各位聽眾好，現在是《伍凡評論》第449期，我今天要講的題目是「政治局會議後的中國經濟走向」。

中國經濟GDP逐年逐個季度持續下滑，底線在哪裡不知道。

中國最近這幾年來GDP持續下滑，逐年逐個季度下滑，從來沒有回升過，從9.0、8.0、7.0一直下滑，幾年了，沒有一次回升過。兩年前中共自吹自擂宣傳，中國的經濟在GDP7.0上下的範圍內運行是「新常態」，但是2015年第1季度GDP已經7.0了，再往下走看它那個趨勢，還會往下滑，它那個底線在哪裡不知道。

這個經濟上的形勢對中共維持它的統治合法性是個致命傷，所以它們非常著急，可是現在中共這個官方所公布的GDP的數字，比實際上的數字要大大地超過，是假的，真的數字它不肯公布，可是外國人知道。所以這種狀況下，它在4月30號終於召開了政治局會議，研究經濟問題，在這個會議上訂出一個新的方針。雖然政策總基調沒有變化，但是「宏觀政策」強調要保持「穩增長、促改革、調節構、惠民生、防風險，綜合平衡」。

穩增長要恢復到老辦法，要增加巨額的直接投資

穩增長是第一位的，一定要讓這個GDP往上升，不能再讓它跌了。第二個促改革放在第二位了，調節構是擺在第三位，最主要的這一次又特別提出來，要防止經濟和金融風險的發生，隨時都可以發生。這個方針就意味著什麼？「宏觀調控」可能要恢復到老辦法了。

什麼是老辦法？要增加巨額的直接投資，來達到穩增長的目的，也就是08年溫家寶所採用的辦法，金融風暴一來了他馬上直接投資4萬億，又貸款15萬億，這兩個將近20萬億，搞了幾年。可是那個辦法那次沒有成效，經濟一直還在往下滑。那現在還用這個老辦法，因為它沒有別的辦法！

這次要穩增長，增加巨額的投資，還是投資到基礎建設，也就是「鐵公基」，在各城巿蓋高速公路，城市內的鐵路啊、交通啊，還是走這條路。那麼它向哪裡發展呢？向西部向中部發展，中共希望由這個來推動GDP上升，來穩定中共政權。同時在這個政治局會議上通過了一個《京津冀協同發展規劃綱要》，北京、天津和河北這三個地區做一個統一規劃，進行城市的基礎建設，這在政治局會議上就打響第一炮。

根據中共財政部的測算，京津冀一體化在未來6年需要投入42萬億，2015年今年就需要7萬億投入。而這種以增加投資來增加GDP的辦法，其實在去年就開始了，它不聲不響地做了。去年湖北省固定資產投資超過2.43兆人民幣，它的總量排在全國第9位，中部的是第2位，可見它還不是最高的，有的比它還大。

中國國家發展改革委員會在5月25號，發布了1,043個政府和社會資本合作的PPP項目庫，總的投資是人民幣1.97兆。那麼我們現在可以做個預估，這一輪新的直接投資在全國30個省市範圍內，我個人的預測大概會達到25～30萬億這個譜。那麼它的總量是達到什麼？達到2008年溫家寶直接投資4萬億的6～7倍，這樣一來，中共政權又揹了更大的債務了。

從另外一個角度來看，你一年的投資額現在已達到全國GDP總量的50%，2014年GDP總量是60萬億，你現在一年要投入30萬億，幾乎是一半了，這麼高的投資率來推動GDP，不投資GDP就上不來。那也可見這種投資的效益在急遽地下降，債務也會急遽地增加。

巨額的直接投資錢從哪裡來啊？

那麼人們要問，你每年都這麼高比例的投資額，你錢從哪裡來啊？中共這些年來，開印刷機印鈔票，大型的發行M2流動量，擴大貸款，這是一個最老的辦法，中共一向做的，這是第一個辦法，錢從國庫裡拿出來，從財政部裡拿出來，但是越拿那錢越不值錢。

第二個資金來源，就是中國社會經過30多年的改革開放，在民間社會已經相當程度地積累了財富。前不久《人民日報》發表的，通過一個「權威人士」的訪談，中共政權用這個形式表明它們是要把民間的財富挖出來，這是訪談「權威人士」講的，不是我講的，把民間的財富挖出來，以PPP的模式投入到城市基礎建設；另外要擴大股票市場，吸引民間財富進入到股市，用股市的資金來挽救中共的國有企業。這兩種挖掘民間財富的方式，正在大規模的進行當中。

