各位聽眾好，現在是《伍凡評論》第425期，今天我要講的題目是「中國經濟下滑新常態」。

今天我要談的題目是經濟問題，現在經濟問題在全世界成了一個熱門。最近一段時期以來，中共當局在公布經濟消息的時候，都會帶上一個新的名詞「新常態」。

中共國家統計局公佈的數字顯示中國經濟持續下滑

在這裡，我首先用一些數據來向人們解釋甚麼叫「新常態」。中共國家統計局在12月10號公布了一個數字，顯示了中國11月份它的PPI生產價格指數同比，也就是跟去年11月相比，下降了2.7個百分點，比10月份同比下降了2.2，還擴大了，繼續往下滑。

PPI指的就是工廠出廠的價格、平均價格，賣出去的產品價格一直上不來，並且降幅大大超過了市場的預期。另外的數字就是匯豐銀行製造業的生產指數PMI，正好在中間50，不上不下，一直上不去。在這裡邊，我要引用一個「李克強指數」，李克強在他當遼寧省委書記的時候，對一個美國領事講說他觀察經濟有三個指數。一個是火車的載運量、一個是發電量、一個就是銀行的貸款量，他認為這三個數字可以比較準確的觀察到經濟，至於其它的GDP，在他認為都是個扯蛋的事情。

今年，我們看看這三個指數，現在公布的鐵路貨運量，連續降了10個月，儘管中共對鐵路部門繼續加大投資，可是它的載運量一直降低上不來，這是第一個指數。第二個指數，今年1月份到10月份，這10個月之內，全國、全社會的用電量，包括工業用電、民用用電，全部發電量是45,484億千瓦，比2013年的前10個月下降了3.4個百分點。也就是整個工業用電量也好、民用用電也好、消費也好，用電量都在持續下滑。

第三個指數，從今年的10月份的銀行貸款，可以顯示出銀行貸款的數字的環比，一個月和一個月比，不是同比、不是跟去年比，下降36%。可見這個鈔票的流動量急遽減少了，M2的發行量也減少到12.6%，創造7個月以來最低，也就是說10月份「李克強指數」這三個要素全面下滑。

另外一個數據，今年三個季度，第一、二、三季度，大陸100個城市，100個大中小1、2、3、4線的城市，土地出賣減少了47%，建築商不買土地了，賣出去的土地收入減少了75%，地價降了超過一半，降低了52%。這三個數字說明甚麼？整個土地買賣、土地價格，以及賣出去的土地的收入都在下降，這表明甚麼？對中國國民經濟有非常影響的因素的房地產，需要土地的數量在減少。那麼為什麼會減少？因為你蓋的房子太多賣不出去了、房價在下跌了，建築商不願買土地、高價買你的土地再去蓋房子了，所以這就連繫到一系列的問題出來了。你土地買賣的收入減少了75%，那對誰影響最大？對中共的地方政府，省一級以下的地方政府官員的收入、薪水的開支、醫院、學校、社會的緊急救援，所有的一切都要靠地方政府的開支，而地方收入減少了，減少什麼？地方政府60%的收入靠土地買賣，那麼這土地買賣一減少，地方政府很多事情不能做了，除了它薪水發不出去以外，很多事情不能做了，包括教育、醫療、衛生、環保。

那麼為什麼土地交易量減少呢？那是因為地方政府一直希望土地價格能夠往上升，不要跌，用這個來支撐它的房價。高土地價格支撐高房價，高房價賣出去以後呢，可以有高的稅收、高的房地產的收入，其中70%以上是歸地方政府。

所以地方政府在這個土地上有兩項收入，一個是土地本身的收入，一個是房地產蓋起來以後，買賣過程中間的收入，而這些收入佔中國地方政府所需要的多少比例啊？IMF（國際貨幣基金組織）有一個報告，1998年到2011年這13年期間，中共的地方政府的財政收入和它的支出，這之間相差18萬億，那這18萬億從哪裡來填補呢？一部分向銀行貸款，其中三分之二、13萬億是靠買賣土地和房地產，而現在這筆錢沒有收入了，大大地減少了，所以地方政府的虧空越來越大。

