【新唐人北京時間2024年10月02日訊】大家好，歡迎收看「財經非常道」。咱們首先來關注一下上週大陸股市的病態狂歡。中共為了挽救病入膏肓的經濟，上週放了個大招。

今天焦點：央行一劑虎狼藥，引起中國股市病態狂飆！趁股市大漲百餘上市公司股東減持套現！初代網紅張大奕十年網店關門！英特爾三巨頭：最不和諧管理團隊打造出最成功企業！房屋周轉率再創新低，房市回暖路漫漫！

一劑虎狼藥 中國股市集體狂飆

上週二，中共央行開了一場具有標誌性意義的發布會。不同以往，一般是10點開會，這次提前到了9點，為啥？要搶在大陸股市開市之前。

央行行長潘功勝端坐主席台，隨著一口茶水下肚，人家就放出了今年央行最大的一次水。

先是降息，逼銀行釋放更多現金，讓老百姓更容易有貸款投資的意願。

然後降準，降低銀行間的準備金利率，同時，降低存款利率。

接著，把買第二套房的首付降到15%，進一步忽悠百姓買房，房貸也降了0.5個百分點。

最關鍵的是，首次突破了一個不成文的規矩：央媽直接給股市輸血，給市場注入流動性。

說白了，就是直接印錢投入市場。印多少錢呢？第一波是5,000億。潘行長說了，如果5,000億不夠的話，可以再來幾個5,000億！

這還沒完，潘行長又祭出了兩招催動股市狂飆的新手段，一招是「基金保險互換便利」，另一招是「股票回購增持專項債」。聽不懂哈，用人話說就是:

第一，允許基金和保險公司，用股票或債券做抵押找央行借錢，刺激持有人買股票。

第二，允許上市公司拿著股票做抵押找央行借錢，刺激他們回購公司的股票。

這劑虎狼藥一開出來A股直接瘋漲了，當天上海和深圳股市的交易量高達8,000億，第二天直接1.2萬億，上證指數一舉回到3,000點！所有人都坐不住了，全民狂歡，喜大普奔！但經驗告訴我們，突然而至的好事，背後往往隱藏著巨大的陰謀。

而且，大陸股市這麼快的漲速恰恰是問題所在。一方面說明背後絕對存在人為干預，目的是為了儘快完成中共高層的目標，速戰速決，交差了事。

另一方面，手眼通天的中共權貴把持的機構，事先一定得到了風聲，於是，趁勢套利資金快速狂撈一把，同時拉高一下基金淨值。所以，在9月24日成交量過萬億那天一邊拉高一邊建立短線倉位。他們對上市公司也沒有信心，所以也需要利用政策機會快速拉高然後出貨，越快越好，如此巨大的交易量就是這麼來的。

從大部分股民的經驗來看，在A股玩還不如賭博。你想想，大陸股市的規則是中共定的，行情是中共控制的，股民是被監督的，就是利用人性的弱點，來收割股民的血汗錢。

中國A股跟世界股市完全不同，它更多的是一種政府操控的股市，所以當政策大量利好，再大放水的話，當然會有所反應，它是人為控制非常強的市場。所以，這幾天的市場反彈主要來自於政策干預，央行的一系列大招在短期內刺激了市場信心，但這絕對不說明經濟有所改善。

經濟學上有一個「邊際效益遞減」的規律。舉個例子，當你吃第一饅頭的時候，你的收益是最大的，帶給你的享受是最大的。第二個饅頭對你的效益就變小了，享受就不如第一個，越往後就越小。當你吃到第十個饅頭的時候，這時候你不但不會再有任何收益，反而，對你的健康是有害的了。這就是「邊際效益遞減」的規律。

