【新唐人北京時間2023年08月31日訊】大家好，歡迎收看要聞快評，如果喜歡我們的節目，請您點贊、訂閱和分享！

中共國務院28日召開會議強調要化解地方政府債務，並提出了財務化解辦法；同時，中共央行最近也召開會議，提出包括持續提高民企貸款、支持境外上市等多項政策，那麼這些提振經濟政策會有什麼效果呢？今天有三位專家為我們深度分析解讀，他們是美國經濟學家黃大衛、資深媒體人唐浩和獨立時評人 《旭光時評》主持人鄭旭光。

地方債務危機 中共要著手化解？

大陸媒體報導，中共全國人大常委會第五次會議週一28日審議「國務院關於今年以來預算執行情況的報告」，明確當前財政的五大重點工作之一，是「防範化解地方政府債務風險」。

「報告」指出，中央財政積極支持地方做好隱性債務風險化解工作，督促地方統籌各類資金、資產、資源和各類支援性政策措施，妥善化解存量隱性債務。

唐浩：「中共國務院在8月28號提出了今年度的預算執行情況報告，當然官方一如往常的再次吹噓經濟形勢是一片大好，國民經濟恢復了等等。」

唐浩：「但值得注意的是，國務院說未來有五個重點工作要做好，其中一項就是防範化解地方政府債務風險，報告說要制定實施一攬子化債方案，要地方政府妥善化解存量隱性債務，還要堅決查處新增的隱性債務行為，終身問責。注意到了，國務院說要堅決查處新增隱性債務行為要終身問責，非常嚴厲。這就表明了中共中央對地方債務的嚴重性已經非常焦慮了，不得不設法拆雷了，否則地方政府的債務爆雷了。」

唐浩：「怎麼說呢？首先，中國地方政府債務有多大呢？這是個未知數，但是根據投資銀行高盛的推算，中國的地方債總額可能高達23萬億美元，請注意是美元，其中包括各地政府帳面上的顯性債務，以及不在帳面上的隱性債務，也就是政府通過另外成立的城市投資公司、金融公司從外面借來的債務。這些隱性債務不列入政府的財政開支裡，所以叫做隱性債務。」

唐浩：「因此，中國各地政府的債務負擔非常沉重，所以我們不斷聽到各地傳出了政府發不出工資或者公務員被減薪的消息，而今年4月，貴州省更直接喊出了他們自己已經無法化解債務，意思是我躺平了，要錢沒有，要命一條。其實就是變相的要施壓中共中央來出手相救，來幫忙還錢。」

排隊？ 多省份申請債務化解試點

根據多個省份公開訊息，不少省份積極與中央財政部對接，爭取納入財政部擴大建制縣區隱性債務化解試點工作，獲得「特殊再融資債券」限度，從而透過發行再融資債券來置換部分隱性債務，延長償債期限，並降低利息，緩解風險。

黃大衛：「這種情況隱性債務有幾個可怕的地方。第一，它是沒有一個公開可控制的規模，因為你直接向銀行抵押，還有一個規模可以預算。這種擔保的話，就是說它其實已經是沒有抵押物。同時，（如果）抵押方沒有一個償付能力，作為一個擔保方的地方政府，財政就會陷入一個債務危機裡面去。這情況是容易發生壞賬、爛賬，而且承擔一個比較大的連帶責任。」

黃大衛：「而且借款缺口，地方政府是無法獲得一個準確的數字，因為它只是做擔保方，它並不是真正的借款方。所以目前來說，通過發行一種特殊的再融資債券來置換部分的話，有一定的效果，就把這些隱性債務的規模跟它的風險在一個控制範圍內，可以作為一份處理。」

黃大衛：「但目前我們看到，它第一方面只是置換部分，第二方面來說，這個隱性債務究竟有多大？有一部分來說，它已經是超出了地方政府真實的，可能50年、100年財政收入都沒法償還。」

鄭旭光：「那這筆錢就是你可以融通一下，他當一個像貨幣流通一樣，像個影子一樣，中央是不給錢的，誰的孩子誰來抱，劉坤在去年就說財政部長，這不是何立峰的大學同學，他去年態度很堅決，誰的孩子誰來抱。」

鄭旭光：「現在就說不得不管，不得不管就是逼著商業銀行給降息，給他們新債，借新債還舊債，完了以後可以給他們政策上鬆一鬆，讓他們處理地方資產，你不是借債搞項目嗎，你資產賣一賣就算了，但是我估計這些資產都不值錢。」

黃大衛：「根據高盛的估計，中國的地方政府顯性跟隱性的債務總規模大概在94萬億左右。大家要明白，中國的GDP才100萬億多一點，那這種我們說的就是已經是94萬億，相對這個GDP來說已經是非常龐大一個數據。」

黃大衛：「而且不要忘記，地方政府其實它的一個盈利能力，它的資產的一個增值能力是非常低的，所以可以我們說粗略的估計，基本上所有地方政府其實已經是資不抵債。那他們的償還能力應該來說，基本上是總體來說是沒法償還的。」

