【新唐人2011年11月22日訊】(中央社記者田裕斌台北22日電)主管機關對於借券交易祭出重手，大幅調整借券賣出門檻，也進一步管制一向讓外界詬病的外資借券放空套利手法，不讓外資藉由借券放空影響期、現貨的手法，加重市場波動。

今年外資借券放空最具代表性的事件，就是8月起台股在短短 7個交易日中，就從8644點跌至7148點，當時外資除了在期貨市場布滿空單、現貨市場大舉賣超現貨外，還加碼借券放空，借券餘額自2月底的590億餘元，到 8月底拉高到近1400億元，光是晶圓雙雄的借券賣出餘額合計就超過80萬張，借券賣出餘額合計超過百萬張，比市場融券餘額還高 1倍，幾乎是證交所開放借券以來最高水準。

尤有甚者，柏克萊資本今年 9月還因為借券違規套利，遭證交所以違背借券制度精神，處以暫停借券 1個月的處分，更進一步讓外界窺見外資利用借券交易玩兩面手法的內幕。

以主管機關此次祭出的借券賣出門檻調整措施，可望大幅縮減外資藉由借券放空操弄個股股價的空間，以近期借券放空熱門標的中鋼為例，昨天借券賣出量超過5 萬張，雖離原規定上限45萬張尚遠，但已遠遠超過新制度的6000張。

根據證交所統計，截至21日止，遭借券賣出餘額偏高的個股除中鋼的41.3萬張外，還有聯電的37.7萬張、友達的13.9萬張，金融股也有國泰金控遭借券賣出10.1萬張、新光金控的10.1萬張。

法人表示，外資借券放空對於短線股價表現有助跌效果，根據規定，借券期間最長不得超過 6個月，到期延長不得超過 6個月，也就是這些被借券賣出的股票，未來 1年內都得回補；不過，目前市場充滿恐慌氣氛，政策對借券賣出開刀，可望對投資信心有止穩作用。

目前台股對放空規定僅允許「有券放空」；有券放空有 2種放空管道，即借券賣出或融券賣出，兩者最主要不同處，借券賣出是透過證交所借券系統，出借人與借券人都為外資等國內外特定機構「法人」，信用交易融券賣出的出借人，則為擔任授信機構的證金公司或券商，主要是與「自然人」進行交易。