【新唐人北京時間2024年12月19日訊】近期，中國國債收益率急速下跌令市場震驚。為了讓債市下跌「剎車減速」，中共央行緊急約談了部分金融機構，要求其密切關注「利率風險狀況」，加強債券投資「穩健性」。當日下午，多款國債收益率再次大跳水。外媒稱，北京審查機構一向對「唱衰」中國經濟十分惱火，但中國債券市場近期的走勢卻在疾呼「蕭條」。

中國債市遭遇「超級行情」， 長期國債收益率接連跌破三個關口

進入12月以來，中國以10年期國債為代表的現券收益率快速下行。首先是10年期國債收益率在12月2日跌破2.0%整數關口；之後其收益率繼續下行，先後跌破1.9%和1.8%，直至12月13日跌至1.7%的歷史新低，這比一年多前下跌了整整一個百分點。與此同時，30年期的國債收益率也在13日這天跌破2%大關。

這種行情引起了中國財經媒體的關注。多名債券從業人士接受陸媒採訪時均表示，在本輪「超級行情」中，債市收益率下行幅度令金融機構也「始料未及」。他們坦言，這是在「提前透支明年的盈利空間」。

當地時間12月18日上午，中共央行緊急約談了本輪債市行情中部分「交易激進」的金融機構，要求這些機構「密切關注自身利率風險等風險狀況」，以及「加強債券投資穩健性」。央行強調，該行近期已經嚴厲查處了一批機構，名義是涉嫌出借帳戶、擾亂市場價格、利益輸送、內控缺失等違規行為，並稱「正在全面摸排違規行為線索」，「對債券市場違法違規行為零容忍」云云。

結果，當天午後，中國國債期貨再次大幅跳水，至收盤多數下跌。

據「券商中國 」報導，當地時間12月18日午後，中國國債30年期主力合約的跌幅普遍超過1%，盤中一度跌1.75%，其後稍有回升；10年期國債合約跌0.30%；5年期主力合約跌0.15%；2年期主力合約跌0.06%。

與此同時，10年期國債活躍券收益率上行5BP至1.77%，30年期國債活躍券收益率上行超5BP至2.014%，5年期國債活躍券的收益率不同程度上行。

這對於A股市場意味著什麼呢？ 報導分析稱，一方面，近期有個人大戶申購國債ETF，國債的暴漲對股市可能存在虹吸；另一方面，國債收益率持續走低，讓A股「較為極致地偏向紅利板塊」，這也是近期微盤股殺跌的主因之一。

針對央行約談金融機構一事，《中國基金報》18日的報導援引華南一位固收基金經理的觀點稱，收益率下降太快了，現在的定價已經隱含降息20BP，「行情走得過快，而實際資金面並沒有那麼寬鬆」。

《華爾街日報》12月18日發文稱，「沒有什麼比『唱衰』中國經濟更令北京的審查機構及其網絡水軍惱火的了。不過，中國債券市場近期的走勢卻在疾呼『蕭條』。」

文章表示，中國國債收益率近期的下跌速度之快「令人震驚」，而收益率跌得越低，市場發出的經濟承壓信號就越強烈。雖然官方的統計數據顯示，中國經濟第三季度增長4.6%，但現實情況卻是，企業經營困難，民眾就業難度大，地方政府則是債台高築，就連公務員的工資都被拖欠。

在上週召開的旨在制定明年經濟議程的高層會議上，北京高層又一次承諾將提供更多財政和貨幣政策支持。但市場並不買帳，「債市顯然對這一次的政策許諾投下了不信任票」。

《華爾街日報》的文章說，「儘管官方一直在說要救助經濟，卻沒有兌現承諾」，「北京的權力中心正面臨政策信譽危機」。

文章批評北京當局不願意下力氣去做那些能夠真正刺激消費的工作，比如大力投資社會保障體系，或者實施有利於家庭而不是國有部門的收入轉移，卻仍然走通過投資來提振需求的老路，而這意味著要繼續修路、擴建工廠以及繼續舉債。

文章說，具有諷刺意味的是，北京當局把支持經濟的希望寄託在國有銀行、保險公司和基金身上，而這些機構正是購買政府債券的主力軍，他們寧願把錢放在債市避險，也不願為商業項目提供融資，結果壓低了國債的收益率。

文章最後引述一位中國投行人士的話稱：「現在需求這麼低迷，還有什麼好投資的？」

（記者李明綜合報導/責任編輯：鄭宇）