中國政府公佈了去年第四季度和全年國內生產總值初步核算的數據，總體上看，第四季度與第三季度相比，GDP的增速下滑了零點一個百分點；全年與前一年相比，也是下滑了零點一個百分點。僅從數字上看，零點一個百分點似乎並不很大，但是結合其他中國宏觀經濟的最新發展情況看，很難不讓人得出這樣一個結論：那就是雖然中國的宏觀政策制定者在拚命掙扎，但是中國的經濟困難期遠沒有度過，今年的日子將比去年更加困難！
兩個突出金融現像與GDP的增長減速疊加在一起更能說明問題。一是中國股市的斷崖似下跌。在從去年六月到今年的一月中旬的半年時間內，A股指數下跌幅度達百分之四十五以上，幾近腰斬；今年一月的前兩週，A股再次下跌，跌幅接近百分之二十。有人說，中國的股市與實體經濟並無聯繫，很難通過股市的下行得出宏觀經濟出了問題的結論。事實上，股市和實體經濟在趨勢上是有關聯的。實體經濟出了問題，市場喪失了信心，股市就會出現斷崖似的下跌。
另一個金融現像是人民幣的快速貶值。中國是一個有著大量貿易順差的龐大經濟體，同時又有著巨額的外匯儲備，一般來說，這樣的經濟體的貨幣大幅度貶值的幾率不應該很大，但是從去年八月份以來，人民幣的貶值不斷貶值，五個月內的貶值幅度接近於百分之八，而離岸人民幣貶值的幅度則更大。在剛開始一次貶值人民幣百分之二之後，中國政府信誓旦旦地對外宣傳，貶值是一次性的，人民幣不存在繼續貶值的趨勢。但是，中國的宣傳並沒有成為事實。
與股市快速下跌一樣，人民幣貶值的背後既有實體經濟的問題，也有人們對中國經濟前景的信心問題。實體經濟的問題表現在，中國早已出現的實體經濟產能過剩的現像日益突出，在中國的投資收益隨之快速下降， 沒有錢賺，資金當然要離去。大量資金的抽逃，則必然造成人民幣的貶值。當人民幣的貶值成為一種市場情緒之後，無論是大型的投資機構還是居民散戶，都會爭相拋出手中的人民幣，轉向持有幣值穩定的貨幣。
中國經濟的增速是從五年前開始由兩位數走向一位數的，而且從趨勢上看，一年低於一年，去年以來更是是一個季度低於一個季度。中國領導人喜歡說，中國經濟已經達到了一個新常態，但是從經濟不斷下滑的趨勢上看，中國經濟顯然還遠遠沒有達到一種常態。從經濟學上看，所謂的常態實際上指的是一種均衡狀態，也就是在沒有外力推動之下，能夠自動維持的一種狀態。但是中國經濟顯然不是這樣，中國經濟面臨的困境是，雖然政策制定者使出了吃奶的力氣，經濟卻繼續加速下行，這絕不是常態。
文章來源：《自由亞洲電台》
