【新唐人北京時間2023年10月20日訊】嚴重的財政和金融失衡，已將中國帶入了未知領域。雖然不至於很快爆發2008年那樣的金融危機，但政府債務規模太大，經濟增長速度太慢，決定了北京當局已不可能繼續將問題掩蓋下去，而金融體系一旦發生動盪，勢必波及世界。

《華爾街日報》10月19日發出了上述警告。

這篇題為《財政和金融失衡嚴重，警惕中國可能爆發危機》的文章，一開篇就指出，中國的銀行體系，正面臨著來自中國房地產市場泡沫消退，以及地方政府償債困難的夾擊。雖然傳統的觀點認為，中國金融系統有政府做靠山，技術官僚能夠把控形勢，但是，「傳統觀點可能已經嚴重過時」。

「中國的財政和金融失衡狀況已經非常嚴重，將這個國家帶入了一個未知領域，甚至因其巨大體量將全世界帶入了一個未知領域。」文章寫道。

儘管中共官方剛剛公布的第三季度GDP增幅達到4.9%，外界仍然判定中國經濟「中期前景已明顯惡化」。而國際貨幣基金組織(IMF)上週發布的一系列報告，揭示了中國經濟問題的嚴重性。該組織預測中國未來4年的平均增長率僅為4%。

文章分析指出，作為地方政府主要財政收入來源的土地出讓金已經枯竭，導致地方政府在償還債務方面困難重重，而大約80%的地方政府債務是由銀行持有的。IMF估計，僅這些債務重組成本的一半，就將使中國的銀行背負約4650億美元的減值支出。

IMF對全球銀行進行過壓力測試，其中為中國模擬的最糟糕的情景是，到2025年，中國銀行業的資本充足率可能從去年的11%驟降至7.1%，這是該機構所做壓力測試的所有地區中最差的情況。

此外，在中國還有可能出現惡性循環：貸款損失越多，銀行放貸就越少；地方政府借不到錢，就會削減投資和社會服務，而經濟增長和房產價值就會進一步下降。

鑒於中國的銀行大多由中央或地方政府擁有或控制，文章認為，北京當局不會讓國有銀行倒閉，而會竭力防止出現銀行擠兌和恐慌。不過，文章同時又指出，有些危機是經年累月形成的，而中國巨額債務的源頭在很多方面都是典型的「道德風險案例」。

研究公司榮鼎集團（Rhodium Group）的中國市場研究總監Logan Wright，曾以房地產行業為例，分析中國金融危機發生的突破口。他表示，過去房地產行業被認為是「大到不能倒」，但政府的政策重點突然改變後，「隨著越來越多開發商的財務狀況日益受到懷疑，信貸風險很快就出現了」 。

同樣的，隨著政府的隱性支持從外圍資產中撤出，投資者也許會認為，這種支持不再適用於小型銀行、房貸和地方政府等核心資產。Wright說：「這就是通向危機的潛在道路。」

彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的中國問題專家馬永哲（Martin Chorzempa）則指出，中國的債務規模太大，經濟增長速度太慢，已不可能像20年前那樣繼續將不良貸款問題掩蓋起來。

最後文章指出，雖然中國的金融體系與世界其它國家的金融體系之間的聯繫有限，這可以限制危機的蔓延，但中國的金融體系規模十分龐大，一旦開始出現動盪，國外還是會「以某種方式感受到衝擊波」。

（責任編輯：何雅婷）