挖年輕的富豪们口袋中的錢

根據《新京報》的報導，也根據招商銀行和貝恩公司發布的《2015中國私人財富報告》，這報告裡面這樣寫：據調查2014年末，中國個人可投資的資產，1,000萬元人民幣以上範圍的已經超過了100萬人，其中廣東的高淨值人數達到13萬人，而北京和上海的高淨值人數超過5萬人。那麼這些高淨值的人，他們都從事於哪些行業呢？互聯網、創新型的行業，促使這些新的富人群出現了，將近80%的新富人群是50歲以下的、年輕的高淨值人士。

那麼除了高淨值人群數量增長之外，在資本市場回暖，新型投資產品不斷湧現地拉動之下，2014年末，中國個人總體可以投資的資產，達到112兆人民幣，也就是大約有18兆美金，這就比2012年的增長了16%。這麼一個巨大的財富群，112兆人民幣相當於什麼？相當於2014年中國GDP總量的2倍。

那麼這些80%的新的富人群，都是50歲以下的年輕人或者中年人，這就是最近中共中央統戰政策，三個重點要統戰的對象之一。要統戰非公有經濟的有錢的年輕人，看重了他們的才幹和他們的財富。

剛才我講到，那個權威人士講要把這些財富挖出來，投入到PPP。那麼我就解釋一下，什麼叫PPP？PPP是外國引進來的，最早是歐洲開始的，它指的公共部門和私人企業的一種合作的模式Public-Private-Partnership，取這三個英文字的第一個字叫PPP。它指的是公共部門，交通、道路、下水道、發電廠、環境污染這些工程建設，政府沒有錢，這是二十世紀90年代之後，在世界各地出現的一種新的融資模式。

那麼你這個PPP蛋糕能不能吸引人，有沒有私人財團、私人資本家來投資呢？那關鍵就要看你的投資回報率，這是第一。

第二，你這項目穩定可靠性如何？要我搞了兩年以後就垮掉了，我什麼東西都泡湯了，那他就不來了。這就需要一個完善的機制來保障的，這樣民間的財團才能進來。中共這個制度、體制裡邊就出現很多弊病，包括新任的官員不承認你的舊帳，上一任的官員走了，新官上任不認舊帳。第二個，官員可以隨意改變遊戲規則。訂下來的合同一般來講，基本上20、30年的合同是不能動的，可是中共的官員上來啊三把火，隨便給你修改。那麼這就使得PPP在中國陷入很大的困境，推不動、沒人來，人家吃了虧了不來了。

所以在貪污成風的中共政治體制之下，從外國引進來的PPP的融資模式，最終是不是能夠成功地在中國立足、生長、壯大，關鍵在於民間資本能不能夠保本獲利，如果達不到這個目的，資本家拿出去的錢就變成一個大肥豬，任中共這個大屠夫來宰殺了，最終就把中國民間的資本給破壞了。那就相當於什麼？新一輪的、上一個世紀50年代的共產黨所提出來的資本主義工商業改造的運動了，被騙了，變相的把資本家的財產沒收了，如果你這個PPP做不好就走到這麼個地步了。

擴大股票市場，想盡辦法吸引股民們進股市大賭場

那麼資金的第三個來源，就從股市來。從去年下半年中共央行幾次降準降息，已經放出了幾萬億人民幣的流通量，放到了借貸市場和股票市場，才能帶動股市向牛市奔跑。並且呢，這次中共特別在深圳股票市場開動了很多新的股票IPO，以高科技、以環保還有一帶一路這些IPO公司，來吸引股民進來。

那麼中國股市從去年第四季度暖身，到了今年第一季度了，急遽地擴大以後上升，這是中共有目的的、有計劃的製造中共當局成為莊家的國家大賭場，它的目的就是要為中共國有企業製造直接融資平台，為中共所揹負的債務買單。

首先，中共當局它自己小量的投資，廣為宣傳、製造投資股市能夠賺大錢、能夠發大財的輿論，並且設立了融券融股公司，什麼叫融券融股公司？你股民你沒有錢嗎，我借錢給你買股票，你想買哪一個股票買不到嗎？我可以借給你，你去投進去。用這個辦法就是舉債投資，鼓勵股民們進入到股市。先吸引中國股民，後來就吸引港臺的股民，最後就吸引外國資本入場。

