在一黨專政的中國大陸，常常會出現許多難以用正常人的思維來合理解釋的怪異現象。當然具有「中國特色」的股市也不另外。

2014年，中國的GDP增速創24年來新低；2015年一季度，中國的經濟同比增長也為6年來新低；有近1,200家上市公司2014年的業績是負增長；千億國際熱錢加速撤離中國……

在經濟如此低迷的背景下，被稱為國民經濟「晴雨錶」的大陸股市居然一路逆勢狂飆。從去年6月的2,010點上升到今年4月27號的4,572點。創造了日交易量1.8萬億元、股民逾兩億、一週新開414萬戶的歷史新紀錄。

這種股市與實體經濟相背離的反常現象，令幾乎所有的經濟學家都瞠目結舌，大跌眼鏡，難以用正常的經濟學邏輯來加以詮釋。

回顧本輪A股行情，大致經歷了三個階段：一是去年5月9日公佈的《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，被視為資本市場「頂層設計」的「新國九條」，為「熊」冠全球長達七年之久的中國股市帶來了新的轉機。A股從此逐步走出了「熊市」陰影。

二是同年11月22日央行降息，則是股市由熊轉牛的助推器和催化劑。

三是今年3月12日，大陸央行行長周小川在兩會答記者問時稱，資金進入股市也是支持實體經濟等一系列中共高層表態及政策信號，終於讓投資者吃下了「定心丸」。

今年4月以來，中共「喉舌」新華社更是以「每日一文」的速度，連篇累牘的為股市搖旗吶喊，月臺助威；人民日報則發文稱，4,000點才是A股牛市的開端，股市有望演繹「空中加油」行情；看公司財務報表甚至不如看央視新聞聯播……

企圖一夜暴富的大陸投機者，最終在「炒股要聽黨的話」的「國家牛市」共識之下，「好了傷疤忘了痛」，再次喪失理智，甚至不惜借錢投入到股市中去跟風炒作；央行的降息降準成了股市出不盡的利多預期；券商的融資融券業務則是火上澆油。這些因素將毫無基本面支撐的中國股市人為的推向了七年來新高，以致出現了歷史罕見的連續暴漲的「瘋牛」局面。

當然，有人也許要問中國政府逆勢造市的用意和動機究竟何在？

其實，國家政策和戰略導向一直是25年中國股市行情起落的主線。在房地產泡沫即將破滅的情況下，利用股市泡沫接替房市泡沫，便成為中共新的所謂國家大戰略。

於是，中國經濟就從過去「印鈔票保增長」的時代，切換到現在「印股票穩增長」的時代。前者是通過貨幣超發，帶來資產泡沫，推動房價上漲，從而產生「購房賺錢」、「不購房恐懼」效應，來推動城鎮化發展，從而實現GDP高速增長。但發展到今天，貨幣嚴重超發，企業負債率畸高，城市住房大量過剩。因此，中國人的投資方式便進入了「賣房炒股」的新時代，資本市場就成了中共拉動經濟增長新的發動機。

在完全市場經濟的美國，股權性的直接融資比例為84%，債權性的銀行間接融資比例僅為16%。而在並非完全市場經濟的中國，股市直接融資的比例僅佔全社會融資總額的10%左右，而以銀行為主的債權性間接融資的比例則高達90%左右。這直接造成了中國金融市場的融資結構極為不健康，槓桿率奇高，隨時可能爆發債務危機。所以中共需要加大股權性直接融資的比例來降低槓桿，化解巨大的、潛在的債務風險。同時用股市的虛假繁榮來掩蓋經濟的嚴重衰退。

拉升股指，也可為新股發行從審核制到註冊制轉換鋪平道路，進而建立起社會資本和居民儲蓄通過股市直接投資實體經濟的主管道，以解決實體經濟受制於銀行造成的籌資難、融資成本高的困境。抬高國有股價格，還可為混合所有制改革或私有化中的國有股減持套現做準備，以補充經濟下行造成的財政減收增支赤字缺口。

另外，推動中國股市變熱，還可吸引外幣資本進入中國，並抵禦本國資金外流，保持人民幣的供求平衡與貨值穩定。抬高中國資本市場整體價格水準，為向世界資本市場進一步放開做準備等等等等。

因此，中共急需製造一波持續多年的「改革牛」和「慢牛」來挽救中國經濟，以緩解危機的到來。

那麼，跟黨走的「國家大牛市」真的能挽救中國經濟嗎？

從某種程度看，健康的大牛市確實有利於解困中國經濟，並促經濟的加快轉型。但是，「瘋牛」的延續不僅不會給實體經濟帶來太多的積極影響，還可能會加劇市場的過度投機行為，擾亂資本市場健康運行的良好秩序，從而給經濟帶來實質上的衝擊。

具體來看，在「瘋牛」行情下，倒逼更多的老百姓資產以及各類企業存款湧入股市，都試圖在股市中分一杯羹，從而加劇了市場的投機色彩。與此同時，因高槓桿工具的盛行，各類高槓桿操作行為卻嚴重破壞了市場的正常運行秩序，硬生生的把股市打造成一個大賭場。

因此，一些市場人士擔憂，一旦股市上漲過快，「緊槓桿」甚至「去槓桿」或在所難免，這極有可能成為A股重磅逆轉的「黑天鵝」，加劇市場的恐慌情緒，引發踩踏效應，甚至破壞經濟發展的良好環境。

正因為如此，每當股市連續暴漲的時候，當局害怕這波人造「國家大牛市」提前結束，又不得不突然變調，以查「兩融」，提示股市風險為名來給「瘋牛」降溫；一旦股市出現暴跌的時候，當局又發佈一條利好消息來拉升股指，誘惑中小股民「為國接盤」，維持股市的穩定。5月11日央行第三次降息，就讓連續三天暴跌8%的滬指，第二天轉為暴漲3.04%。

當局原本想通過貨幣寬鬆政策來為實體經濟轉型升級打氣輸血，降低企業的貸款資金成本，讓更多錢從金融部門流向其它經濟領域，鼓勵人們投資、消費，從而刺激經濟。然而根據以往的經驗，通過這些手段釋放出的巨額流動資金，多數並沒有進入實體經濟部門，從而創造就業機會和帶動消費，而是進入了房市、股市這樣的投機市場。當前資金的最大去處就是A股市場。其結果是，助長了股市泡沫，讓實體經濟更加失血。

如今的股市上漲，中共企圖利用資本市場彙集社會資金的功能來間接化解金融和債務的風險。但因股市上漲的節奏過於驚人，倒逼著不少試圖追求更高投資回報率的資金轉移至股市，也不利於地方債券的順利發行。那麼，以股市解困地方債危機的企圖將化為泡影。

近日消息，素有股市「救世主」美譽、常在股市低迷期大舉增持銀行權重股的中央匯金僅在4月17日和4月22日兩日就贖回ETF套現約200億元，目前很可能已經完全清倉。有股市「巨無霸」之稱的中國核電若上市或「抽血」6,000億。因此，A股在國有股減持、融資去槓桿、IPO發行加速、熱錢在高位套現跑路等因素觸發下，將難逃牛短熊長的「週期律」。

可見，中國股市本輪「瘋牛」行情並不是一次正常業績增長的歷史性大牛市，而是一場違背正常市場經濟規律，由中共一手導演，證監會和央行下套、官媒搧風、國企圈錢，股民割肉的新「龐氏騙局」。在此，提醒中國股民當心「股市餡餅」變成「股市陷阱」，「國家大牛市」變成「人造大牛屎」。

文章來源：大紀元