【新唐人北京時間2020年01月15日訊】2020年美國經濟會如何表現？許多專業機構都估計會比去年略為降溫，也或許由於今年是美國總統選舉年，部分民主黨導向的媒體甚至懷疑去年強勁的消費動能今年會驟降，進而衝擊股市表現，這些論點讓許多投資人感到困惑。

勞工部上週公布去年12月非農就業人數增加14.5萬人，低於預期的16萬人，同時薪資增幅為2.9%，也低於預期的3.1%，為2018年7月以來首度小於3%。據此，部分專家宣稱2020年美國的消費動能可能驟降，進而影響全年的經濟增長。

然而，這樣的說法在週二（14日）摩根大通公布去年第四季財報之後就遇到挑戰。該銀行執行長戴蒙表示，美國消費者持續站在強勁消費的位置。他還說由於年終假期的強勁消費，去年第四季的信用卡交易量暴升了10%。

該股第四季營收增長9%，每股盈餘2.57美元，優於預期的2.35美元，週二股價漲1.17%，收報138.8美元。

據金融數據公司FactSet統計，標普500指數目前的前瞻本益比已達18.4倍，高於5年平均值的16.7倍和10年平均值的14.9倍。

專家認為標普指數去年大漲28%，但全段漲幅中僅8%反映企業盈餘的擴張，92%是受益於本益比放大的效用，今年股價續漲的空間主要在於盈餘能否改善。

FactSet的統計也發現，投資人預期2020年標普企業的盈餘可增長9.5%，遠優於2019年第四季的下滑2%。

如此樂觀的預期心理當然將接受今年逐季的檢驗，一旦獲利優於預期，股價或出現意外的驚奇。隨著近期財報季的開跑，投資人正聚焦企業獲利的實際數字，也認真傾聽公司高管關於未來展望的說法。

對美國消費者來說，除了關心美股的健康走向之外，他們應該還關注美國房市的狀況。據統計，在GDP占比達4%的營建推案去年11月已連續五個月上揚，告別了大約一年左右的下滑趨勢。去年房市出現轉折的理由是就業市場強勁、勞工收入穩定增長和美聯儲三次降息引導房貸利率下滑。

受到上述三項利多的激勵，亞特蘭大聯儲局估計去年前三季住宅投資同比增長4.6%之後，第四季將持續增長3.9%，季度連續增強的力道為2016～2017年以來之最。

建商的營運也水漲船高，萊納房屋公司（Lennar Corp）發現入門級的住宅訂單穩定增長，鎖定首購族的地產開發商KB Home也有類似情況。這兩檔個股週二分別上漲1.78%和2.38%，遠勝於標普500指數的小跌0.15%。

營建業帶動的相關住房和公用事業消費，約占美國GDP的12.5%，因此即使2020年消費力道稍微減緩，房市部門的回升也可撐住整體經濟的表現。

總的來說，由於美國失業率已跌到50年最低的3.5%，在如此強勁的就業條件下，悲觀預期2020年美國經濟失速是緣木求魚。股市的情況也是一樣，漲多修正也很正常，但未必反映全體企業獲利轉差，長期趨勢還是偏向樂觀的。

投資人2020年更重要的課題是如何選股，面向美國國內市場的優質銀行股和營建類股長期表現應該不至於讓人失望。其它如去年飆漲的半導體等科技類股，漲多拉回後，低接的買盤也應該會前仆後繼。

（轉自大紀元/責任編輯：葉萍）