經過半年來的運作，上證指數從2,000點左右的「慢牛」上升到前幾天的4,900點，想衝5,000點沒衝過，結果狂跌6.5%，損失了大概4兆人民幣。那麼在這個期間又升又降，股民就損失了，莊家就大贏了。並且目前股市的走向，我個人判斷它還會「慢牛」的慢慢往上爬，爬到一定程度它就跌下來，莊家贏了，它再慢慢往上爬。完全是由中共這個莊家來決定股市的慢升、爆跌這麼個趨勢，它的目的是用這樣的趨勢來吸引更多的中外股民進來。

英國《經濟學人》對現在中國股市半年來的飛漲表示擔憂

現在股市到了什麼狀況？我看看，6月份剛剛出版的英國《經濟學人》雜誌講，對現在中國股市半年來的飛漲表示擔憂，它非常擔心，A股市場反映整個A股市場的滬深、就是上海和深圳的300指數，在過去一年當中上漲了1倍多，超過了股票本身的價值了，那麼新開的IPO大多數的股，科技企業都是在深圳交易所，它目前的股票平均的市盈率已經達到了64倍，在中小板上市的股票平均市盈率是80倍。

大多數的時間範圍內，對大多數的股票來講，市盈率超過了25倍就相當貴了。創業板的股票正在接近以去年盈利140倍的價格被買賣、被交易，這種情形和科技泡沫最瘋狂的時候，美國NASDAQ交易所的股巿類型相類似。更明顯的，2000年左右，美國以發展網絡的那一場股市泡沬化，股市炒得非常高，結果全盤輸，現在中國正走到這一步上。

今年5月份，上海和深圳的市場，它的成交量加起來是紐約證交所的10倍以上，你看瘋狂吧！中國的經濟量有這麼大嗎？沒有；中國的整個資產有這麼多嗎？能夠超過美國10倍這麼運作投入到股票市場嗎？沒有，可是就瘋狂地把社會的資金，18兆美金和社會民間的資產相當部分都釋放出來了，現在瘋狂地讓小股民進來，並且大學生也進來了。

中國股市如此瘋狂總有一天要崩盤

最近統計，中國30%的大學生在炒股，不讀書了，這是非常不正常的。那麼你這樣瘋狂，危險點就出來了，總有一天要崩盤，信號慢慢已經出來了。

其中一個最明顯的例子，四川有家公司叫漢能，它是薄膜發電，製造薄膜發電的產品，它是全球市值最大的太陽能公司。它在暴跌之前，它的市值已經超過了Tesla，那是製造電動汽車的公司，也超過了Twitter（網站），它的市值價格過去兩年上升了600%，上升了6倍耶！可是在今年的5月20號早晨，在24分鐘之內，股價狂跌了47%，結果它市值蒸發了多少？蒸發了1,300億港幣，相當於蒸發了1,000億人民幣。股票市場把它公司停牌，不准交易了。

那個信號已經出來了，可是中國大陸還有一大批人要往裡邊炒股，要把錢送進去，要去發大財、做大夢，這是個大賭場呀！這個時候，什麼時候下跌沒有人知道，只有中共這個政策、掌握政策的人看準時機就把它往下放，讓你大跌，讓莊家賺錢。

中國的經濟和股市是完全脫節的，你怎麼可能有力量來支撐這一個股市呢？你光靠社會民間的財富支撐不久的。美國的牛市從08年金融風暴之後，它慢慢恢復到現在，已經經過牛市的第7個年頭了，世界各國的資金還來，因為他看好什麼？看好美國的經濟在恢復，美國經濟面在增長，美國創造很多世界各個顧客們歡迎的新的產品，中國有嗎？中國沒有。

相反的，中國的經濟是往下滑的，還在往下滑！唯一能夠把它提起來就是蓋鐵路、蓋公路，什麼時候把錢收回來、利潤收回來？不知道，揹了一大堆債。所以這股市跟市場完全是脫節的，可是中共在裡面炒作，欺騙股民，讓你們把錢拿出來、挖出來，來挽救中國經濟下滑、挽救中國的國營企業。這是我上面談到的中國的經濟和股市。

我下面談談中國的經濟走向是什麼？前不久有篇文章叫作《權威人士訪談》，回答5個問題，非常吸引人注意。那麼權威人士究竟是誰？有的人在猜，那你就猜吧，權威人士過去在毛澤東時代那是代表毛澤東，現在代表誰？我們不知道，我也不便講，讓大家去猜好了。

