【新唐人北京時間2023年07月21日訊】「萬達要被拖死了！」中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬近日連發多個視頻，解析萬達與萬科之間的財務糾紛，發出了這樣的驚呼。劉形容萬科通過法院凍結萬達股權之舉如同「鎖喉」，拖下去萬達恐怕只有死路一條。

近幾日，劉紀鵬接連發表視頻節目，針對「兩萬糾紛」進行解析，直指「萬萬之爭」中，萬達19.8億元（人民幣，下同）的股權被凍結，背後還對應著高達1287億元的股權資產危機，若不能儘快改變現狀，正在全力拚港股上市以緩解資金緊張的萬達，很可能會因此陷入「死亡螺旋」。

7月20日，騰訊新聞《潛望》欄目發表了對劉紀鵬的專訪。劉紀鵬在專訪中披露，今年6月5日，萬科通過向上海虹口法院申請，凍結了萬達集團持有的19.8億元大連商管股權，凍結期為三年。此後，王健林向自己尋求幫助，「我本來不想管，但仔細研究了凍結背後的關係後，作為學者的責任我必須出來講」。

劉紀鵬表示，上海虹口法院凍結的大連萬達商管19.8億元股權的背後，對應著1287億元的股權資產，與雙方爭議的13.8億元標的額資產相比，高達94倍之多，屬於「超額凍結」。

劉還表示，萬達目前的境況有其特殊性：三年疫情、地產行業下行、地方政府地產開發政策變化、各方信任缺失，這些因素都發生在雙方合作之後，最終導致了其與萬科的這場財務糾紛。

50億合作款引發的「萬萬之爭」

萬達與萬科此次的財務糾紛的緣由，要追溯到2019年萬科與萬達合作開發的長春影視城項目。這個項目占地面積214.8萬平方米，涵蓋影視拍攝基地、星級酒店群等業態、文旅綜合體及國際生態住區等工程建設，計劃總投資額為200億元，已於2020年4月開工。

萬達和萬科通過互相持股的方式，共同開發長春影視城。為了該項目，萬科集團的子公司海南萬駿先後分兩次向萬達子公司萬達地產支付了合計50億元的合作款項。然而，最終萬科出於各種原因考慮，決定提前終止合作。而雙方對於終止合作後的協議條款產生了嚴重分歧。

在萬達將合作款的本金加利息合計52億元返還給萬科後，萬科方面認為，這52.4億元中，本金只占40億元，12.4億是對這50億資金使用大約兩年半的利息。因此堅持按照原協議的合作條款，要萬達再支付本金10億元、利息493萬元和罰息3.77億元，共計13.8億元。

但萬達堅持認為，50億的本金使用了兩年半，已經全部歸還，並支付了2.4億的收益。之所以沒按合同約定的利息支付，首先是因為萬達單獨承擔了大約100億左右的基礎設施配套投資，再加上萬科在其他方面享受了16.3億元萬達為其付出的土地成本優惠，等同於已獲得了18.7億元的收益，因此萬達不同意再支付給萬科13.8億元，只願意支付8～10億元。

雙方各持己見爭執不下，萬科遂於今年6月5日，向上海虹口法院申請對萬達集團公司的資產進行訴前保全，凍結了其旗下子公司萬達商管19.8億股權。而這筆被凍結的股權，不僅是整個萬達近1/3的淨資產，還恰恰是萬達正在上市進程中的珠海萬達商管的核心資產。

對此，劉紀鵬分析說，這筆股權被凍結後，萬達的上市將被擱置。這幾年萬達為了上市，把房地產的重資產都剝離，又組建了珠海萬達商管。珠海萬達商管在兩年多以前，以每股25元的Pre-IPO價格籌集了380億元。如果到今年12月份珠海萬達商管上不了市，按照對賭協議，萬達不但要贖回380億元，還要支付12%的利息。

不僅如此，大連萬達商管還有2000多億的負債，其中很多是來自金融機構，金融機構合同十分苛刻，只要萬達旗下資產發生一起被查封凍結的案子，按照協議金融機構就會提前贖回他們的資金。

「這樣的連鎖反應，對萬達來說是致命的。所以這19.8億股權的查封，可謂一劍封喉，就像自由搏擊當中，你已經把王健林緊緊地摔倒在八角籠裡，鎖住了他的喉嚨。」劉紀鵬如此評論道。

（責任編輯：唐迪）