【新唐人北京時間2023年08月25日訊】中國地產商碧桂園面臨債務及保交樓危機，境外債券利息無法如期兌付，以及多檔債券暫停交易。日本投行野村證券估計，碧桂園還有100萬套住宅待完工，顯示財務槓桿操作失靈。美國尼爾加拉大學管理學院榮譽教授李天寶接受本台專訪時表示，在中國財務槓桿的問題沒有受到有效的監督。
中國房地產第一把交椅碧桂園，面臨成立30多年來的最大財務危機。根據公告碧桂園上半年虧損在人民幣450億到550億元間，危機已外溢影響中國整體經濟。
學者認為，碧桂園重組前景並不樂觀，爆雷影響範圍可能達數百個城市。
美國尼爾加拉大學管理學院榮譽教授李天寶：「因為房地產它現在目前的問題是供過於求，因為建造了太多，開發了太多的房產，但是需求並沒有上來，所以它的房價就繼續下跌。房價下跌的時候，像碧桂園這種公司，因為它有很大的財務槓桿，所以市場價格一下降，它的損失會加倍的發生。那麼這個大公司發生之後，它後面的小公司，一大堆的供應鏈，那些小公司都會受到影響，所以這個波動會對整個中國的經濟造成負面的影響。」
未來幾天，不僅是碧桂園的關鍵時刻，也是房地產市場的非常時刻。碧桂園債務危機是否蔓延到金融市場，外界都在看。
李天寶：「爆雷的時候，第一個你要有時間來應付這個狀況，它已經拖了很久了，拖到現在已經到了一個臨界點，它沒有辦法了，所以問題就會爆出來，但是這個問題是一個長期的問題，不是說發生在一年兩年之內，因為事實上從2015年開始就有很多跡象顯示中國的房地產過熱，所謂過熱就是說它的價格偏高，價格偏高的話，一旦它的價格往下滑的時候，那麼透過這個財務槓桿的因素，這些大公司爆雷是可以預期的。」
美國尼爾加拉大學管理學院榮譽教授李天寶表示，在中國，財務槓桿的問題沒有受到有效的監督，以至於企業經營容易引爆。
李天寶：「他們的財務槓桿，有一些部分是透過他發行的公司債，那麼公司債中國的制度可能也不太健全，公司債基本上你要有一個平等的制度，比方說這個公司債的營運狀況，根據營運狀況把公司債分成A等、B等、C等，那麼投資者就會有一個方向來做決定。但是在中國的話，這種制度比較沒有那麼完備，所以一般大眾，一般的小投資者就可能參與這個投資，然後造成損失。」
成立於1992年，曾躋身全中國規模最大的地產業者碧桂園控股，這家身上流著中國共產黨血液的企業，過去也曾經被北京當局誇讚是「中國地產業界的模範生」。
事到如今，所謂地產模範生是否會得到中共的救援？
李天寶：「我覺得它不會救，因為沒有辦法救。因為你救的話，一定要有一個消費者的需求在裡面，換句話說，你這些房地產的必須要有支撐，那麼它的價格才會回升。目前的房地產是沒有這個支撐，所以它的價格不會回升，那麼價格不會回升的話，以目前的價格來講的話，你這個房地產開發商你多開發的話，你的損失就會更加大。所以說這個要救的話，我想不是那麼容易。」
《華爾街日報》認為，中國房地產市場的震盪正在動搖中國經濟，也動搖了已經開始依賴中國作為可靠增長引擎的世界經濟。
外界關注，中國面臨的經濟危機，是否會蔓延到全世界，對美國影響有多大？
李天寶：「中國的經濟有30%是跟房地產有關的，那麼這個比例跟外國來比的話是非常的高，像美國的話大概17%左右。所以說在中國的話，假如說房地產發生問題的話，那麼整個中國的經濟都會被拖累。那麼中國對美國是有很大的影響，但是房地產這一塊的影響是有，但是沒有那麼大。比方說碧桂園的債權人跟恆大的債權人，美國的投資者相對的少，所以對美國的影響就不大。那麼對於香港或者是國內的投資人，尤其是國內的銀行，是直接的受害者。」
碧桂園在天津的兩個項目似乎陷入財政困境，其中一個建案還有近100萬套住宅待完成，如今已經停工了。工人表示，從中國新年起就沒有收到工資。
編輯/黃億美 採訪/常春 後製/陳建銘