放到今天的中國經濟層面，中共的政策干預剛一出台的時候，就如同餓了好幾天的人看到一個饅頭，再往後，第二個、第三個……，最後，撐死了。

最關鍵的是，中國目前存在太多根本問題，沒有解決，僅僅從消費面、表面政策上對市場進行過分的刺激，最終只會帶來更大的反噬。就如同一個病入膏肓的絕症病人，給他化個美美的妝，換上一身漂亮的衣服，再打一劑藥效巨大的強心劑，頂多讓這個病人看起來氣色不錯地多活幾天，最終會死得更慘。中共面對的就是這樣一個局面。

趁股市狂飆 股東高層扎堆減持套現

你看，趁大陸這波股市狂飆，許多公司的大股東、高管們趁機減持套現跑路。這個現象，再次說明了大陸經濟的真實情況。

據中國財經科技信息平台「鈦媒體」9月29日報導，隨著A股的強勢反彈。不少上市公司披露了減持公告。據不完全統計，9月25日以來，已有超過50家上市公司披露了涉及控股股東、實控人、大股東以及公司高管們的減持計劃，更有部分大股東趁股價暴漲迅速完成了其減持計劃。

另據金融從業者、自媒體人「鵬哥投研」9月25日發文透露：9月24日、25日，短短兩天之內，已有50家公司加入減持大軍，甚至有公司違背「不減持」的承諾，大舉拋售股票。

人是追求利益最大化，損失最小化的。眼下，趁著大量股民被忽悠進股市，相當於大量新的資金進來了，以前被套的那些人會趕快抓住機會套現離場，這樣一來，後進來的人又會被套住，中國股市就形成了一個死亡漩渦，投入再多資金都沒用，根本活不起來。

說起來，減持套現原本是件很平常的事，所有正常股市的投資人都會這麼做，股東在股票大漲的時候套現、賺錢獲利，都是無可厚非的。但是，中共國A股才漲了區區四天，竟然就有這麼多公司迅速地進行套現的操作，不由得讓人懷疑這些公司是不是早就在等著這個機會，股東高管們好趕緊減持套現走人。將自己的利益最大化，損失最小化。這些人都是和中共上層關係密切的人，很多都是中共權貴的白手套。最終接盤倒楣的，只能是百姓。

蘋果退出OpenAI融資，他們擔心什麼？

好，接下來咱們再來關注一下美國的消息。近日，人工智能新貴OpenAI，陷入內外矛盾之困。公司面臨重大轉型，首席技術官等多位高層紛紛離職，其最新一輪、估值為1,500億美元的超大規模融資也突然生變，原本計劃參與這輪融資的蘋果，突然宣布退出。

據《華爾街日報》上週五報導，蘋果已經退出OpenAI最新一輪的融資談判，據悉OpenAI本輪的籌資規模為65億美元。至於蘋果為何會退出，不少分析師認為，或許和以下幾方面原因有關。

首先，OpenAI近日表示，將從非營利性組織轉型為營利性公司，未來不再向董事會報告，這就涉及到企業結構重組了，也將改變公司未來的商業目標和公司型態，因此，對打算入局的新的金主會帶來壓力。

其次，OpenAI的CEO奧特曼（Sam Altman）大力推動公司商業化的行為令不少元老產生不滿情緒，抱怨公司為了利益而損害了創業理念。近日，首席技術官米拉‧穆拉蒂（Mira Murati）憤而離職，首席研發官鮑伯‧麥格魯（Bob McGrew）和副總裁巴雷特‧佐夫（Barret Zoph）也選擇離開。創業團隊的離職潮，讓公司前景蒙上了一層陰影。

最後一點，OpenAI賺錢的能力實在是跟不上燒錢的速度。有媒體透露了一份財務文件，OpenAI今年的收入大約為37億美元，可你知道今年OpenAI已經花了多少錢嗎？將近80億美金，OpenAI今年的虧損將高達50億美元左右。這也是令投資人望而卻步的原因之一。

