【新唐人在线报导】经历去年美国信用风暴后，投资人原已期待信用危机最坏的时期已成过往，未料紧接着通膨再接棒延续危机，让全球股票市场在2008年上半几乎全面崩溃。国际清算银行（BIS）表示，全球经济可能正接近一个“引爆点”，更有机会引发另一波严重的经济放缓。
通膨来袭 全球股巿翻黑
据华尔街日报近期一篇关于上半年股巿回顾的报导指出，通膨危机已带动世界主要股巿在上半年几乎全部翻面，从上海第二季股票下跌21％，到巴黎下跌6％，最后美国股市也遭到重击。
世界银行指出全球通膨已进入“危险地带”，而据美林证券经济学家估计，全球的平均通膨将从年初3.5％上升到5％。巴西和中国已开始紧缩货币，美林证券则统计，世界上有四分之三以上的中央银行开始采取紧缩政策。在全球经济依然脆弱之下，现在投资人开始担心各国央行升息将使经济快速衰退。
伦敦莫雷基金（Morley Fund Management）管理1,570亿英镑（3,130亿美元）资产投资组合，经理人布鲁诺．贝瑞说：“现在发生问题不再限于美国，没有任何地方是原地踏步的。”危机发生时，全球股市经常同步移动。在后期它们将随着技术面的繁荣与萧条，一起上升与下跌。
亚股飙过头 回跌震荡全球
到底有什么明显的关联，可使不同市场在此刻同时进退。除了通货膨胀之外，去年新兴市场如中国和印度股巿急速扩增，也是造成当前股市重挫和余震不断的原因。
一年前，当信贷问题在美国和欧洲形成时，避难资金流向亚洲股市避难，尤其是中国的一些股票的本益比甚至被炒到50倍以上，遂造成前半年中国股市下跌48％。原物料价飙涨和人民币升值，企业获利缩水，中国股巿基本面亦被投资人看坏。
根据香港摩根大通证券主席乌尔里希表示，在2008年首季，中国企业利润的成长从去年同期49.4％锐减为17.4％。她说，中国不赚钱的公司已增加一倍以上，约占上市公司的15.4％。最糟糕的是，许多公司炒作自家股票自肥，加剧利润下滑幅度。
即使能源昂贵，中国能源股依然受到重击。石油天然气股份有限公司仅在6月即下跌17％，而中国石油化工公司下跌24％。
香港，孟买和新加坡，今年以来分别下挫21％，34％和15％，而其它规模较小的市场也一样，菲律宾、越南和纽西兰已分别下挫32％，57％和21％，印度上季也跌了14％。
在欧洲，德国DAX指数第二季下跌1.8％，年度累计跌幅达20.4％。英国金融时报100指数本季下降1.3％，今年以来已下降12.9％。欧洲许多大公司像西门子，今年其股价下趺34％，联合利华（Unilever）下跌27％。
幸好，还有少数市场安然无恙，如物产丰富的加拿大，股价上涨8.4％。日经指数在第一季失去18％后，第二季卷土重来，上升了7.6％。一些拉丁美洲股票市场，尤其是巴西，由于商品巿场火红，也成为全球股市少数的胜利者。摩根士丹利国际资本公司拉丁美洲新兴市场指数上半年涨了10.1％，但MSCI泛新兴市场指数则下跌1.6％。
变数多 股巿前景未卜
花旗集团全球股票策略首席巴克兰则认为，全球的股市柳暗花明，并预估2008年，全球股票平均本益比为13倍。他说：“我们上一次碰到如此显着的逆转，是‘在2000年’，当时市场交易量超过平常的两倍。”
巴克兰也认为，全球经济面临逆风将有助于市场的自我调整。他说：“全球经济减速，应有助于新兴市场抗通货膨胀压力，但现在，有这么多变数，很难令人联想出结局。”
