【新唐人北京時間2024年10月09日訊】大陸股市經過一輪瘋漲後開始大跌。大陸學者發文提醒散戶不要跟風入場，因為陸股歷史顯示，這種「瘋牛」恰恰是散戶「財富流失的渠道」。

10月9日，中國大陸A股三大股指集體低開，尾盤加速跳水，盤中超5000支股票下跌。 截止收盤，滬指跌6.62%，深證成指跌8.15%，創業板指跌10.59%。許多剛剛入場的散戶感嘆，「昨天剛買的就賠了」，紛紛在網上求救。

當天，財新網發表中國學者王明遠的文章《即便是牛市來了，中小散戶也很難賺到錢》。文中指出，陸股最近大漲，不少知名學者及券商鼓動散戶入場。但越是牛市散戶越要小心，反而有很大機率會流失財富。

文章說，隨著陸股上漲，各種非理性的聲音出現，不少知名經濟學家或券商研究機構不負責任地大喊「真牛來了」，鼓動大家「抓緊上車」。整個社會也因股市好轉「這一個小小的信號」，產生了「經濟拐點已經來到的幻覺」。

在這種氣氛下，最近十幾天，中國大量散戶奮不顧身進入股市，如今更有數百萬、乃至上千萬人等著排隊開戶。股市成交量也隨之大增，從9月初單日不到5000億元（人民幣，下同）增加到3萬億元以上，意味著大量個人財富進入股市。

但是文章指出，縱觀大陸股市歷史，散戶很難賺到錢。

根據上海證交所2007年起發布的16部統計年鑑的數據，截至2022年底，大陸4,638萬個持股帳戶中，機構投資人僅有12.49萬戶，個人投資者多達4,626萬戶，比重達99.73%。並且個人投資者中，近90%是資本不超過100萬元的小散戶，其中資本低於10萬元者更多達2,305萬戶，比重將近一半。

中小型散戶雖然貢獻了絕大多數交易，卻只分得極少數收益。以上海證交所最後一次公布不同類投資者盈利情況的2017年資料為例，個人投資者貢獻了82.01%的交易額，但僅獲得陸股不到9%的獲利。相比之下，機構投資者交易額不到18%，卻獲得91%以上的利潤。

以2016年為例，個人投資者的虧損率卻遠大於專業投資者。個人投資者的總持股市值只有公司法人投資者的39.4%，但虧損額卻有72%，虧損的比重是機構投資者近2倍。

因此，陸股散戶可謂「吃苦在先，享福在後」，最大限度承擔風險，又最小限度獲得收益。

文章指出，即使在牛市中，雖然中小投資者異常活躍，但盈利率極低。以2014年底至2015年6月的牛市為例，僅占0.5%的頂級散戶及機構法人，就賺走了占總數97.5%的中小散戶的錢。最終盆滿缽滿的是「坐看風雲的大莊（家）們」。

文章說，陸股大漲的「瘋牛」牛市期間，恰恰是中小散戶財富流失的最主要區間，成為證券市場財富轉移的最重要管道。以2015年牛市及熊市（2015年股災）為例，資產1,000萬元以上的頂級散戶，其資產增加了76%；資產低於30萬的小散戶，其資產卻減少了33%。

文章最後總結，大陸散戶越來越處於「為他人陪跑的狀態」。越是牛市，中小散戶越要小心，「你眼前的繁榮，90%以上並不屬於你，反而大概率是財富流失的渠道」。

針對大陸股市的亂象，中共體制內學者將其歸結為「中國股市還不成熟」。但海外學者則認為並非如此，中國股市實際上中共官方「坐莊」的一個「大賭場」，輸錢的永遠是老百姓，因為這個「賭場」設立的目的本來就是「割韭菜」。

（責任編輯：周歸航）