【新唐人北京時間2021年09月16日訊】週三（15日），標普全球評級將恆大集團及其子公司的評級下調至CC，理由是該公司的流動性似已枯竭。有分析指出，恆大如果賤賣資產可能會破壞中國房地產行業的價格，導致眾多槓桿操作的開發商崩潰。北京出手救助恆大的可能性很低，如果恆大的破產無法避免，當局會傾向於讓其「有序倒閉」。

據路透社15日報導，總部設在美國的標準普爾評級公司，週三下調恆大集團及其子公司的評級時在一份報告中指出，「中國恆大集團的流動性和融資渠道正在嚴重萎縮，這表現在銷售額大幅下滑、現金餘額下降以及持續使用實體房產結算等方面」 。

標準普爾是目前國際上公認的最具權威性的三大信用評級機構之一。標準普爾為全球的投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資諮詢等服務，而該機構的信用等級標準，從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。也就是說，現在恆大集團及其子公司的信用評級已處於倒數第三的等級。

此前一天（9月14日），恆大集團向港交所提交的一份公告中承認，該公司正面臨「巨大」的財務壓力，而且在過去3個月裡，恆大集團的物業銷售成績持續惡化，旗下已有兩個子公司償付違約。恆大還警告說，如果其資金緊張問題得不到緩解，那麼其他改善流動性的措施將無法取得預期效果，必然會對集團的業務、前景、財務狀況及運營結果造成重大不利影響，而該集團也不能保證能夠履行其財務義務。

近幾個月，恆大一直在通過出售部分資產或股權來籌集資金，主要用於支付銀行和供應商的欠款，但相關事項進行得卻並不順利，潛在買家大多都在觀望之中，希望以更低的價格購買恆大的資產。

就在恆大發布上述公告的同一天，路透社發表裡一篇題為《恆大會成為中國房地產市場倒下的第一張多米諾骨牌嗎？》的署名評論文章，討論了恆大處理債務危機的過程中可能帶來的連鎖反應式的風險，以及該公司可能面臨的結局。

這篇文章開篇就坦言，恆大如今負債近2萬億元人民幣(約合3050億美元)，雖然明年初之前該公司沒有大規模離岸債務到期，但遲遲不支付供應商款項和貸款利息，已經讓恆大的債務危機走到了非解決不可的地步。

文章指出，到目前為止，恆大債務危機引起的市場反應，主要體現在債市和股票市場。恆大的股價在過去14個月內下跌了約90%，而其美元債券的交易價格比面值低60%至70%。而如果恆大想有任何的挽回，就必須首先為其資產找到買家。但這方面一直很難，「因為潛在買家似乎想等恆大撐不住的時候再出手」。

接下來最迫在眉睫的問題是，如果恆大賤賣資產，可能會破壞中國房地產行業的價格，並導致槓桿操作的開發商崩潰，使整個房地產行業陷入癱瘓。

文章認為，現在恆大的面前有三條出路：其一，狼狽倒閉並造成深遠影響；其二，有序倒閉；其三，由政府出手對恆大進行救助，但這個可能性很小。

文中引用信用分析機構Reorg的不良債務分析師James Shi的觀點指出，中共政府正在致力於對臃腫的房地產行業去槓桿化，「因此現在不太可能向恆大拋出救命稻草」。而野村分析師Iris Chen也在一份客戶報告中表示，在他們看來，中共政府沒有救助恆大的動力，但中共當局也不會主動讓恆大倒閉，「即便真出現倒閉，它們（指北京當局）也希望是更為有序的倒閉」 。

中國恆大在9月14日發布的公告中提到，董事會已聘請華利安諾基（中國）有限公司及鍾港資本有限公司擔任恆大集團的聯席財務顧問，與公司共同評估目前恆大的資本構架、研究流動性情況，並探索可以緩解流動性問題的所有可行方案，爭取儘快達成最優的解決方案。

有港媒指出，華利安是全球最大的財務諮詢和債務問題顧問之一，該公司主要專注於併購和債務重組業務，此前曾參與的債務重組經典案例包括「雷曼兄弟」、通用汽車以及能源巨頭安然等公司的破產重組。另一家鍾港資本則擔任過爆雷房企「藍光發展」和「華夏幸福」的財務顧問。

（記者黎明綜合報導/責任編輯：胡龍）