同時，中國10月份有70個大、中城市，新蓋的房子它的平均的價格，新蓋的、不是二手房，它的平均價格連續下跌了六個月，房價下跌了。那麼中國的GDP從2009年已經達到最高峰，12.1%。一路跌到了上個季度，2014年的第三季度，7.3%。那麼在今年12月15號，中國社科院也發表了一個經濟藍皮書，他們預估2015年中國的GDP再增長到7%左右，也有可能跌進7%。你看看，從12.1%跌到7%，已經跌過了40～45%。

但是我想這都是官方數字，實實在在了解內情的專家和學者都認為，中國真正的GDP都低過於5%，不超過5%，儘管如此，你現在還看不到中國的經濟GDP有回升的一個推力，看不到。那麼再看看一位老專家、老教授他怎麼講呢？

厲以寧講：我們過去這幾年實際上是沒有按照經濟規律來增長

2014年11月29號，中國有一個入門網站叫作搜狐網，它的北京舉辦了2014年搜狐財經變革力峰會，請了一些專家、教授來講話。那麼厲以寧是北京大學光華管理學院的名譽院長，他是經濟學家，他提出一個「新常態」的概念，就在2、3個禮拜之前，他在會上講了老實的話，過去沒有講、現在把它講出來了。他這樣講，他說：「我們過去這幾年實際上是沒有按照經濟規律來增長，很少國家能夠多年維持在10%以上的增長，這是超高數，甚至於8%、9%也很難長期維持下去，不符合經濟規律」。

那麼超高速增長有什麼樣的弊病呢？我們現在看見了，第一，資源過度消耗；第二，生態破壞；第三，產能過剩；第四，低效率；最嚴重是第五，錯過了結構調整、技術創新的最好時機。

「新常態」是對世界經濟、政治狀態的一種描述和預測

我解釋一下什麼是「新常態」。「新常態」是經濟領域中非常火熱、重要的一句術語，是美國太平洋基金管理公司總裁埃理安（Mohamed El-Erian）提出的概念，美國人提的。他針對的什麼呢？在2008年到2009年，全世界金融風暴，產生金融、經濟大衰退之後，對世界經濟、政治狀態的一種描述和預測。是一種方法，我還可以說是一個觀點。是他拿出來對美國、對世界各國經濟和政治狀況的一種預測和描述。儘管在不同領域有不同的涵義，但「新常態」在宏觀經濟領域被西方輿論普遍形容為：金融危機之後，經濟恢復緩慢而痛苦的過程，是這樣的概念。

埃理安提出「新常態」之後，有不同領域的不同人士在金融、商業、宏觀經濟等領域提出了不同的涵義。在2010年舉行的第40屆達沃斯論壇上，有人提出，世界也許再也無法回到金融和經濟危機前穩定的「正常」狀態，它將面臨一個全新的「正常」狀態。所以人們稱它「新常態」。「常態」是過去階段了，現在開始一個新的階段、新的常態。

習近平採用了「新常態」的概念來描述中國經濟新常態

中國人也把「新常態」的概念──描述、預測的方法引進，就叫做「中國式的經濟新常態」。厲以寧在今年11月提出過「新常態」概念，實際上在中國最先提出來的不是他，更早是習近平用了「新常態」。

2014年5月，「新常態」第一次出現是習近平在河南考察的一次演講裡頭，習近平講：「我國發展仍處於重要戰略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經濟發展的階段性特徵出發，適應新常態，保持戰略上的平常心態。在戰術上要高度重視和防範各種風險，早作謀劃，未雨綢繆，及時採取應對措施，盡可能減少其負面影響。」7月29日，習近平在和黨外人士的座談會上又再次提出，要正確認識中國經濟發展的階段性特徵，進一步增強信心，適應新常態。

