【新唐人2009年12月19日訊】162層、高818公尺的世界第一高樓杜拜塔即將聳立在波斯灣之際，11月25日，負債高達6百多億美元的杜拜國營企業杜拜世界（Dubai World），卻宣布無法按時履行銀行債務。

消息一出，震驚了全世界，全球投資人也跟著打了個寒顫。不過才幾年前，全世界最夯的城市就是杜拜。七星級的帆船飯店人人嚮往。耗費鉅資興建的世界群島（The World Islands）與棕櫚島（The Palm Islands）的豪宅，更是全球富豪爭相炫耀財力的私藏品。「杜拜學」彷彿成了全球城市的新顯學，各國達官貴人爭相朝拜，讚嘆這個在沙漠中憑空而起的奢華綠洲。

不幸，去年的金融海嘯席捲全球，也淹沒了這個波灣的美麗港市。杜拜世界旗下的不動產公司Nakheel所到期的35.2億美元的伊斯蘭債券即將跳票，臨到關頭才獲得阿聯老大哥阿布達比出手援助百億美元，解決杜拜的燃眉之急。大家才赫然發現，這個沙漠的綠洲竟是建築在深不見底的鉅額舉債之中。各項建設紛紛停擺，留下許多無力完工的建案，眾多投資人此時才驚覺美麗的綠洲原來可能只是個海市蜃樓，杜拜的神話也宣告破滅！

媒體紛紛探討杜拜的興衰原因，主要集中在杜拜王儲的野心過大、舉債過度、與過度開發等。然而，因為認定有錢的阿聯兄弟國必然出面援助，大家普遍認為杜拜危機只是一個單一事件，並不會引起全球金融的連鎖反應，也不會影響新興市場的持續發展，尤其是由中國帶動復甦的亞洲經濟，將持續是後金融風暴時期的中流砥柱。與歐美國家高失業和低消費的慢速經濟復甦相比，中國高速的經濟成長就好比是沙漠中的一片綠洲。

然而，杜拜風暴其實有相當值得引以為戒之處：杜拜的財富集中在少數人手中，擴張的決策也由少數人的意志所主導，而經濟的發展則相當依賴外來的投資與市場。

所以當市場的變化超過決策者所能判斷的情況發生時，危機往往來臨。從這個角度來看，許多國家都有類似的情況。

舉例來說，中國在某種程度上也與杜拜有點相像，外來資金不斷湧入推升整個經濟發展，財富集中在少數人，又是獨裁政權，一旦政府決策錯誤，難保風險不會發生。

中國目前表面風光，但內行人其實都知道，它走的不過是20年前東南亞的老路，利用廉價勞動人口但操控匯率取得出口競爭優勢，大量賺取外匯後再投入國內建設。

然而，操弄的匯率政策終將反蝕自己。中國人民銀行為了減緩人民幣升值的壓力，只好吃進更多的美元資產、釋出更多的人民幣到資本市場，此舉最後將可能造成國內的通貨膨脹甚至資產泡沫。如果開始讓人民幣值走升（或別人開始走貶, 例如1994年人民幣貶值造成東南亞出口衰退），恐怕就會失去出口競爭力，萬一國內消費或產業升級跟不上來，經濟成長將陷入停滯，先前繁榮假象所帶來的資產泡沫破碎後，反將造成該國莫大且持久的傷害，像東南亞的股市迄今從未回到過去的歷史高點。

中國，其實不過是在重覆過去的軌跡，只是這次泡沫看起來更美麗更巨大罷了。然而，要支撐人口只有226萬的杜拜泡沫尚且不易，全球又要如何支撐得起這個13億人口的國家呢？中國，究竟是金融風暴後的綠洲，還是只是另一個海市蜃樓呢？