黃大衛：「第二方面來說，因為有一個很多銀行政策性的問題、政治性的問題，他們向這種國企去進行一個放貸，相對來說，他的總體的一個放貸金額往往是不可控，往往是遠遠超過這些償付能力的。所以認為這種整體風險可控，其實是基於認為地方政府一定會償還，不會爛帳、壞賬，我們說的這種基礎去判斷。」

化解債務 中共推出再融資債券

目前各機構普遍預計，這一「特殊再融資債券」額度在人民幣1兆元以上，按照地方債限額管理規定，這一額度上限不超過2.6兆元。

鄭旭光：「他這15000億不是幫你解決債務，而是幫你緩解。比如說新債沒來之前，舊債已經把它堵在那裡，它可以幫你融通一下。」

黃大衛：「要是地方政府真的是資不抵債，而中央政府不斷的去發行這種所謂的特殊再融資債券，甚至有些地方政府基本上是100年甚至是永遠都還不上的話，那這種只能說，靠中央政府去不斷增加貨幣供應量來進行一種彌補。」

黃大衛：「這情況雖然看起來是地方政府的債務危機解決了，但從整個國家經濟來說，就會導致一個整個金融性風險就像惡性的通貨膨脹而蔓延。而且，這種制度最終結果，就是造成了一個大量的社會資源浪費，跟風險的一個不斷的外溢，這對於整體經濟健康跟持續發展來說，都是非常惡劣的一種情況。」

黃大衛：「這情況已經不是第一次，在歷次的每十年、八年就發生一次，所以雖然他說是以後防範，但是每一次防範的結果還是不斷增加，所以這個東西我們覺得就是，短期內解決地方債務的無法落實，或者是又會產生一個系統性風險問題。」

黃大衛：「但從中長期來說，要它不調整整個財政政策、整個官僚體系，整個中國的經濟體系的話，這種東西只能說短期內起效果，長期來說還是會把問題不斷的向後累積。」

唐浩：「中共這次發債規模是1.5萬億，注意單位是人民幣。那我們剛剛講過，海外推估中國的地方債務總額是23萬億美元，相當於167萬億人民幣。這是個什麼比例呢？1%還不到。所以中共這次的發債行動只是杯水車薪。」

唐浩：「而地方債危機是政府還不出錢，房市危機是地產商還不出錢。但是他們欠債的對象都是銀行和金融機構，所以這兩個單位的巨額壞帳就會讓銀行出現嚴重的虧損，甚至會出現資金周轉不靈，這樣就會爆發金融風險。」

民企重要？ 中共喊話要政策支持

最近，北京當局也不斷推出政策，試圖要提振低迷的中國經濟。週三（30日），中國人民銀行召開了「金融支持民營企業發展工作推進會」，釋放出支持民營企業在境內外上市，持續提高民企貸款比重，以及支持房地產上市公司融資等等利多政策。

黃大衛：「首先第一點，大家要明白，這些民營企業除了缺資金以外，更加缺的是市場。因為在中國國內，絕大部分有高盈利空間的市場，包括我們說能源、交通、通訊、供水供電到大宗商品，都是由國企、央企的壟斷。」

黃大衛：「民營企業本身可以盈利、可以經營的範圍非常狹窄，而這種民營企業，說實話，更多的資金也不會產生更大市場需求。」

黃大衛：「所以目前民營企業除了需求資金政策支持以外，更重要的需求是打破國有企業在國民經濟中的壟斷地位，把壟斷市場釋放出來，給民營企業去參與，增加民營企業的盈利能力和盈利空間。所以目前的政策來說，我們覺得是相當有限的效果。」

黃大衛：「第一，他所謂的境外上市，通過鼓勵民企業上市，其實它並沒有增加民營企業的盈利能力、它的盈利空間，只是通過它上市，用一個虛擬的虛假的未來的講故事的一個價值，現在拿這個來兌現，其實這東西就是一個再次的深度之割韭菜，去透支社會的購買力，也透支了整個社會的我們投資的熱情，這東西就是引鴆止渴的一個做法，並沒有根本解決民營企業的問題，而是把問題更加嚴重化，是引鴆止渴。」

鄭旭光：「你現在是要給民企貸款，因為銀行第一個不能再給政府貸款，第二個不能放房貸，那放在誰呀？那就找民企呀，民企你還要擔負政治任務，國企你擔負政治任務，民企也要擔負政治任務，你要解決就業呀，國企你不解決就業，不解決就業不解決出口，現在主要都是靠民企。」

黃大衛：「目前看來，我們看到北京整個對經濟的轉向是比過去疫情時候要積極很多，相對來說，比疫情三年對經濟工作的重視程度，有本質上的增加。」

黃大衛：「但就目前已經出台的措施來看，不論是力度跟強度還有密度來說還是不夠，因為還沒有觸動到整個市場最大的問題。第一個，提高居民的社會保障，讓居民敢去消費；第二方面來說，增加民營企業的市場空間，打破國有企業的壟斷；第三方面來說，積極改善改變國際貿易關係，這三點目前還沒有看到一個大的舉措出來。」

黃大衛：「所以要讓中國經濟不進行蕭條或經濟復甦的話，以上三條應該來說是必須要走最起碼走兩條以上。要是不這樣做的話，未來中國經濟要復甦的話，要是擺脫目前的蕭條，是相對來說困難重重。」

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（責任編輯：李紅）