【新唐人北京時間2017年10月02日訊】日前，中共央行通過「特急文件」的方式，公布將於2018年對小微企業貸款業務佔到一定比例的銀行，實行定向降准。陸媒分析稱，央行送來的利好有兩檔，釋放出的基礎貨幣或超過11,200億。按照目前5.3倍的貨幣乘數，可創造出6萬億的基礎貨幣。但業界分析認為，這項舉措究竟前景如何，目前來看禍福難料。

9月30日傍晚，央行發布「特急文件」稱，根據國務院部署，為支持金融機構發展普惠金融業務，聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶，農戶生產經營、創業擔保等貸款，央行決定統一對上述貸款增量。

具體來講，凡前一年上述貸款餘額或增量佔比達到1.5%的商業銀行，存款準備金率可下調0.5個百分點，前一年上述貸款餘額或增量佔比達到10%的商業銀行，存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。

上述措施自2018年起實施。

有陸媒總結：央行送來的利好是兩檔：最低是0.5個百分點；最大力度是1.5個百分點。幾乎覆蓋了絕大多數銀行機構，基本相當於全面降准。

也就是說，這次釋放出的基礎貨幣可能達到或者超過11,200億。按照目前5.3倍的貨幣乘數，理論上可以創造出6萬億的基礎貨幣。

而華爾街見聞10月1日則表示，分析師對此次降准釋放了多少流動性認知，出現了很大的差異，有的認為在1,500億，有的認為在1萬億。但是多數分析師們的測算平均值在7,000億～8,000億之間，這應該是此次降准真實釋放的流動性水平。

之前就有大陸經濟界人士分析，央行結束貨幣緊縮已經勢在必行。現在央行所謂定向降准也是大陸經濟大環境所迫，尤其是民間投資在2016上半年出現了斷崖式下滑，民間投資增速10年里首次低於總投資增速，而民企拿不到貸款是導致投資萎縮的一個重要原因。

騰訊財經歸納了此次降准對民眾及市場的影響：包括多數銀行存款利率維持不變，少部分可能下降；國債利率保持不變；大額存單利率不受影響；降低銀行理財收益率；增加債券需求，債券利率將下行；對黃金市場無本質影響。

不少人認為，本次定向降準是引導信貸資金流向小實體企業的一個務實舉動，也是試圖通過貨幣寬鬆拯救實體的最後努力。

但有陸媒分析說，8月經濟數據全面回落，工業生產大幅放緩已成事實。9月份數據還沒出來，出台「全面降准」措施，可以預見9月數據會進一步回落，才讓央行加急定向降准，但往往出發點是好的，但不一定能辦好事。

分析認為，央行本次定向降準的計劃很可能會落空，原因有三：

一、中小企業無力借貸。對於有那些早就債務纏身實體企業，在需要貸款時候沒有銀行願意放貸，大批實體中小企業已關停或減產，更多的是通過民間的高利貸在苦苦維持。更沒還帳的能力，所以定向降准很難起到拯救實體的效果。

二、原材料價格上漲壓縮利潤。從2016年開始，工業原材料價格逆經濟周期，啟動了瘋狂的上漲模式。中小企業利潤空間受擠壓，很多虧本維持，中小企業倒閉潮此起彼伏。

面對動輒10%以上的原材料價格上漲，在沒有降息的前提下，央行的定向降准只是杯水車薪，無法從根本上解決中小企業沒有利潤的問題。

三、無法阻止資金流入房地產。對於當前中國經濟來說，任何企圖通過貨幣寬鬆的方法，拯救實體經濟的努力都是徒勞的。因為有房地產這個黑洞在，任何資金都會被黑洞吸收。

如果沒有投入大量的人力物力對資金流向和各類憑證的審查，此次定向降准釋放的6萬億資金，很可能通過各種隱蔽渠道，流入房地產市場，最終讓樓市調控的效果大打折扣，加速實體企業的危機。

而實體製造業承擔中國25%左右的就業人口，那些高負債購房人群，一旦受到失業的衝擊，很可能會出現貸款斷供潮。而斷供，無疑會成為衝擊樓市價格和銀行系統的最致命一擊。到那時，所有的金融政策，都是杯水車薪。

有海外業界人士表示，中國經濟結構嚴重失衡、病入膏肓是中共體製造成的，只有解體中共，中國經濟才有希望，才能真正好轉。

（記者李韻報導/責任編輯：趙雲）