【新唐人北京時間2021年09月25日訊】最近，全球都在關注恆大，中共政府會不會救恆大仍然是焦點之一。根據財經類網媒亞洲市場（Asia Markets）引述消息來源的報導，中共當局打算將恆大分為三個實體進行重組，被國企收購，相關計劃可能會在幾天內公布。雖然消息未經證實，但連續下跌的恆大股價，也在22日早上，突然大幅反彈。

另外，恆大地產還在22日發布公告稱，會在23日支付一筆2.32億元的國內債券利息，如何支付沒有提及，只提到付息方法已經通過場外方式協商解決。這個消息也暫時緩解了市場對恆大違約的憂慮。但是，恆大還有大筆快到期的美元債及利息。

那麼，恆大是否能平安落地？危機能化解嗎？今天我們就聊聊這些話題。

中共政府坐視不理？

對於中共政府是否會出手救恆大，我們財商天下的財經專家麥先生認為，中共政府一定會出手，只是什麼時候出手、怎麼出手而已，北京要等到恆大跌無可跌的時候才出手，而現在，應該是時候了。恆大股價，已經從最高點的30多元港幣，一路跌到了2元多，跌幅超過90%。

麥先生認為，恆大和雷曼兄弟不同，雷曼兄弟是一個投行，因為過度投機，次貸太多而倒閉，但是恆大不同，恆大的基本面沒有大的問題，恆大的手裡有很多地，還有很多在建項目。它的負債是1.97萬億人民幣，但資產是2萬億，並沒有到了資不抵債的程度，恆大出問題，主要是因為北京公布的房企「三道紅線」，讓它無法繼續融資，所以被卡死了。

中國金融學者賀江兵，在德國之聲的採訪中也表達了同樣的看法。賀江兵認為，中國的特殊性，在於政府有很多化解問題的措施，和那些完全市場化的國家環境完全不一樣。因此，恆大最有可能的解決方式，是在行政的主導下，多家企業聯合接盤，比如由央企牽頭、民企加入，聯合起來對恆大進行分拆，比如按商業地產分拆，或者是按地域進行分拆。

在英國《金融時報》的一篇報導中，也提到了類似的分析，報導中引述了恆大兩位匿名高管的說法，稱恆大可能會被地方政府和大型國有開發商按地區接管。其中一位高管提到，銀行必需對恆大的貸款展期，如果他們停止和恆大合作，恆大就會立即倒閉，但是這樣的話，到時候，政府要如何處理這麼多沒有完成的項目呢？又如何應對這麼多的散戶投資者呢？

麥先生認為，恆大很有可能被國有化，因為習近平一直講「不忘初心」，而這個「初心」就包括要「堅持社會主義道路」，習近平不要一直搞資本主義，所以會對民企出手，也一直強調要做大國企。因此這些富有的民企被國有化是一個趨勢。

我們看到，像是恆大、阿里巴巴、騰訊等等這些民企，富可敵國，但是它們的富有，不像傳統意義上的富商。比如騰訊，它收購、摻股了眾多企業，而騰訊系在香港，掌控了很多企業。

大家知道，明天系的肖建華被從香港綁架回大陸，為什麼不走正常程序？原因就是習近平控制不了香港。從江澤民時期，再加上胡溫時期，二十多年，江澤民、曾慶紅的勢力已經遍布各行各業，尤其是金融業，香港這個金融中心都是被江、曾所控制著。而習近平上台後，面對無法掌控的局面，自然擔心，所以習近平一直都在打擊江、曾的錢袋子，通過收歸國有，收繳他們的錢和權力。

在《華爾街日報》23日的一篇報導中，提到40年前鄧小平提出的改革開放，為中國創造了數以萬億美元計的財富，但同時也滋生了猖獗的腐敗，文章中，引述了熟悉習近平工作重心的官員的說法，在習近平看來，如今，已經放任民營資本到了為所欲為的程度，威脅到了中共執政的正當性。