高通併購英特爾 台積電喜三星愁

下面是一則關於英特爾的消息。上週我給大家講了英特爾的故事，待會在後面的商業故事環節，我會繼續跟大家帶來關於英特爾故事的第二集。

上週，據「華爾街日報」報導，芯片大廠「高通公司」正在和英特爾接洽，準備併購事宜，這筆交易一旦達成，將成為科技行業有史以來最大的併購案之一。

摩根大通分析認為，如果交易最終完成，高通將成為個人電腦、汽車芯片和數據中心領域的主導玩家。但同時也將對亞洲芯片科技行業產生衝擊，首當其衝的就是台積電和三星。

作為高科技芯片行業的巨頭，高通一直以來採取的都是將芯片製造業務，外包給代工廠的產業模式，他自己旗下是沒有芯片代工廠的。要知道，直接運營一家領先的代工廠是要花費很多錢的。所以高通主要的代工廠是台積電和三星。但英特爾可是有自己的代工廠的。

一旦合併，英特爾的代工廠就成了高通自己的產業，那就勢必要分走高通手裡的訂單，這對台積電和三星而言就產生了一個微妙形勢，但對雙方的影響又不盡相同。

英特爾的不少產品一直依賴台積電生產，而高通雖然曾和台積電、三星都有合作，但由於三星代工廠的工藝提升問題，近幾代產品都已經全部轉向台積電了。所以一旦合併，高通給台積電的訂單不會減少只會增加。

而對三星而言，高通併購英特爾對其造成的潛在風險確是嚴重的。

摩根大通表示：高通一直是三星新工藝製程的主要客戶，未來如果高通將芯片代工訂單分配給英特爾的代工廠和台積電，這對三星將造成重大風險。

十年老店關門，傳統網紅電商走到盡頭

行將落幕的行業巨擘英特爾，令人唏噓。但這也正是現實世界的真實邏輯，沒有誰會永遠長盛不衰，不管你曾經有多紅。前段時間，大陸初代網紅張大奕宣布關停了自己一手創立的、曾紅極一時的淘寶女裝網店「吾歡喜的衣櫥」，該網店曾創下年營收2億的驚人業績。9月19日，在創業十年後，張大奕在自己的微博上發長文，稱將無限期暫停營業。

2014年，模特出身的網紅張大奕和「如涵控股」的創始人馮敏，一起創立了淘寶網店「吾歡喜的衣櫥」。店當年就以超億元的銷售額躋身「淘寶女裝TOP商家」榜單。

2016年雙十一，成為了淘寶第一家銷量破億的女裝網店，當時被稱為業界神話。

隨後，「如涵控股」迎來巔峰時刻，不僅成功拿到阿里數億元投資，在上海股市的新三板上市，2019年甚至在紐約紐交所成功上市。

這麼一家紅極一時的網絡經濟體，為何會走到窮途末路呢？

首先，是大陸網紅公司的隱形成本越來越高，而服裝這個品類微薄的毛利率支撐不了運營成本。

其次是這種網紅經濟，強調的就是「小而美」的個性化商品，一旦上市，就面臨增長壓力，就會不可避免的變成流水線商品，也就不可避免的失去曾經的受眾。而且，網紅本身的生命力很短，新人層出不窮，靠網紅本身很難長長久久的紅火下去。

張大奕關店從另一個側面也反映出大陸網紅經濟模式的短板，尤其是經濟疲軟的大環境下，更是難以為繼。據不完全統計，2024年以來已有不下40家女裝網店宣布閉店或停止更新，其中不乏粉絲百萬或經營了十多年的老店，例如：FFAN泛泛，大Sim小Sim自製，羅拉密碼、復古大爆炸等。其中，甚至傳出網紅品牌「少女凱拉」捲款跑路的醜聞。