權威人士他的訪談是作為一個觀察中國經濟走向的重要資料，這篇訪談裡邊主要回應了5大問題，實際上系統的闡述了宏觀經濟的基本走勢、主要判斷和政策方向。宏觀經濟的基本走勢它還在維持要7.0，那麼大大地投資讓經濟基本面往上升。他的判斷是中國的經濟不會變，這是他的判斷。

權威人士說的中國經濟基本路線 –「國進民退」不變

那麼政策方向，中國的經濟究竟最後走了一個什麼模式？這是更重要的，是一個政治方向。這位權威人士說，「堅持以公有制為主體，多種所有制經濟共同發展，是社會主義初級階段的基本經濟制度，中央堅持國有企業改革方向沒有變，保護民營企業財權方針沒有變，堅持對外開放和利用外資政策也沒有變」。那麼基本上還是走著鄧小平加江澤民加胡錦濤的路線，它還在回到這個路線，沒什麼大改。他這裡邊特別提到中央堅持國有企業改革方向沒有變，那麼也就是說「國進民退」的方針沒有變，仍然堅持。

因為從本世紀初開始，「國進民退」這個方針沉重地打擊了曾經為中國在2007年創造了GDP70%的民營經濟。中共當局害怕中國民營企業成長壯大，老百姓手裡有了錢了，它害怕它的政權不穩，所以它資金還是要以公有制為主體。那麼在融資、貸款，資產准入、資產壟斷方面來打壓民營經濟，並且從1989年六四之後，中國的經濟發展方針是走的「軍民結合」，「戰平結合」，發展經濟是為準備打仗的方針沒有變。

可是你這樣發展經濟下去，這個方針走下來，它是舉債來發展經濟。現在債務總量是達到多少？債務總量和GDP的比例，這個比例已經從2008年的150%上升到現在250%。而「權威人士」講，我國廣義信貸和GDP之比是176%，比2008年上升了63個百分點，同樣是上升。

那麼觀察中國經濟發展方向的另一個重要資料是「學習小組」在5月31號發表的文章。《習近平視察浙江全紀錄》這篇文章也描述浙江經濟發展的經驗，作為切入點來指導全國的經濟發展的方向。有的讀者看了這篇文章以後，他就估猜，他說習近平可能會走「浙江模式」。但是我細細看了這篇文章的全文，上下仔細看了以後，我看不出來他要打算推廣「浙江模式」。

改革開放以來中國經濟發展的過程當中，出現了四個模式

那麼我們首先搞清楚，什麼叫「浙江模式」？改革開放30多年來，在中國經濟發展的過程當中，出現了四個模式：第一個、「浙江模式」。第二個、「江蘇模式」。第三個、「廣東模式」。第四個、「重慶模式」，這四個。「重慶模式」是薄熙來以國家資金投入，並且掠奪民間資本財團，抓了很多資本家，殺了、判刑了，把財產沒收了。那它發展的方向呢？就是以發展低層次的福利經濟來迎合民粹的思潮，讓一部分低層次的老百姓高興。实际上「重慶模式」可以称作为「民粹模式」。

可是這個方針，你是拿國家財產加上殺豬拿財，你能維持多久？你本地不能產出資源來，不能產出資金來，把資本家殺光了，誰來開店呢，誰來開工廠呢？沒有了。所以，那就不可能持久，一定會失敗的。現在是人亡政息，薄熙來判無期徒刑了，他這條路線也斷了，所以就不值得再去研究了。

「廣東模式」，是汪洋主張的「騰籠換鳥」，把這個籠子裡面的鳥換掉。過去的是一個產低產值的低級產品出口，現在換成中高級的產品引進來生產。他的主意想像得滿好的。可是你現在的狀況是什麼？現在中國所遇到的狀況是，在中國的外國資本、工廠和生產線，正在大規模地往外流，搬出去了。美國的、日本的、德國的、台灣的、香港的資金外流、生產線外流。所以你新式的鳥種，或者高級的鳥種要想把它移植到中國的鳥籠裡來，那變成一個空想，沒人來。但是我不能現在把它說死了，現在這模式它還在試驗，能不能走出來以後再看嘛。

「江蘇模式」和「浙江模式」的根本差異

那麼現在中國大地上，更多的實行的是「江蘇模式」，而「浙江模式」是正在消亡當中，正在死亡當中。以對外資金開放、對外國資本開放作為標誌的那是「江蘇模式」，在蘇南地區，南京到上海這個區間，蘇南地區。大批的港臺外國生產線、工廠、資金投入。那麼以民營經濟為代表的「浙江模式」，是完全是民營資本，已經凋零了。

