【新唐人2012年4月16日讯】（中央社台北16日电）美债殖利率经过通膨调整后转负，为艾森豪总统以来第2次，让华尔街两大投资银行对美股后市看法严重分岐，凸显市场在美股创下14年来最佳首季表现后，面临的相对价值两难困境。
对高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）驻伦敦首席全球证券策略师欧本海默（Peter Oppenheimer）来说，在扣除通膨率，美国10年期公债殖利率约负0.3%后，美股浮现30年一见的买进机会。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的派克（Adam Parker）则建议谨慎以对，并表示带动这波固定收益债券大涨的联准会振兴措施不可能一直持续下去。
美国上月就业成长数据低于市场分析师预估，凸显经济自2007年金融海啸以来，仰赖联准会的协助。纽约Gamco Investors Inc.分析师华德（Howard Ward）表示，在此同时，空前低档的公债殖利率迫使投资人转向股票等风险较高资产。
欧本海默在3月21日的报告中表示，在债券这么贵下，股票报酬率前景是30年来最好。从经济前景来看，目前股价过低。
欧本海默在10日的报告摘要中，建议全球能源类股、日本工业股和美国科技股。
尽管标准普尔500指数创下1998年以来最佳首季表现，但根据所谓的联准会模式，美股相对于美债接近最便宜的水准。所谓的联准会模式，是将股票获利殖利率和债券殖利率相比。
根据彭博汇编的联准会模式数据，2012年标普500指数成分股获利占股价的7.16%，比10年期美国公债殖利率高5.13个百分点。根据彭博回溯至1962年的资料显示，两者差距的平均水准为0.03个百分点，而在2009年3月牛市启动前，一度扩大至空前的6.99个百分点。
投资名人巴菲特（Warren Buffett）今年2月表示，低利加通膨，让债券成了“最危险的资产之一”。
大摩的派克指出，美国经济还没证明在缺乏联准会的协助下，也能够成长。派克表示，联准会试图以空前的振兴措施，消除通缩威胁，无法一直提振股市。
派克10日接受电话专访时表示，“当利率极低或极高时，通常是因为要对抗危机。”“在实质利率处于像是3%-5%的健康区间时，股市有表现。这是投资人应该看多的时候。但倘若实质利率过低或过高，这通常是系统问题，需要长时间修复。”（译者：中央社刘淑琴）
