投信：俄股遭低估 本益比折幅大

【新唐人2013年04月02日訊】（中央社記者許湘欣台北2日電）賽普勒斯（又譯塞浦路斯）金融危機近來拖累俄羅斯股市，不過，投信業者認為，實際損失佔俄GDP比重低，俄股價值遭低估，相對整體新興市場股市本益比，折價幅度近50%。

施羅德投信指出，賽普勒斯銀行在希臘主權債務上的虧損使銀行業陷入經營困境。由於許多俄羅斯企業視賽普勒斯銀行體系為境外避稅天堂，估計有將近250億歐元來自於俄羅斯企業。

根據紓困案協議，賽國存款逾10萬歐元的大額存戶可能得蒙受40%的損失，這代表俄羅斯的銀行和企業將遭受龐大損失，俄國股市近期持續下跌。

不過，施羅德投信分析，由於俄羅斯國內生產毛額（GDP）規模超過2兆美元，來自賽普勒斯存款稅的損失明顯小於GDP的1%，損失其實十分有限。

近期俄股持續下跌，施羅德投信認為，除賽國紓困案的信心面影響外，還有國際油價短期上檔空間有限，以及中國大陸房市調控、經濟成長動能減緩的疑慮。

換個角度來看，俄羅斯股市目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50%。

況且，目前俄羅斯股市的股東權益報酬率為13%，和新興市場整體水準相同。俄股便宜的程度相對過去歷史，僅次於2008年金融海嘯時期的水準，本益比也比過去5年和10年本益比的平均值大幅折價約44%和28%，俄羅斯股市可說是最具投資價值的新興國家股市之一。