「江蘇模式」之所以能夠在中國立腳，那是因為它每一次都很成功的抓住了各種重大的機遇。從社隊企業到鄉鎮企業，到民營企業，又和外資合作，那麼再加上公司推上市場借殼上市，慢慢發展成功了。

但是「江蘇模式」它是靠什麼發展的？主要是靠地方政府推動的，在發展的過程當中，地方政府大肆的舉債投資，負債累累。地方債務現在超過30萬億人民幣，誰來還？沒人還。可是現在政治局會議開過以後，還要再繼續投資這些地方政府所發動的「江蘇模式」，還要走這條路。

「江蘇模式」最大的一個弊病就是要倚靠外資。倚靠外資什麼？靠外國的技術和生產線，可是你要靠外國的智慧產權來發展你的產品。你這樣GDP上升了，可是你大筆的資金要送給外國資本家，中國獲利很少，這是個很大的問題。

那麼「浙江模式」就完全不一樣了，「浙江模式」是一種自下而上，是下面老百姓、草根老百姓的經濟模式。它有民間的首創精神、自主競爭和自由交易，在浙江省得到了尊重。浙江的私營經濟是一種自下而上的民本經濟，由老百姓而不是由政府創造的民有、民營、民享的老百姓經濟。地方政府直接干預經濟運行的機會比較少，這就比較有利於經濟發展。並且浙江民營資本是建立在親屬關係、朋友關係、老鄉老同學的關係的基礎上，所以他們效率提高了，並且運作的成本下降了。

「浙江模式」還有一個特點，就是分配上它突出於「藏富於民」，所以為什麼後來出現溫州炒房團？他有錢了。浙江民營經濟它的比例有多高？有一個數據，紹興佔95%，台州佔95%，溫州佔90%，金華88%，寧波85%，衢州80%，湖州73%，舟山68%，嘉興67%，麗水56%，杭州51%。可見得整個浙江省的民營經濟都是在佔50～90%這個範圍。可是江蘇沒有，江蘇都是集體經濟或者是地方的國營經濟，這兩個完全不同的模式。

「江蘇模式」它的企業適合於給跨國公司代工；而「浙江模式」它是自下而上的政策創新和創造能力強。所以浙江省的小產品行銷全世界，江蘇就沒有。到了這個世紀一開始，開始分野了。這裡面最重要的一個就是「國進民退」的政策出台以後，把「浙江模式」壓抑了並且幾乎打垮了。

2006年國務院辦公廳轉發了國資委，《關於推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，那是「國進民退」的標誌性的事件。它要把軍工、電網、電力、石油石化、電信、煤炭、銀行、航運，七大行業是歸國有資本的絕對控制的領域。並且對設備製造、汽車、電子電信、建築、鋼鐵、有色金屬、化工、勘探設計、科技九大領域，國營經濟要占主要部分。那就把民營經濟全部市場沒有了，國營經濟完全壟斷了。那麼在貸款上面，從2000年以後，銀行的貸款70～80%貸款給國營企業，民營企業從30%最後降到了10%。

所以現在，「浙江模式」從08年全球的金融風暴以後，出口大量地減少，他們的企業又沒有得到貸款，不能生存了。很多資金就轉入到房地產，就出現了溫州炒房團。炒了幾年也不成功，那麼現在部分要進入到股票市場。更多的一部分到海外來了，他們的子女，第二代第三代都轉移到海外來，因為「浙江模式」在中國沒有生存的條件了嘛。所以為什麼我說，「權威人士」也好，或者習近平去訪問浙江以後，他不會再去恢復「浙江模式」。「浙江模式」是要發展從下到上是發展民營經濟，民營經濟、民有民享經濟，中共要發展的是共產黨經濟，這兩個是完全相衝突的。

我做個結語，實際上中國的經濟是被中共牢牢控制的，以公有制為主體的「鳥籠經濟」。實質上是計畫經濟的變種，所以不可能充分發揮人的創造能力，不能充分合理的運用各種資源，包括資金、礦山、人力、土地和水源。而扼殺了以「浙江模式」為代表的民有民營民享的老百姓經濟，那麼中國的內需市場就更難建立了。

那麼它的結果是什麼？我們看到了，人才也好、資金也好，像潮水般的外流，向外國流動。這樣我們要問，中國的經濟還有希望嗎？在我看來，沒有希望了。

這是我今天的評論，謝謝各位，再見。

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