2020年12月31日，中共證監會和滬深交易所同時公布新修訂的《股票上市規則》，其中最受關注的，A股退市新規即日生效。

據報導，新規中明確4類強制退市指標，分別是：面值退市的標準為「連續20個交易日收盤價低於1元」，市值退市的標準為「連續20個交易日總市值均低於3億元」，財務組合退市的標準為「扣除非經常性損益前後的淨利潤為負值、且營收低於1億元」，財務造假退市的標準為「連續造假年限2年、造假比例50%、造假金額合計5億元以上」。（幣值單位：人民幣）

今年退市新規上路後，不少上市公司一夜間退市風險陡增。而最容易觸發退市條件的其實還是財務問題，財務類退市風險警示等均以2020年為首個適用年度。據金融數據商Wind初步統計，從2020年前三季度業績來看，剔除重合後，合計有161股逼近退市風險警示。這個數據既說明A股上市公司多長期系統性造假，也說明審計、監管機構形同虛設。

上市公司退市，最受傷的還是持有公司股票的股民，手上的有價證券一夕化為「壁紙」。而針對中小投資人高度關注的兩點，一是財務造假退市量化指標，說明監管高層對造假沒有「零容忍」，公司適當財務造假，別超過規定的量化額度，就可以繼續渾水摸魚。二是投資者保護方面，集體訴訟，監管責任等規定更是付之闕如。2021年退市新規引發的退市潮，首先仍是以犧牲無數小股東的權益為代價。

中共會趕在去年最後一天推出退市新規，顯然是為了今年A股全面實行註冊制鋪路。去年11月31日，劉鶴主持召開金融穩定發展委員會專題會議，其中最重要的一條內容，就是全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制。而A股全面實行註冊制的一大背景，中國銀行業面臨壞賬激增，不僅企業，就連政府都融資困難，勢必要靠直接融資的重地──股市。

中國股市成立之初的目的，是共為國企央企的脫貧解困，這方面已經基本完成，現在股市首要任務是肩負地方政府提款機，A股上市公司大股東多有地方政府，例如典型的白酒企業，在股價拉高之後，都會反哺地方財政，在2020年年內，茅台集團已累計無償劃轉8%公司股權給貴州省國資委及縣市政府，河北衡水老白乾酒也被無償劃轉10%股權給河北省財政廳。

今年股市資金池若進一步大幅擴容，將要在註冊制之下IPO不停地發。有良心的經濟學者指出，在現行體制下，註冊制就是政府把自己應該承擔的責任推給了市場，註冊制不會根除審批制的腐敗問題，可能導致更加嚴重的「合法腐敗」現象，就是用公開等於公正、公開等於公平的名義，讓股市註冊製成為百姓儲蓄的收割機。

有一組數據可作為驗證，以2020年為例，在上交所科創版實行註冊制帶動下，A股IPO規模創近10年新高，「融霸權球」，而且指數的表現「領漲全球」，但是刨除新股，2020年漲幅僅中位數，高達45%股票是下跌的，典型的「機構牛市」，機構大資金躺贏，韭菜賺了指數賠了股價。

去年底，中共證監會主席易會滿講話時指出，2021年在全市場推行註冊制，證監會副主席閻慶民表示，2021年不僅是A股的IPO大年，也將是企業退市大年。

中國股市成立已30年，A股上市公司接近4000家，年均融資數千億元，歷屆監管至今沒有出台過一條重磅條例保護中國的散戶，讓億萬股民一直是上市公司融資圈錢的源泉。新的一年，A股在全面註冊制之下的IPO潮與退市潮，可以預見仍然都會是億萬股民的儲蓄買單。

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（轉自大紀元/責任編輯：劉明湘）