2015年4月20日的股市，在中國證券史上頗為特殊。

從上周五收市之後，消息面就充滿了詭異的氣氛。先在例行的周末新聞發布會上，證監會祭出兩大利空（收緊融資，放寬融券），擺出明顯要為股市降溫的姿勢。

天算不如人算，雖然當時上海、深圳、新三板和香港等幾個交易所已經收市，但新加坡交易所的「新華富時中國A50指數期貨」仍然在交易，而且是海外觀察中國內地股市的重要風向標，證監會的「新舉措」把A50指數期貨打了個跟頭，暴跌接近6%。

上周五晚上，自媒體上哀鴻遍野，大家一致預料周一股市將暴跌，有一批股民要破產。證監會這時才發現出手太重，於周六進行了緊急澄清。也許感到力度不夠，央行非常怪異地在周日傍晚出手，宣布降准。而且此次降准成為「雙黃蛋」，不僅有全面降准，還有定向降准；全面降準的力度，是正常力度的2倍，為2008年11月以來不曾有過的。

然後是今天（4月20日）上午，廣東、天津、福建自貿區方案的公布。也就是說，從上周五收市到本周一上午，市場經歷了一次無形的暴跌和反轉。深滬股市儼然在周六和周日，完成了一次調整。

面對周日和周一的利好，深滬大盤意氣風發，在上午交易中繼續創出新高。但下午風雲突變，暴跌還是來了。更詭異的是，由於交易量太大，上交所的成交金額在下午兩點半之後，就因為超過萬億而無法顯示，也就是出現了所謂「爆表」。不過還好，至少交易可以繼續進行，而沒有像歷史上曾數次出現的那樣，交易被迫暫停。

應該說，上交所爆表加劇了市場的詭異氣氛，從心理上影響了股民，有加大調整幅度的作用。

但事情沒有到此結束。無論是上交所爆表，還是南北車巨大的波動幅度，還是上周五到周日的基本面悲喜交加，都提醒我們一個重要的事實：行情走到今天，不僅老股民怕了，機構怕了，政府也怕了。目前仍然無知無畏的，大概只有90後新股民，以及中國大媽。

政府一方面希望股市泡沫繼續玩下去，多少「掉點麵包渣」給實業；但又非常擔心，槓桿上的牛市最終引爆金融風險。所以在周五到周日短短兩天時間裡，就出手了兩大相互矛盾的動作。而且我相信，未來這種矛盾將繼續存在，而監管機構內部的爭論，也肯定在加劇。政策對股市的誤傷，將隨時可能發生。至於今天的爆表事件，肯定會對管理層心理上產生重大影響，讓他們感到市場過熱了！

至於股民和機構，因為巨大獲利盤一直沒有得到充分清洗，所以也深深感到不安，隨時風聲鶴唳草木皆兵，演變成一場踩踏事故。尤其是創業板、中小板，基本上處於崩潰的前夜。而且創業板和中小板一旦崩潰，將是歷史性的，創紀錄的，註定要載入史冊的。深陷其中的散戶，將血本無歸。

至於主板市場，尤其是一些藍籌股，在這個特殊的年份里，將有可能在調整之後，繼續在泡沫中狂歡。而指數，仍然有創出新高的機會，因為這是管理層希望看到的。但降准、降息這類傳統利好的刺激作用，正在明顯遞減。而一些打提前量的機構，肯定會藉助這類利好的出台，做出減倉的動作。

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