【新唐人2011年8月12日訊】（中央社紐約12日綜合外電報導）根據美國「華爾街日報」（Wall Street Journal）分析35年來數據而得的報告，在預言國家倒債風險上，美國各大信評機構的鐵口向來不怎麼準。

美債遭標準普爾公司（Standard & Poor’s Corp.）降評，凸顯出信評公司所扮演的重要角色：幫助投資人衡量違約的可能性，藉此計算適當的債券利率。

但是數據卻顯示，一旦碰上政府，或「主權」債務時，即使分級從頂尖的AAA一路排到跟垃圾一樣爛的CC，幾乎都無助於推測一個國家到底會不會倒債。尤其是在一國政府違約之前的12個月期間，也正是投資人最需要有人指引明路的時候，信評機構的水晶球表現更是特別差。

舉例來說，在標普自1975年以來追蹤的15個違約政府中，共12國在倒債前的1年之內得到過B級或更高評級。但是根據標普，B級平均的違約機率才2%。

換句話說，標普對1年內倒債機率低估程度高達80%。

但信評公司則爭辯，他們的評級系統是為測量國家間相對違約風險，而非實際違約機率。而他們審慎的行動則可促進穩定。

標準普爾主權評級委員會主席錢伯斯（John Chambers）表示，整體來說，標普提供的是「對可能違約風險的穩健排序」。

不過，債券基金管理人則說，在波動的市場中選擇投資標的時，信評機構過去的紀錄讓他們變得不太可靠。

Ashmore Investment Management研究主管布斯（Jerome Booth）表示「一旦危機現形，任何人或是（信評）模型都不可能幫助你。」

Western Asset Management Company分析師艾巴德（Robert Abbad）表示，為讓自己的評級「穩定」，信評公司往往側重經常帳等靜態指標，問題是銀行存款流動和政治氣氛等動態指標，卻經常與決定1國是否會違約更有關連性。

在厄瓜多爾違約前1年，標普和穆迪公司（Moody’s）雙雙將其評級從CCC上調到B級。在2008年厄瓜多爾違約的7個月前，其公債殖利率已經比美國國債多了9個百分點。而根據國際貨幣基金（IMF）的報告，這意謂風險等同CCC級債券。

但標普直到厄瓜多爾違約前的1個月，才將其信評調降至CCC。

不過標普的錢伯斯還是有話說：「有人嫌我們快，有人嫌我們慢。你們不能兩者兼得。」（譯者：中央社楊盈）