【新唐人北京時間2019年09月27日訊】近日，一項中國褐皮書（China Beige Book）報告顯示，中國第三季度經濟形勢為今年以來最弱，製造業、房地產和服務業全部惡化，而影子銀行則死灰復燃，債務飛升。有分析指，債務炸彈已遍佈全中國，一旦爆煲，後果難以想像。

中美貿易戰如火如荼，中國經濟形勢艱難，各行表現均不樂觀。據中國褐皮書報告顯示，當前經濟形勢疲軟主要受到製造業的拖累，而零售和服務業也無力補上短板。再此下去，就業市場將出現嚴峻挑戰。

與此同時，大陸影子銀行出現前所未見的強勢回歸，貸款發放數量巨增。今年第二季影子放款機構佔中國總放款的45%，為2013年以來最高，第三季則佔39%；但在去年年中時，影子放款的佔比降至僅21%。

中國人民大學國際貨幣研究所副所長、經濟學家向松祚在3月就提出警告，中共當局為了穩經濟，正在放任影子銀行捲土重來。

向松祚認為，中共當局鼓勵影子銀行融資面臨著兩難，就像是在「走鋼索」，「當局需要影子銀行為投資提供資金，但另一方面，他們也需要控制潛在的風險」。

報告稱，超過30%的製造企業每個季度都會借款，說明「該部門整體面臨明顯壓力，或是很大一部分公司應該破產。」

有專家指，中共選擇暫停去槓桿，並適度放寬貨幣政策及積極推財政政策來力挺經濟，後遺症必然是令債務飛升，再度陷入持續舉債的惡性循環。

至今年6月底止，中國的總債務相當GDP的比例，升至近250%新高。據外媒報導，企業明年到期還款的離岸債務，達到86億美元。

年中以來，中國債券市場違約事件不斷，大股東押股遭斬倉，令上市公司股價頻有爆煲事件。此外，地方中小型商業銀行資金出問題，要國有銀行出手收拾。

《日經亞洲評論》8月31日的報導指，今年上半年中國大陸公司債違約金額超過600億，與去年同比提高將近3倍。如果下半年公司債違約與上半年相當，全年總額可能超過去年1220億的歷史記錄，顯示中國經濟沉痾嚴重。

而企業債務違約問題蔓延，勢必影響銀行資產質素，推升呆壞帳。今年以來，大陸許多銀行因為揹負沈重壞帳而受嚴重衝擊，3家地區銀行已遭政府接管。專家擔心，影子銀行部門死灰復燃，中共對其放任、坐視不管，將導致新一波壞帳。

由於五大國有銀行都是上市企業，佔股市市值比重大。未來4年中國進入還款高峰期，若經濟下滑情況持續，削弱盈利前景，最終結果還是會反映在股市身上。

目前，中國銀行資金已出現告急跡象。今年上半年，包括中國銀行在內的7家銀行首次發行永續債，金額高達3700億（人民幣，下同），交通銀行、建設銀行等也即將發行總計4400億永續債。專家警告，這顯示中共債務危機嚴峻。

此外，中國家庭資產配置中逾七成集中在房地產，若經濟持續下行導致樓市崩盤，不但房企倒閉拖累銀行，家庭資產大縮水，財富效應消失，對中國經濟的打擊，將難以估量。

（記者羅婷婷報導/責任編輯：文慧）