再加上近日直播帶貨頭波主播「小楊哥」再次傳出假貨醜聞，其直播間被限制停播，大陸網絡零售業面臨著重重危機。

房屋周轉率創30年新低 美國房市回暖路漫漫

美國房地產經濟公司Redfin剛剛公布了最新數據，今年前8個月，美國只有2.5%的房屋易手，創下了30年來的最低週轉率。

雖然才剛剛入秋，但Redfin最新公布的數據卻讓人感到了陣陣寒意。今年1月到8月，美國每1,000套房屋中，僅有約25套易手。這意味著今年前8個月售出的房屋比2021年同期減少了37%，比2019年同期減少了31% 。

Redfin經濟學家趙晨（Chen Zhao，音譯）表示：這一數據說明2024年美國的房地產市場是真的遭遇了寒冬，去年經濟學家預期今年的情況不會比2023年更糟，但事實卻令人相當失望。

房屋周轉下降的主要原因之一，是待售房屋的數量減少。今年前8個月，每1,000套房屋中只有32套掛牌出售，是Redfin有紀錄年以來的最低水平。

最新數據還顯示，郊區和鄉村地區的房屋易手率略高於城市。此外，地理因素也很重要。今年，在美國10個房屋周轉率最低的大都會區中，洛杉磯的表現最差，每1,000套房屋僅有15套易手，比2019年同期下降了32%；緊隨洛杉磯的是波士頓，房屋易手量較5年前下降了近38%。

造成這個局面的原因，一個是工資跟不上房價上漲的節奏，讓購房者們「望房興嘆」。

此外，房貸利率依然是房市停滯的一大主因。儘管在美聯儲宣布降息之前，房貸利率已經聞風先動、逐步下降，美聯儲降息後，30年期固定抵押貸款利率更是降到了6.08%的新低，但仍然高於過去14年來的平均水平。

在房貸利率降到3%左右之前，美國的房市將很難擺脫所謂的「鎖定效應」，因為大多數在2022年之前就鎖定了較低房貸利率的美國人，都不願意或者沒辦法將自己的房產掛牌出售。根據消費者金融保護局（Consumer Financial Protection Bureau）的數據，在目前超過5,000萬筆活躍的抵押貸款中，有將近60%的貸款的利率不到4%。所以許多人寧願選擇繼續等待，等利率降到可承受的水平後，屆時，房市的春天才有可能到來。

颶風海倫重創美東南 亡羊補牢永不會晚

剛剛過去的週末，美國遭受了颶風「海倫」的重創，風暴所過之處，數百萬人斷電，大量道路、橋樑嚴重受損，從佛羅里達到弗吉尼亞已有上百人死亡。在巨大的生命、財產損失面前，我們除了感到悲傷和同情，也想提醒還沒有做好準備的人們，「亡羊補牢，為時未晚」。

從週日開始，美國東南部已經開始了大規模的清理和重建工作。保險公司預估，由於供水系統、通訊和重要交通線路都遭受重創，經濟損失最高可達上千億美元。

近幾年來，極端天氣引發的災難越來越頻繁，根據保險信息研究的數據，僅2022年美國的自然災害損失，就達到了1,140億美元。

火災受難者Robin Putt：「我一直不想撤離，我不想離開自己的家園，我所有的一切都在這裡。」

對於許多個人和家庭來說，一場災難就可能讓他們失去所擁有的一切。而對於還沒有遭遇到災害的人來說，「亡羊補牢」可能正是當下最應該優先考慮的事項。

保險信息研究所發言人Mark Friedlander：「只要會下雨的地方，就可能發大水。」

保險信息研究所發言人Mark Friedlander：「我們總是說，抱最好的希望，做最壞的準備。雖然最好不要用到這些準備，但列出家庭物品清單和制定疏散計劃，在應對災難時至關重要。」

美國聯邦政府曾幫助美國家庭制定了一份重要物品的清單，從出生證明、藥品清單，再到各種保險單據都羅列在內，並建議人們將重要的文件在拍照或掃描存檔後，放入防水的袋子或箱子裡。

