凯基投顾:台股明年首季见低点

【新唐人2011年12月15日讯】(中央社记者田裕斌台北15日电)凯基投顾今天发表明年首季台股展望,预期台股低点将在明年首季出现,在宽松货币政策环境下,成长动能可望逐季增温,也将是明年进场最佳时点。

凯基投顾提醒,投资人明年可掌握 5大投资着眼点,包括电子代工大厂获利能力及股价评价的回升、市占快速扩张的软板产业、低价电子股风潮、半导体库存回补及中国内需市场先行者。

凯基投顾预估,台湾明年经济成长率(GDP年增率)为3.8%,成长幅度预期在第2季后逐季攀升,全年将呈现先低后高的经济成长曲线,且基于5大理由认为第1季将会是进场台股佳机。

首先,这次台股修正循环自今年初开始已经历10个月,累计下修幅度更高达32%,推估明年尚不致陷入衰退的前提下,预期企业获利于明年第1季再下修幅度开始趋于和缓,届时股市低点应不远。

其次,预估明年第1季半导体产业库存天数会进一步调整至70天以下,低于产业长期平均值,任何终端需求转强,都将导致供应链中库存回补动作。

加上台股成分中,超过7成都以出口为导向,在预期出口年增率可望于明年3至5月间见到低点下,推判台股指数将于第1季触底。

凯基投顾认为,过去10年台股股价净值比介于0.9至2.3倍区间,目前台股股价净值比已低于1.4倍,在预估明年总体获利有10%年成长率、股东权益报酬率仍有11%的水准来看,股价评价再大幅压缩空间已属有限。

此外,从2000年网路泡沫及2008年的次贷风波都历经2次库藏股实施的高峰期才回复成长轨道,第一次库藏股实施的前5个月都出现反弹,第2次库藏股的高峰期通常意味股市底部将逐渐成型,凯基投顾推测,今年8月库藏股实施高峰可能只是第一波修正,而明年第1季后买点将逐渐浮现。

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