奧巴馬經濟 有柯林頓繁榮影子

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【新唐人2013年04月08日訊】(中央社台北8日電)即使未獲共和黨1票支持,新當選的民主黨籍總統仍讓充滿爭議的加稅案在國會過關,在位數年的聯邦準備理事會(Fed)主席將短期利率壓在歷史低點,經濟則奮力走出金融海嘯陰霾。

這是2013年嗎?不,其實是1993年,當時美國總統是柯林頓,葛林斯潘(Alan Greenspan)擔任聯準會主席,美國面對著儲蓄和貸款崩盤的困境。彭博社報導指出,當年與現在尤其在政策面上的相似情形,意味著更理想的經濟時期可能就在眼前。

紐約決策經濟學公司(Decision Economics Inc.)執行長賽奈(Allen Sinai)表示,「1990年代我們有過緊縮的財政和寬鬆的貨幣政策,享有最長的承平時期經濟擴張。如今相同的政策搭配可能讓我們有更強的成長,和另外3到5年」的擴張。

不過規模上卻有所差異:當前財政赤字更大,利率則更低,主要在於美國總統奧巴馬和聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)被迫因應大蕭條以來最糟的經濟萎縮情況。上波不景氣和柯林頓上任前的8個月衰退期相比,嚴重程度是3倍多,歷時長了1倍多。

20年前的政策搭配最終證明是金融市場的興奮劑,美股標準普爾500指數從1993年到2000年登頂的1527點,翻了逾兩倍。

儘管美債殖利率在1994年因聯準會將聯邦資金利率從當時的歷史低點3%調高而走升,但隨著聯準會在那個10年的大多數剩餘時間寬鬆政策,美債殖利率跟著重摔。美元兌一籃子主要貨幣在2000年結束時,比1993年元旦時強了超過15%。

只要美國經濟持續成長,這回類似的情況可能會再發生。

MKM合夥公司(MKM Partners LLC)首席經濟師達爾達(Michael Darda)2日在致客戶電郵中提到:「若這波循環可以再延續3年以上,標普500指數實質上很有機會締造歷史新高。」他補充道,這將會使這項美股指標指數衝破2000點大關。

在就業人口成長不如預期的利空影響下,標普500指數5日下跌0.4%,收在1553.28點,但即使受加稅和政府減支夾擊,這項指數年初以來仍有9%的漲幅。

霍蘭德公司(Holland & Co.)董事長兼創辦人霍蘭德(Michael Holland)指出,投資人已忽視前述措施對經濟產生的「抑制效果」,從聯準會的寬鬆舉措得到安慰,在財政與貨幣「政策搭配上,可以看到和1990年代相互呼應之處」。

奧巴馬和國會共和黨團為預算爭吵不休,已產生實際節流的效果,一如20年前的預算大戰。

曾任聯準會官員、目前擔任國際策略暨投資集團(International Strategy & Investment Group LLC)董事總經理的沛里(Roberto Perli)說:「過程並不好看,但我們已有所成就,市場則加以內化。」

美國國會預算處(CBO)預估,聯邦政府裁量性支出占經濟比率將在2016年降至6.4%,低於2009年奧巴馬剛進白宮時的8.9%。拜伊拉克和阿富汗戰爭結束所賜,軍事開支預計從4.7%降至3.3%。

如此結果將和柯林頓執政時期相呼應。在這名美國第42位總統主政下,2000年裁量性支出占國內生產毛額(GDP)比率,從1993年的8.2%降至6.3%。拜美蘇冷戰結束所賜,國防支出從4.4%降至3%。

即使失業降到數十年來未曾見過的水平,葛林斯潘仍在1990年代後半葉頂住升息壓力,藉此因應預算緊縮。他反而還把利率壓得更低,1998年底將聯準會指標的隔夜金融業拆款利率目標降到4.75%,低於1995年初的6%。

在葛林斯潘的接班人柏南奇掌舵下,聯準會再度出招緩和美國財政政策緊縮造成的衝擊,這回是透過每月收購850億美元的房貸擔保證券(MBS)和美國公債。(譯者:中央社尹俊傑)

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