此外，買了保險的人們也要了解自己所購買的保險計劃具體涵蓋了那些內容、以及不包括哪些內容。

保險信息研究所發言人Mark Friedlander：「否則，您可能會在遭受颶風、龍捲風或野火的損失後，又出現保險缺口，這意味著您的房屋被摧毀了，卻無法得到足夠的賠償來重建。」

大災真的到來時，留給人們做準備的時間是非常少的，而且天災隨時隨地都可能會發生，因此專家建議，一定要在有充足時間做準備的時候，做足準備，盡可能保護好自己的財產和家人。

學貸「寬限期」正式到期 按時還貸很重要

昨天9月30日，美國政府在疫情後為學生貸款還款人提供的一年「寬限期」正式到期，這裡要提醒那些還沒有按時償還學生貸款的還款人，您的信用評分可能會受到影響。

在長達三年多的疫情期間，為減輕美國人受到的經濟衝擊，美國政府曾允許人們暫停償還學生貸款。去年，雖然學貸償還得以恢復，但聯邦政府又提供了為期一年的「過渡期」。在此期間，借貸人不會因為錯過了還款期限而導致信用受損。

美國信用機構TransUnion的數據顯示，許多背負學貸的人都利用了「過渡期」政策，僅有略超過一半的借貸人在過去一年中償還了學貸。

然而，從9月30日起，「過渡期」正式結束。對於仍不能按時還貸的人，意味著什麼呢？

如果在「過渡期」結束後的90天內，借貸人沒有按時償還貸款，學貸服務機構將會向信貸機構發出通知；如果借貸人在270天內仍沒有還款，貸款將會違約，借款人將面臨嚴重的財務後果：信用評分受到損害。

一旦信用評級受到影響，借貸人未來購買汽車和房產時都會面臨困難；聯邦退稅、甚至是薪水都有可能被扣發。一旦違約，借款人將無法再獲得任何延期或寬限，並失去獲得其它聯邦學生援助的資格，貸款方甚至可以把借款人告上法庭。

要想再重新建立起良好的信用可能需要數年時間。因此，在這裡提醒那些仍需要償還學生貸款的朋友，千萬不可掉以輕心。

三巨頭開創管理文化 英特爾黯然落幕

又到了講述商業故事的時間了。今天，我要給您講完關於英特爾的故事。

說到英特爾就必須要說說英特爾最重要的三個人：戈登‧摩爾、鮑勃‧諾伊斯和安迪‧格魯夫（Andrew S·Grove）。摩爾和諾伊斯我之前都提到過了，但安迪‧格魯夫是誰？嚴格來講，格魯夫並不是英特爾的創始人，而只是第4號員工。因為他一直非常崇拜摩爾，就一直追隨著他。但後來很多人提到英特爾，第一反應不是其他那兩位，反而是格魯夫。而且，格魯夫後來被稱為「硅谷最偉大的管理者」，為什麼會這樣呢？

在英特爾的核心管理三人組裡，諾伊斯負責對外，摩爾負責思考，而格魯夫則負責行動。在英特爾大獲成功之後，現代公司的核心團隊都或多或少地開始按照這種管理方式組建。可以說，英特爾定義了公司核心團隊的一種最優的運作方式，後來的公司都深受這種方式的影響。

另外，英特爾可能是有史以來由一個關係並不太融洽的團隊創建的，歷史上最成功的科技公司。人們一直在說：摩爾、諾伊斯和格魯夫三個人分工多麼明確、配合多麼默契，但事實上，他們的關係並沒有那麼理想。

摩爾和諾伊斯的關係非常親密，從仙童公司開始就一起並肩戰鬥。但摩爾的行事風格很像一個隱世高人，很早就不管公司的具體事務了。經常是一到下班時間抬腿就走，幾乎很少和另外兩人待在一起。而格魯夫非常崇敬摩爾，但卻非常看不起諾伊斯，覺得他優柔寡斷，缺乏決斷力和領導力。