習近平明確經濟發展適應新常態，中國容忍經濟放緩

從那以後，「新常態」這三個字在中國官方媒體上不斷出現，因為習近平帶頭講了，有人就總結了一句話：習近平明確經濟發展適應新常態，中國容忍經濟放緩。

中國的國內生產總值（GDP），從2009年的12.1%下降到現在的7.3%，明年還會降到7%。過去都會哇哇叫，要保8%，現在不叫了，現在容忍了，也接受這個常態了，把它當做一個新面臨的問題來處理。

什麼是中國經濟的「新常態」？它到底有什麼特點呢？

什麼是中國的「新常態」？它到底有什麼特點呢？肯定有這幾方面我們可以看得出來。第一，增長速度比過去十年來的速度降低了。推動增長的主要力量過去是三套馬車：國家的投資、出口再加上內需，這三個主要力量幾乎都不起作用了，今後要轉向了，轉到哪裡？要轉向產業升級、生產率提高和多樣化的服務。經濟結構將發生新的變化，要把服務行業提升，例如金融行業、律師、醫院、教育等服務性行業提高；實體經濟比重下降。這是專家學者們所提出的想法、預測，中國新的經濟常態應該是如此。

中國經濟「新常態」的危機

但是在「新常態」底下還是有危機呀，過去所存在的問題還在那裡，一個都跑不掉。過去舊常態所遺留下來的問題被新常態所承認、所接受，做為一個新常態的開始，有哪幾點呢？很明顯，第一，產能過剩，矛盾非常突出；第二，生產要素成本加快上升，包括土地價格、資源價格、勞動力價格、人口紅利減少等等；第三，企業的創新能力不夠，中國幾乎沒有一項創新產品在全世界；第四，財政債務，影子銀行所貸出去的款都收不回來。這些是「新常態」新經濟底下所存在的危機，一個都沒有少。

剛才所講的四點，我們可以突出一點把它表現出來。中國現在的金融發生通縮，過去是通貨膨脹，現在是通貨緊縮。從哪裡表現出來？PPI。生產者物價指數（PPI）28個月是負的，沒有正的，就是經濟已經下滑28個月了，沒有力量把它推起來。出口減少，沒有增加，國內的消費萎縮。

所以我說，現在無論是厲以寧也好，無論是習近平也好，你就是口頭上承認了：這些都是「新常態」，我們要放平常心去接受它。但是問題還存在，不是你承認「新常態」問題就消失了！沒有。如果厲以寧所講的「五大毛病」，或者簡單地說，通縮28個月，你不能把它減少、變成通脹的話，那中國的經濟就是死路一條啦，一直往下滑。現在滑到什麼程度呢？現在人們覺得很奇怪，這麼多年來廣義貨幣供應量（M2）一直在增加，儘管有時快、有時慢、多和少，M2一直在增加，增加到了國內生產總值（GDP）的一倍還要多。

最近又降息又降準，可是這些措施有沒有提高GDP？有沒有提高PPI？沒有。為什麼？講來講去就是說，你把錢投進去了，有兩個可能，一是投的沒有到位，二是沒有投入到實體經濟，沒有真正刺激經濟，所有投入的資金泡湯了，投入到股票市場去了，金融裡面炒滾對提高GDP毫無影響。資金流出去沒有效率。

現在面臨的問題，儘管口頭上承認「新常態」出現了，「新常態」最大的涵義是經濟不可能再像過去10%、9%、8%的上升，要承認5%、6%、7%的往下滑。就算承認，但怎麼去解決問題？從這個月和上個月可以看到，現在中共對經濟下滑非常著急。你光承認「新常態」沒有用，問題還在那裡啊！你要挽救經濟，不要讓它滑到最後工廠都關門了！

