【新唐人2011年4月2日訊】（新唐人報導）中國經濟的增長速度貌似驚人，但在這繁華的背後，卻掩飾不了日薄西山的敗象。投資銀行家出身的哥倫比亞大學商學院教授貝姆（David Beim）和現在北京大學教授金融學，卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）的中國問題專家佩蒂斯（Michael Pettis），最近都發出的共同的觀點，中國經濟恐怕將要踩刹車。

據《華爾街日報》報導，貝姆（David Beim）在一篇重要的新論文《中國增長的未來》（The Future of Chinese Growth）中認為，中國經濟的高速增長無法持續。

貝姆說，從上世紀50年代中期到70年代中期，日本也經歷過高達兩位數的經濟增長時期，但後來增長逐漸放緩，到了80年代中期增長率只剩下5%至7%。中國的增長相當強勁，但並不驚人。

銀行的“大量超額貸款”人為推高了當時日本的經濟增長率，也造成了上世紀80年代末期股票和房地產市場的巨大泡沫。當時日經綜合指數幾乎觸及40,000點。而二十多年後的今天，日經指數已經跌破10,000點。

韓國也有類似的發展路徑。

貝姆認為，中國也是在利用大量超額貸款保持增長引擎的運轉。

貝姆寫道，有充分的理由相信金融過度人為支撐了中國經濟的增長。中國應對2008至2010年經濟衰退的辦法就是讓中國的銀行過度放貸。這導致工資、股票價值和房地產價格大幅膨脹，就像當年的日本。

貝姆認為，這一過程持續的越久，經濟下滑所帶來的痛苦可能越深。

據貝姆研究，固定資本形成總額（Gross fixed capital formation）從1980年占GDP的29%上升至2010年的42%，大多數投入的資金來自國有商業銀行給國有企業的貸款，這也是導致低效和腐敗的原因。

與此同時，隨著中共當局在本世紀初為中國的銀行清理帳本，價值數千億美元的壞賬奇跡般地消失了。

目前在北京大學教授金融學的中國問題專家佩蒂斯（Michael Pettis）研究發現，消費支出從2000年占比GDP的46%下降至現在的36%。

佩蒂斯認為，正是這些還未被減記的不良貸款支撐了最近一波巨大的擴張潮。那麼誰來為此買單？是正在崛起的中國中產階級？還是農民工？亦或是農民？或者中國不得不利用巨額外儲來救助這些銀行？

佩蒂斯還指出，中國通脹接近5%，而且中國更容易受到食品和能源價格上漲的影響。同時，迅速上漲的薪資水準也令中國的競爭力不及印尼和越南等薪水低廉的競爭對手。

中共總理溫家寶在3月份的新聞發佈會上說，通貨膨脹就像是一隻老虎，如果放出來就很難再關進去。

然而佩蒂斯更關心的是資產價格通脹，即房地產，同時還包括藝術品、郵票、珍稀波爾多葡萄酒，這些都在以創紀錄的價格易手。

他說，這種情況通常都是在流動性過剩的時期出現。他預計，中國內地和香港房地產價格有望出現重大降溫，收藏品市場也將遭受打擊。

佩蒂斯說，在這樣的情況下，再加上經濟增長即將放緩，預計中國股市未來幾年不會有什麼作為。

貝姆和佩蒂斯兩位專家都預計，中國飛速增長的黃金時代很有可能已經日薄西山。