說到這，問題就來了，為什麼關係這麼不融洽的三個人，還能繼續合作下去呢？這就要稍微說說三個人的個性了。

先說摩爾。剛才說過，摩爾是英特爾的思想者。他為人和藹可親，謙和有禮，一直是美國最有權力、最富有的人之一，但又特別與世無爭。

有這麼個故事，有一次摩爾受邀去錄製一個節目，整個攝製組一邊在演播室裡吃飯，一邊等他的司機開著豪華轎車，到了之後打電話出來迎接。

結果，大家左等右等，一直沒等到司機的電話。後來突然發現，摩爾正一個人在演播室裡閒逛呢，左看看右看看，動動這摸摸那。原來，人家是自己開車來的。到了之後，發現門沒鎖，就走進來了，也沒告訴任何人，然後就好奇心爆棚地觀察那些攝影設備。摩爾就是這樣一個低調而友善的人。

諾伊斯就不一樣了。硅谷有個特別恰當的比喻：他是個脾氣更好、待人更友善版的喬布斯，兩人有很多地方很像：都頗具個人魅力，特別熱衷於技術和產品，且都是自己公司最好的形象代言人。

他倆的關係也很親密。可以說諾伊斯是喬布斯的一位重要的人生導師。當然，兩個人最大的區別就是，硅谷每個人都喜歡諾伊斯，但沒幾個人喜歡喬布斯。甚至，諾伊斯後來人送外號「硅谷市長」，可見他受大家愛戴的程度。

如果說摩爾是個隱士一樣的世外高人，那諾伊斯就是一個永遠站在大家面前，非常自信，把大家團結起來的角色。那麼，格魯夫呢？格魯夫的性格可以用一些簡單的詞來描述：強悍、激進、果斷、不近人情、蔑視人性……，你肯定不會願意和這樣的人交朋友。但是，如果你有一家公司，身處一個高速發展、極其動盪的行業裡，這樣的CEO可能是你夢寐以求的。而格魯夫也確實在很長一段時間裡，擔任了英特爾實際上的掌舵人。

現在回到我之前提的那個問題：為啥關係這麼不融洽，他們還能合作下去呢？有兩方面的原因。第一，是性格原因。自信又有魅力的諾伊斯，把溫和的摩爾帶上了創業這個凶險的旅程；而溫和的摩爾，又充當了凶悍的格魯夫和諾伊斯之間的潤滑劑；而強悍的格魯夫，在兩個人的庇護下，帶領著英特爾在競爭最激烈的半導體行業裡殺出了一條血路。可以說，這三個人缺了哪一個，英特爾都不會有後來的成功。

走過半個世紀之後，英特爾終於淪落到要被人收購的地步了。有意思的是，將時間往前撥14年，2010年，當時已危機四伏的諾基亞曾短暫的與英特爾有過合作。但在一番徒勞掙扎之後，大家都知道了，諾基亞隕落了。

2014年，微軟宣布完成對諾基亞的收購。當時，諾基亞CEO奧利拉（Jorma Ollila）說了一段非常無奈的話：我們沒有做錯任何事，但不知何故，我們輸了。説罷，和在場的幾十名高管一起潸然落淚。

然而，幾年後的英特爾和諾基亞一樣錯失了一個進入移動互聯網時代的大好機會，它當時拒絕為蘋果的iPhone作代工。結果，一步錯，步步錯。其實，除了英特爾，未來還會有更多曾經的行業巨擘會走上消亡之路，這即是歷史的必然，又是歷史的無奈。

好的，今天的節目就到這裡，非常感謝您的收看。提醒您記得訂閱「新唐人電視台」頻道，經常來聽我聊聊財經商業方面的故事。

再次感謝您的收看，「財經非常道」，咱們下次見！

歡迎訂閱新唐人YouTube頻道：https://www.youtube.com/@NTDCHINESE

《財經非常道》製作組

（責任編輯：李紅）