【新唐人北京時間2022年05月25日訊】當傳奇投資者沃倫‧巴菲特尋找股票時，他強調選擇擁有某種競爭優勢的企業。這一關鍵特徵對長期投資者很重要，因為它表明一家公司比其競爭對手做得更好，結果就是，財務狀況改善、增長加快，並且股價上漲有望。

零售商蓬勃發展、獲得成功的道理也是一樣的。Costco（好市多）就是一個成功的例子。讓我們仔細看看是什麼讓這家公司如此特別。

Costco提供兩種會員等級：「Gold Star」（普通）會員資格，年費60美元。福利包括兩張會員卡。「Executive」（高級）會員資格，每年120美元。福利包括每年2%的購物現金返還獎勵（最高1,000美元）、兩張會員卡和Costco服務折扣。

與沃爾瑪、Target（塔吉特）和其它不收取會員費的大型連鎖連鎖店相比，Costco的年費不菲。即便收取不算少的會員費，目前Costco會員人數也超過了一億人，會員續簽率很高，且在逐年增長。Costco在全球擁有近1.15億會員。以下就是Costco收取年度會員費的原因以及它們值得的原因。

低成本運營

企業通常有兩種戰略，或者成為低成本的領導者，或者在一衆競爭對手中很與眾不同。Costco的策略是提供儘可能低的價格。這就是為什麼Costco的倉儲式門店提供簡單基本操作體驗的原因。根據其網站，Costco努力為「會員以儘可能低的價格提供最好的產品」，並且每年的「會員費使我們能夠抵消我們的許多運營成本並降低我們的商品價格」。

由於Costco門店的庫存單位（SKU）不到4,000個，而典型的一般零售商則有數萬個，因此Costco能夠向供應商下更大的訂單。這種議價能力導致有利的庫存成本。例如，一家銷售衛生紙的小型零售商按單位向供應商支付的費用將高於Costco。這是Costco一個巨大的優勢。

「Costco能夠提供更低的價格和更高的價值，因為它消除了過去與傳統批發商和零售商相關的幾乎所有裝飾和成本，包括銷售人員、高檔建築、交付、計費和應收帳款。」Costco首席執行官克雷格‧傑利內克（Craig Jelinek）說，「我們以極低的開銷運行緊湊的操作，這使我們能夠為我們的會員帶來巨大的節省。」

庫存管理

使用會員制，通過嚴格控制出入口和檢查會員卡，Costco的庫存損失（inventory losses）遠低於競爭對手。

「shrinkage」，在零售行業是指商店商品由於盜竊或人為錯誤，導致結帳時未經掃描而讓商店蒙受損耗。

Costco的「shrinkage」占銷售額的0.11%至0.12%。相比之下，一般零售商這一數字達10倍以上，平均占銷售額的1.33%。Costco的會員制模式，加上Costco出入口的瓶頸，讓小偷很難得逞。

支付會員費值得嗎

首席財務官理查德‧加蘭蒂（Richard Galanti）在公司第二季度財報電話會議上表示，「（會員）續訂率方面繼續增加。在第二季度末，我們的美國和加拿大續訂率保持在92%，比12週前第一季度上升了0.4個百分點。在全球範圍內，達到了89.6%，比第一季度增長0.6%。」

Costco還看到更多會員選擇年費更高的高級會員，「平均而言，他們的續訂率高於普通會員」，加蘭蒂分享道。

這凸顯消費者在Costco購物者中看到的無可置疑的價值。尤其是在過去幾年中，在病毒大流行期間，消費者更傾向於擁有會員資格，因為人們可以一站式購買所有必需品，例如清潔產品和日常食品和雜貨。

該公司還提供了一種尋寶氛圍，購物者可以在這裡找到罕見的、獨特的商品交易，這些商品鼓勵經常光顧、走遍整個商店，以及增加購買緊迫感。Costco還以其卓越的客戶服務，包括慷慨的退貨制度而聞名，有助於增加收入。

Costco對客戶的不懈關注顯而易見，商品的平均加價僅為11%，遠低於沃爾瑪的24%和家得寶（Home Depot）的35%。由於大部分利潤來自會員費，因此該企業能夠控制價格。

由於通貨膨脹導致食品價格高漲，批量購買成為購物者省錢的好方法。美國通脹增幅最大的產品之一是肉類價格，上漲了13.8%。看看Costco（4.00美元）、Target（6.69美元）和沃爾瑪（約5美元）的碎牛肉每磅價格差異，很明顯，如果購物者大部分時間都在Costco購物，每年60美元年費並不難賺回。雖然批量購物可能不是每個家庭的最佳選擇，但對一些家庭和那些有空間存放額外產品的人會看到每月日常雜貨預算中節省下的錢。

雖然Costco年度會員費對某些人來說可能不低，但這種年費允許Costco以更低價格提供其商品和服務。許多會員覺得他們屬於一個專屬俱樂部，也提振了Costco品牌，進而提高會員忠誠度。Costco擁有忠實的追隨者，目前沒有跡象表明會員忠誠度正在下降。

加蘭蒂表示，高級會員現在占會員總數的42.7%，占總銷售額的70.9%。

獨一無二的企業

Costco在2021年總銷售額為1920億美元，比2020年增長18%。Costco淨收入或利潤增長了25%，達到50億美元。去年，Costco的會員費達39億美元，比上年增長9%。會員費占整體利潤的近80%。

Costco的商業模式是運營會員門店和電子商務網站，為會員提供各種類別但有限品牌的低價選擇。它能夠通過高銷量、自助倉庫設施和會員費來抵消低價帶來的損失。

在2022財年第二季度（截至2月13日），Costco公布的淨收入為509億美元。這是一個巨大的數字，使這家在全球擁有829個倉儲式門店的企業成為世界第三大零售商。

這種情況導致了無與倫比的客戶價值主張。當購物者圍繞企業及其提供的產品形成習慣時，這種勢頭很難停止。Costco龐大規模使公司能夠照顧到其員工、客戶和股東。這種優勢是Costco股票在過去十年中上漲500%的主要原因。

這些購物方面的節省會吸引更多會員，最終帶來更高的銷售額。這種良性循環是不可阻擋的，這就是讓Costco成為獨一無二企業的主要原因。

（轉自大紀元/責任編輯：蕭靜）