另外，關於恆大違約，是否會引發中國系統性金融危機，麥先生的觀點是可能性不大，因為這些大銀行，都是國有銀行，受政府控制，政府會介入，穩定可能發生的金融風險。對於那些壞賬，可以逐步核銷，幾年就可以核銷完畢。

我們也看到，在彭博社的報導中，提到恆大危機爆發之後，中共央行加大了對金融系統的短期現金注入。9月22日，央行通過逆回購協議，向銀行系統注入了1,200億元人民幣，淨注入900億元人民幣。這和上星期9月17日的數額相當。

美國經濟學家克里斯．鮑爾丁（Christopher Balding）在美國之音的採訪中提到，對於恆大，中共政府會做出某些形式的緊急財政救助，很可能是國有銀行出面，幫助不同的投資者購買恆大的項目，以防止演變成更廣泛的問題。

影響中國經濟？

那麼恆大危機會影響到中國經濟嗎？大家知道，房地產業，一直是中國經濟的重要驅動力，大約占GDP的四分之一，而恆大欠供應商、債權人和投資者的錢，總計大約有3,000多億美元。從這一點上來看，恆大危機是會衝擊到中國經濟。

恆大自已有大約12萬員工，一些論壇已經在爆料恆大裁員幅度超過35%，而如果恆大爆雷，和恆大相關的上下游產業也涉及到上千萬人，這些人也可能面臨著失業問題，而更多的失業，又會引發消費危機。

而且，不止是恆大，一些觀點認為，中共對房企的三道紅線政策很明確，從中國目前的房地產業來看，接下來還可能會出現第二個恆大。

但是，也許短期內，中國的房地產不會因為恆大的危機而崩盤，因為中共是最大的地主，擁有所有的土地權，是不會讓地產價格下跌的。中共的手裡有兩大王牌：限購和房產稅。

大家知道，中國的一線城市，比如北上廣深的房價起伏不會太大，因為持續有人口流入，就不會影響房價。但是三線城市，偏遠地區可能會受影響。不過中共可以放開限購。而就像計劃生育一樣，一些地產人士認為，中共也早晚會放開限購的。

那麼，恆大危機是否會波及世界經濟呢？

影響世界經濟？

由於恆大的債務危機，加上疫情反彈和政府監管的收緊，9月21日，美國銀行下調了對中國經濟的增長預期，從8.3%下調到了8.0%，還將2023年的預期從6.0%下調到5.8%。

9月15日，德國之聲曾報導說，德國經濟界，對恆大債務危機感到擔憂。德國工商大會（DIHK）的外貿業務主管提到，中國房地產泡沫破裂，可能會間接波及到德國企業，因為，如果中國民眾的消費熱情因此而降溫，那麼，包括德國汽車在內的高價產品的銷量，也可能受到影響。

中國的消費市場龐大，而恆大也是一家大型地產公司，如果恆大倒閉，引發的連鎖失業潮和消費危機，可能會導致全世界的企業不得不減少生產，引發連鎖風險。

一些觀點認為，恆大一倒，中國的房地產泡沫可能真的要擠掉了，一旦擠掉，中國房地產業的發展就會減緩，而中國經濟的發展也勢必會減緩，相應的，就會對世界經濟，特別是原材料方面產生影響。

不過，在22日，美聯儲主席鮑威爾表示，恆大的危機不會對美國公司造成問題。鮑威爾認為，美國的直接敞口並不多，中國的大型銀行也沒有巨大的敞口，雖然可能會影響全球金融狀況，但是他不認為美國企業會受到影響。

財商經濟研究所

策劃：宇文銘

撰文：陳思雨

編輯：蔚然、宇文銘

剪輯：曲歌

監製：文靜

訂閱財商天下：https://www.youtube.com/channel/UC82AiO-ehTTIZ3PpnTkecvA

（責任編輯：浩宇）