【新唐人北京時間2019年10月29日訊】隨著川普宣布美中貿易第一階段協議可能提早簽定，以及30日美聯儲可望今年第三度降息的預期心理刺激下，標普500指數週一（28日）盤中衝到3,043點，刷新歷史高價，代表市場波動風險的VIX恐慌指數跌落至12.65，創下7月29日以來最低位。
詭異的是，週三標普指數仍收漲0.56%至3,039點，但VIX恐慌指數卻同步上漲3.46%至13.11，顯示已有投資人反向押注未來30天股市恐出現翻轉向下的變數，例如：美聯儲釋放出負面的降息訊息、美中貿易關係緊張或許重燃，以及本週即將公布的經濟數據不如預期等。
其中最關鍵的是週三即將公布的ADP民間就業報告和預計週五發布的10月官方非農就業報告，市場或許聚焦通用汽車罷工對勞動市場的衝擊，以及未來薪資增幅是否足以支撐消費持續繁榮。
VIX恐慌指數向來是標普指數的反向指標，而今年下半年該指標落底至13附近時，對於標普指數的轉折預測準確性極高。例如在7月29日VIX指數跌到12.16低位時，標普指數為3,027點高峰，隨後在貿易戰升級後，8月5日VIX指數暴衝一倍到24.59，同期間標普指數跌逾200點至2,822點。
9月13日VIX回落到13.74低谷，標普指數反彈到3,007點，但在貿易戰紛擾下，VIX在10月2日衝到20.56（漲幅49%），但標普指數回跌到2,887點（跌幅近4%）。
上述兩次經驗顯示：VIX一旦跌落13附近，代表標普指數可能是中短期高峰，或反映投資人過於自滿，忽視了一些潛在利空的突襲。現在，VIX恐慌指數又跌落至13低谷附近，波動風險是否再度竄升？又是一次對持股信心的檢驗。
去年12月美股慘跌的經驗，也讓許多投資人至今記憶猶新。在美聯儲去年連續四度升息的衝擊下，道指在年底最後一個月內大跌約12%，標普指數也下挫11%，雙雙創下1931年以來最慘烈的12月股市報酬率。
標普指數今年雖大漲21%，但卻只比去年高峰小漲3.5%，反映去年第四季標普的20%跌幅對長期股市報酬率影響甚鉅。
當然，VIX恐慌指數也曾經預測標普指數失靈過。在2017年9月1日，該指數曾經跌到歷史低點9.51附近，不但跌破當年年初的11.8低谷，也跌破關鍵心理防線10，而當時的時空背景是川普上任第一年，減稅等新政的推出刺激企業獲利激增，消費和投資信心大振，標普指數一年間上漲19%，指數看回不回，回檔絕少出現超過5%以上，股價波動性極低，造成VIX指數長時間被壓縮。
這一次，VIX跌到重要分水嶺13附近，標普指數會不會再度出現意外的轉折？或許將再度考驗投資人的操作紀律。
──轉自《大紀元》
（責任編輯：葉萍）
