【新唐人2009年5月6日訊】（中央社記者高照芬台北 6日電）中華信評今天調降台塑集團 4家核心公司的長期企業信用評等，由「twAA」調降為「twAA-」，短期企業信用評等「twA-1+」及評等展望「穩定」，維持不變。

中華信評指出，台塑集團的獲利與現金流量產生能力轉弱，預料台塑集團未來 1至 2年內恢復信用指標的可能性不高；因此調降台塑、南亞、台化及台塑化的長期信用評等。

另外，中華信評也對台塑集團持股近100%的麥寮汽電採取相同的評等行動，長期企業信用評等由「twAA」調降為「twAA-」，短期企業信用評等「twA-1+」及評等展望「穩定」，維持不變。

中華信評強調，台塑、南亞、台化及台塑化等公司發行的無擔保公司債的發行評等，也由「twAA」調降為「twAA-」。

中華信評表示，台塑集團 4家核心公司的財務體質因產業景氣嚴重下滑而轉弱，且預期疲弱的市場情勢可能會對台塑集團未來 2年的獲利能力與現金流量保障措施持續造成壓力。

中華信評說，儘管塑化產品的價格在下游廠商補充其庫存部位的帶動下略有回穩，但台塑集團2009年的現金流量保障措施仍將偏弱。

尤其是產品價格與市場需求在去年下半年後快速下滑，已使台塑集團旗下的石油煉製與塑化部門普遍出現相當大的營運虧損與存貨損失。

中華信評表示，現金流量的減少，已使去年台塑、南亞、台化及台塑化等4家核心公司以合併基礎計算，來自本業的現金流量對總借款比降至23%，而該集團在2005年至2007年間，前述比率的平均水準則為43%。

中華信評認為，儘管台塑集團的成本地位強健，但是全球經濟衰退以及新產能的加入（特別是中東與中國大陸地區），可能會在未來1至2年對台塑集團營運績效所能恢復的程度造成侷限。

中華信評也預期，台塑集團的獲利能力轉弱，且未來還有大額的資本支出負擔，但預料未來兩年該集團將降低現金股利發放下，維持4家核心公司以合併基礎計算的總借款對資本比維持在40%左右。

中華信評認為，台塑集團未來1至2年應會保留較多的營運現金部位，以維持其中度的財務槓桿操作。台塑集團四家公司平均現金股利發放比率已經從2007至2008年期間的80%以上，降低至今年的60%左右水準。