【新唐人北京時間2024年10月08日訊】在中國經濟基本面依然疲弱的背景下，依靠北京當局的政策「猛藥」的刺激，中國股市大漲。包括景順公司、摩根大通、匯豐及野村在內的多家國際大機構，對中國股市近日的大反彈均表達了謹慎態度，甚至提出質疑或發出警告。

在降準、降息，釋放數十億美元的流動性，以及降低房貸利率、降低房貸最低首付比例等政策的刺激下，長期低迷的中國股市在9月30日突然迎來爆炸性上漲，並持續上漲態勢超過一週。對於中國股市這一波突如其來的大反彈，專家及市場反應卻呈現兩極化。

一方面，市場上樂觀情緒不斷升溫，新老股民及投資機構「跑步入場」的消息此起彼伏；另一方面，也有金融專家警告，現在高興還為時過早，因為官方當前祭出的這些措施，並不能解决中國長期以來的結構性問題，包括失業率的爆炸性增長，消費的持續低迷及房地產市場的危機等。近日，多家大型國際投資機構，先後就中國股市的這一波上漲行情提出了警告。

據彭博社報導，美國投資管理公司景順（Invesco）負責香港和中國大陸投資的首席投資官雷蒙德·馬指出，在中國股票市場的這輪反彈中，一些股票的價值已經被高估，估值並沒有與預期收益表現相匹配。

「短期內，市場情緒可能會過熱，但最終投資者會回歸基本面。」馬雷蒙德表示，他目前並不急於增加投資。

他分析說：「在接下來的12個月裡，基本面是否會像達到峰值之前那樣強勁，我對此並不確定。這類股票是我們想要減少配置的。」

摩根大通資產管理公司的亞太區首席市場策略師也同樣持謹慎態度，直言北京當局迄今宣布的政策，雖然可以幫助平穩去槓桿的進程，但要修復資產負債表仍需要更長的時間。

滙豐全球私人銀行則認為，北京採取的措施並不足以扭轉長期增長放緩的趨勢。

「目前，我們對中國大陸和香港的股票持中立態度，基於我們預計中國GDP增長將從2024年的4.9%放緩至2025年的4.5%。」 滙豐亞洲首席投資官范卓雲說。

野村控股更明確警告，此次反彈可能很快就會從「繁榮」轉為「崩盤」。野村經濟學家團隊在致客戶的一份報告中表示，在最悲觀的情況下，中國股市可能會像2015年一樣，在經歷短期的狂熱後，隨之而來的是崩盤。報告認為，這種結果的概率「遠高於」更為樂觀的情景。

ING銀行大中華區首席經濟學家宋琳則表示：「還有許多重大挑戰需要解決，這並非一條輕鬆的道路。我們需要確保這些政策能夠有效穩定房地產市場的下行趨勢，而不是僅僅導致股市的熱錢湧入。」宋琳並警告說，如果股市降溫，或未來的步驟出現任何問題，存在回到前幾個月市場環境的風險。」

麥格理資本（Macquarie Capital）中國股票策略主管Eugene Hsiao則表示，若中國政府的刺激措施沒能達到預期，那股市的漲勢可能就會「脫軌」。

彭博的報導總結說，官方祭出的新措施，猶如給停滯的中國經濟注入一劑「強心針」，但效果能維持多久，仍有待觀察。

《華爾街日報》的報導也指出，雖然中國政府推出挽救經濟的「組合拳」，但在經濟真正復甦之前，還有很多問題有待解決，當前的措施並不足以推動中國經濟的持久復甦。

值得注意的是，過去中國股市也曾出現過「虛假曙光」，最近一次是2月份，股市一度出現大幅反彈，但上漲行情後來完全消失。

（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：林清）