【新唐人北京時間2017年07月21日訊】 當前，習王反腐進入金融領域，中國資本市場烽煙四起，尤其萬達並購案，原本只是融創、萬達的交易，半路加入富力陡現「三國殺」，這起高達638億人民幣（下同）、堪稱「驚世大交易」的併購案，近日終於敲定。分析認為，這起交易案，好似事先寫好的劇本，或因高層介入。

自萬達集團以632億元人民幣的價格，將中國的76家酒店和13個主題樂園賣給同業融創中國後，7月20日，再曝出，原本只是融創、萬達兩家的交易，卻在半路殺出的富力集團，突然變成三家「強強聯手」的大宗交易。

據媒體20日報導，此次交易中，萬達集團除了出售給融創13個文旅城，又出售給富力77個酒店項目，總計交易金額高達638億人民幣。

據萬達、富力集團的交易公告，富力地產以199.06億元人民幣收購萬達77家城市酒店的全部股權；融創房地產集團以438.44億元收購萬達13個文旅項目的91%股權，並由交割後項目承擔現有全部貸款約454億元。

此外，融創集團和富力地產還宣稱，考慮將今後投資開發的商業中心及影城全部委託萬達管理，三方繼續在文旅項目、電影等多個領域全面合作。

萬達董事長王健林將此次交易稱為「三贏」。

新交易方案中，富力199.06億元收購萬達77家酒店，這一價格比給融創的要便宜至少136億。此前融創收購76家酒店要花335.95億；13個文旅城原方案是融創295.75億收購，新方案變成了438.44億，這比之前宣布的價格提高了142億多。兩項交易總金額637.5億元，比之前的多了5.8億元。融創貌似損失一大筆款項。

不過，王健林強調：此次融創不收購萬達酒店物業並增加文旅城的收購金額，整體交易對融創還是划算。因為融創無需通過萬達借款就可完成交易，使交易過程簡化。

對於萬達，外界一直質疑萬達的資產負債率較高，萬達賣給融創項目得到的資金，明確一部分歸還銀行貸款，降低資產負債率。一方面降低了高杠桿風險，另一方面又給上市備足條件。而且，未來幾年，房地產行業利潤率降低，財務負擔的影響力會凸顯。萬達選擇退出房地產，實為上策。

「強強聯手」三方均收益

7月20日，有美媒分析，從數據上看，雖然這樁大交易改變了中國地產市場的格局，但三方的確都收益。萬達得到了亟需的巨額現金流，融創則得以比原來有了更好的流動性，有效降低了負債率，而富力方面，因拿下77家萬達酒店，一舉成為全球最大的五星級酒店業主。

結合目前北京當局約束漸緊的資本監管，這樁達到如此規模的資本交易背後，或有大陸官方的介入，否則若無監管層的允許，三家地產集團不太可能在極短時間完成如此大規模的資本運作。

也有觀察人士認為，富力地產介入萬達，和平分走一大塊蛋糕，非常罕見。這麼大的交易案，一定得先經過多方佈局與評估才能終於敲定的。而萬達此次交易，更像是事先寫好的劇本，三方各自演各自的戲。換言之，很可能是王健林在「配合」當局金融維穩的要求在做，為平穩減低引發金融動盪的風險做一個榜樣。

事實上，在這場世紀大買賣交易之外，暗流湧動，此前中共經濟會議召開，融創企業債撤回，風傳銀行排查萬達、融創貸款情況，中共官媒則吹風，關注房地產、酒店、影視、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資，一時間頗有風暴將至的感覺。

據瞭解，這次收購對融創來說，最重要的是為地產業務增加了銷售業態。也有分析認為，新方案現金支付壓力比之前的方案更大。對於融創而言，其實可以理解為，把從萬達接過來的酒店資產包再6折大甩賣給富力，說明融創真沒錢了只能先啃下來再拆開賣。

融創中國董事局主席孫宏斌表示，此次調整，對融創而言比原來的交易方案有了更好的流動性，降低了我們負債水平。王健林則表示，通過此次轉讓，可使融創收入和利潤大漲，兩年內，可助力融創進入房地產企業收入前兩名。

分析認為，如今富力集團介入交易中來，拿下酒店資產，堪稱為萬達、融創解憂。

萬達海外併購受嚴控銀監會令銀行停貸

華爾街日報17日報導，中國銀行業監管機構6月份通知幾大國有銀行稱，萬達集團的6項海外併購交易，屬於目前中國對外投資嚴格管控的領域，要求銀行暫停向其海外項目發放貸款。

萬達還被告知，不得以項目標的做抵押，在中國金融機構融資。標得資產不得注入萬達集團控股的境內上市公司。如果收購標的項目發生經營困難，萬達集團不得從境內對其注資，也不得與集團境內資產進行重組。萬達集團如果計劃向其他中國企業出售標的資產，有關部門不得備案和批准。

當局此次拿王健林「開刀」，商界質疑，究竟是萬達撞到了政策的槍口上，還是王健林失去了政界的支持。有人猜測或與萬達的負債率有關。

萬達商業披露的數據顯示，該公司2016年上半年的資產負債率為72.6%，與其他上市公司相比，這一數字已經處於危險線以內。

此外，收購萬達的融創，據稱去年借貸總額是1128.44億元，淨負債率121%，7月10日，融創發布公告說其淨負債率已高達200%。

7月17日，財新網報導，萬達集團被評級機構標準普爾列入負面觀察名單。標普認為，萬達出售土地儲備將導致其銷售收入下滑，這對沖了其負債率降低的積極影響，報導指這筆交易的信息透明度不夠，未來萬達戰略及融資狀況難以預測。

（記者李韻報導/責任編輯：戴明）