借贷，但细节和规模不同。
▲欧元债券（Eurobonds）
长久以来，宣扬欧元债券主张的是倡议欧洲进一步联邦化的人士。简言之，欧元区各国在债券市场发行此种债券以筹集资金，并为偿息和偿还本金共同负责。
欧洲联盟执行委员会一再建议的这种共同举债作法，有若干优点。
首先，这可使比较疲弱的欧元国家免于投机性炒作，投资人再也不能因为特定欧元国家经济疲软以致引起疑虑，而抛售或拒绝购买其债券。
其次，由于市场将依欧元区各国的加权平均值来为欧元债券定价，而使比较疲弱的国家现行贷款成本降低。如此一来，目前为10年期公债偿付5.5%─6.0%年息的意大利和西班牙，就可托债信最优的德国之福；德国支付的利率为1.4%。
第三，原本被迫支付高息的欧元区各国，将能为既有的债务再融资。
然而发行欧元债券也有缺点，特别是维持平衡财政政策的诱因会减少，而德国等国从未指出此一问题。在托其他欧元国家之福而降低借贷成本后，必须减缩赤字并推行困难结构性改革的国家，将不再感受到因借贷成本升高所形成的市场迫切压力。
比较实际地说，诸如德国等一直支付超低利率的国家，未来的借贷成本将升高，因为坚挺国家的高信用度将与疲弱国家的较低信用度混杂。
▲专案债券（Project Bonds）
专案债券也称为“小欧元债券”（baby eurobonds），是由欧元区若干或全体国家共同发行的债券。但所筹集的资金并非送归各国国库以供整体支用，而是专用于特定的基础设施建设项目。除了相关各国提供的担保外，还有具体资产作为担保品。
欧盟会员国以及欧洲议会现仍设法达成协议，以实验性地发行专案债券。这种债券的2亿3000万欧元原始资本将来自欧盟预算，另45亿欧元左右的资金则向民间投资人和欧洲投资银行（European Investment Bank）筹集，以挹注若干运输、能源和高科技项目。
▲相关国家
法国新任总统欧兰德（Francois Hollande）提出了欧元债券和专案债券的构想以供考量，期能配合他促使欧元区采取行动来促进成长的努力。意大利总理蒙蒂（Mario Monti）也支持这2项金融手段。
德国坚决反对发行欧元债券，除非欧元区各国已整顿公共财政，并推行结构性改革，以使经济较具竞争力。同时德国在今天欧盟高峰会召开前夕，也重申了此一立场。
德国当局认为，法国两案并提的目的是要在谈判时取得优势，来为专案债券构想争取支持。至于法方则相信，德国可能会同意专案债券构想。（译者：中央社张佑之）
