【新唐人北京時間2024年07月08日訊】美國聯準會主席鮑爾美東時間11日，將出席國會聽證會作證，市場關注他對降息的態度，以及如何解讀美國經濟走向。我們今天請教國泰投信ETF研究團隊協理游日傑，您認為聯準會降息的時間點將落在何時？有哪些觀察重點？近期市場可以說相對樂觀，不過是否還有哪些變數？請教您看法。

國泰投信ETF研究團隊協理 游日傑：「

沒有問題有關於聯準會的利率政策，我想資本市場都是洞見觀瞻，那整體來說我們認為

從不管是目前聯準會，他本身所發布的一個會議記錄，然後主席鮑爾對外談話，以及我們看到一些客觀的總體數據來說的話，我們認為整個發展方向，其實還是有往Fed比較樂見的方向。

就是比較一些物價的一個增幅，甚至說整個經濟的一個過熱的一個狀況，算是有受到一些一定的調控，這代表目前聯準會一個，Pay for Long的一個高利率，維持一段時間的這樣的一個政策，其實在不同的總經層面，已經發揮一些影響，舉例來說我們可以看到，其實美聯儲最重要的，第一個他要觀察的一個重點，另外的像是我們看到，最新的原材料的一個數據，不管像是油價，或是說其他的一些大宗商品，它年增率的部分，其實也是有一些放緩的因素。

另外一個在聯儲會準會一直認為最難對付的，就是所謂服務業的通膨，服務業的通膨就跟所謂的薪資，甚至一些所謂的房價部分，租金的部分都有一些掛鉤，在這個部分也有看到稍微已經沒有這麼頑強，因為不管是我們可以看到時薪的增加，或者說職缺數的一個部分，都有做一些緩降，所以我們認為整個降息的一個路徑，持續往這個方向前進是沒有問題，畢竟鮑爾目前他本身他們也有提到，接下來的一個動作，其實是不一定會馬上執行一個降息，但一定不會是加息的方向。

所以說往降息的路徑前進，我們還是認為是一個大概率的，至於說時間點的部分，我們認為最近的一些市場數據，給予聯邦儲備銀行會一些支持，所以9月我們看到首次的一個降息，其實我們認為大概還是有七成以上，左右的一個機率大家可以去做這樣的預期。

另外也包含了就是在所謂的第一次，的今年是一個很重要美國大選，上週有過一場所謂的總統辯論，大選的辯論，在辯論後其實債市出現了一些，就是反映一些市場避險情緒的狀況，所以說避險資金湧入之下，讓債市其實是有一個利率，有一個上談的動作，所以說這個上彈的動作，其實因為避險情緒，會讓大家重新對於債券的需求提升，想要去多買一些防禦性的債券。

所以說市場收益率已經有一個，過去一週以來有一個比較明顯的彈升，這個市場收益率的一個彈升，其實會讓政策利率去做調降，這個必須性又再度的提高，所以說我們在剛剛講到說，不管是聯儲會目前的一個談話基調，或者說實際的客觀數據，或者說市場上面的一個利率的反應，都有助於說我們看到，真正的降息動作一個展開，謝謝。」

新唐人亞太電視台報導