【新唐人2013年6月29日訊】 這一週是令中國股民們心驚肉跳的一週。延續上週的跌勢，上證綜合指數星期一繼續下滑，當日的跌幅超過百分之五以上，並且突破了2000點的心理關口，市場一片恐慌。
星期二，股市的下行趨勢仍然沒有止住，下跌的速度也沒有減緩。這令一些希望價位出現反彈的股民十分的沮喪。上證綜指不僅跌破1900，甚至一度接近1850的價位。雖然隨後股市有所反彈，但是仍然在1900多點的位勢運行。
中國股市的這一輪過山車有多種因素在背後起作用。首先是發生在近幾週的中國金融麻煩，即中國的資金市場出現流動性困難，銀行間的拆借利率大幅度攀升。尤其是在此次金融麻煩開始的時候，中央銀行在採取了與以往不同的態度，多次表示將不會採取放鬆銀根的方式來解決。
且不談中央銀行態度的對與錯，資金市場的困境和中央銀行的立場引起了許多人擔憂，既擔憂起蔓延到實體經濟，從而影響中國增長的前景，又直接打擊了虛擬市場的關鍵要素，即民眾的信心。中國股市在這種背景下出現恐慌，也是題中應有之意。
與此同時，美國經濟雖然在回升的過程中，但是表現不如預期的好，以及美國的中央銀行在此之前一再表示的將逐步退出「量化寬鬆」政策導致了美國和歐洲的股市在上週末出現下跌。從歷史上看，通常當歐美股市下跌的時候，大部分時候中國的股市會在第二天「跟風隨行」，這次也不例外。由於國內因素和美國因素的雙重影響，這一輪中國股市下跌的幅度大大超過美國和歐洲，也超過了其他亞洲主要經濟體。
其實，多年來，人們不難看到中國股市跟進美國股市中的一個現象：當美國股市下跌的時候，中國的股市往往立即加速跟進；但是當美國股市快速回升的時候，中國股市的跟進卻往往有氣無力。由於這個現象，當美國股市的主要指數現在不僅恢復到、而且早已經超過了經濟危機前的價位的時候，中國的股市的主要指數，卻仍然遠離2008年的價位，數年在地位盤桓。
例如，美國的道瓊斯工業指數在危機前的2008年為12000點左右，在金融危機中下跌，但是自 2011年起就已經恢復了當初的水平，現在已經達到14000以上。而中國的上證綜合指數則遠未恢復到危機前的水平，而且還不到最高點時的三分之一。這種跟跌不跟漲的模式已經持續了相當長的時期，在一般股民看來的確費解。
這主要是因為中國股市與實體經濟的脫節過於嚴重，以至於二者之間的相關性微弱。近幾年來，中國經濟增長的速度大大高於美國經濟增長的速度，中國的股市也比美國的股市年輕得多，中國股市的恢復速度高於美國的速度才是正常的。當然，中國股市的規範性差、監管機關嚴重失職、上市公司和中介機構聯合造假等等使得中國的民眾對股市缺乏信心等，這些都是中國股市的問題。本週中國股市的過山車只不過是這些問題的一個表達而已。至今，中國的監管部門尚未提出解決這些問題的有效辦法。
文章來源：《自由亞洲電台》
