【新唐人北京時間2024年08月14日訊】近期，中國債券市場持續動蕩。由於看淡中國的經濟前景及通縮壓力等因素的影響，債券市場的多頭與試圖給債券市場「降溫」的中共央行持續對峙。在央行加大力干預力度下，中國政府債券的價格日前大幅下跌。

據路透社報導，本週一（8月12日），中國10年期公債期貨下跌了0.6%，創下17個月以來最糟糕的紀錄。投資者認爲，中國經濟不穩定，通貨緊縮壓力大，人們對風險資產的興趣低，因此政府債券的多頭（牛市）市場仍然存在。

一位要求匿名的債券基金經理接受路透社採訪時表示，他沒有被政府針對火熱的國債市場採取的降溫及阻止收益率暴跌的舉措所嚇倒。

「我們沒有看到樂觀的經濟前景，」這位駐北京的基金經理說，「而且我們面臨著創造回報的同行壓力」。

由於股票市場波動較大，而房地產市場又不斷下滑，同時銀行又降低存款利率，越來越多的投資者加入到追逐政府債券的行列中。而中共央行認為，這股潮流中存在破壞穩定的泡沫風險，而且收益率下降也使得央行穩定人民幣匯率的努力變得更加複雜。

上週一，全球股市暴跌，導致資金流向美國國債等避險資產，中國的長期收益率也創下歷史新低。就在這一天，中共央行與債券市場多頭之間「打響了第一槍」。

據路透社的描述，在公債期貨躍升至歷史新高後，國營銀行開始大量拋售10年期及30年期公債。交易員透露，國營銀行的債務傾銷持續了整週。作為對債券買家的警告，中共央行還在上週三停止透過公開市場操作提供現金，導致出現4個月來最大的每週現金回籠，以支持收益率。至週五晚間，中共央行又揚言，將逐步增加公開市場操作公債買賣的力度。

與此同時，監管機構揚言，將對4家農村商業銀行涉嫌操縱債券市場的行為進行調查，並向央行通報一些「行為不端的金融機構」。此舉進一步打擊了市場情緒。

在官方採取上述一系列壓制多頭的措施後，中國10年期和30年期公債期貨出現了一個月內的首次週度下跌，而且其它期限的債券也出現大量拋售的情況，促使兩年期和三年期公債殖利率上漲逾7個基點。

針對中國債券市場上的這場拉鋸戰，民生證券的分析師譚一鳴在報告中寫道：「達摩克利斯之劍正在落下。」不過，他仍然認為，在高收益資產供不應求的所謂「資產飢荒」環境下，債券多頭仍然存在。

他說：「你（指央行）無法使用科技工具改變市場方向，就像你無法透過調節溫度計來改變溫度一樣。」

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師 Kiyong Seong則說：「由於中國（經濟）成長勢頭脆弱，中長期來看，中國債券的拋售規模可能不會很大，但我們認為追逐中國長期回報似乎並不合適。」

（責任編輯：李明）