英國《金融時報》前兩天報導稱，大概從明年開始，北京要蓋一座新的大機場。北京「首都機場」已經夠大的了，現在又要蓋一座，要花800億人民幣，差不多120億美金，再去蓋一座。人們覺得北京有這個需要嗎？還需要這麼大的機場嗎？真有那麼多旅客嗎？就提出這樣的問號。

中共最近這些年來為了提高GDP加大投資，在全國各地蓋了大大小小的飛機場超過200座，而其中只有1/4、50座有營利；另外150座要靠政府補貼，放在那裡養蚊子。所以前面花的錢不能收回來，後面還要花錢去維持建築物、機場跑道，準備隨時使用，可見這個錢沒有效率、無功。

那麼就在最近這一個半月，中國國家發改委批准上馬的大型的基建工程總投資超過1萬億人民幣，其中包括要蓋28條鐵路。蓋了鐵路沒有載運量，載運量只能一直往下降。這載運量包括貨物以及客運，蓋了鐵路做擺設，但是你要不蓋呢？GDP下降、工廠關門。所以這個就兩難。

承認「新常態」，並不等於是有個救命稻草，你怎麼樣把經濟搞上去，不讓它下滑才是最最關鍵的。如果這個問題不解決，你「新常態」，再過三、五年以後，再有「新新常態」也沒有用，經濟下滑。

現在，至今為止，中共當局它不願意把這個問題公開拿出來討論，為什麼經濟下滑一直上不來？可不可以在網上公開討論呢？它不敢！究竟下滑多少啊？它也隱瞞這數字，實實在在的、真正的內情不告訴你。那麼，這個講的是經濟「新常態」。

所以有人問，經濟是基礎，那麼政治是它的上層建築，經濟基礎發生了一個「新常態」的變化，那麼上層建築物是不是也應該發生一個「新常態」變化呢？包括政治、法律、社會管理、文化、教育這些是不是也應該有個新的「常態」出來呢？應該有個新的變化，適應新的經濟基礎變化產生的「新常態」呢？這些東西，中共通通「打悶包」，一概不准你講。

所以中國的經濟我一直不看好，關鍵就是沒有效率，為什麼沒有效率？你在中共的這個政治制度「黨領導一切」，所有的資產、權力都在你共產黨手上，人才也在你共產黨手上，你沒把經濟做好，應該找誰？應該找共產黨，對不對？你光承認沒有用啊，「新常態」！所以你壟斷了一切，經濟做不好，在外國早就要換人了，換另外一批人來做，這樣拖下去能拖多久？

整個世界的經濟最近變化非常厲害，油價、環保、氣候暖化等等都發生激烈的變化，可中國呢？共產黨控制金融、經濟的一切都是在共產黨手上，一路往下滑，看不見底，看不到回升的希望，這樣這個政權還有希望嗎？

中國上海A股暴漲並沒有刺激中國經濟上昇

有人問，中國最近的股市暴漲，Ａ股已經越過了3000點，這番現象如果說中國的經濟在走下坡，我很難理解伍凡唱衰中國的觀點。其實中國不需要我唱衰，中國國家統計局一直報的數字，就說明它在往下走、沒往上升。

有人問，你認為最近這兩、三個禮拜，中國上海A股從2400點升到了3000點，也成長了20%、30%，對整個中國GDP有好處嗎？是因為有錢進來了，因為降息了，突然之間降息了，沒有任何預告。

降息以後，有人手上拿到錢馬上就成立了證券公司。你看看這次A股上升是哪些股？第一個是銀行股；第二個是證券股；第三個是軍工股，就生產武器的股。這三個股是三支獨秀，剩下其它的都是遍地哀鳴呀！根本就沒有聲音。

房地產股起不來，能源股、交通股、醫藥股通通起不來，那麼為什麼錢通通往銀行跑？這些錢有沒有到實體經濟裡面去？有沒有給任何一個中小型企業，投資它們、把錢借給它們，比如說買這股票等於我投資你了，有沒有？一個都沒有，人家不看好。

為什麼看好銀行股？因為銀行掌握了大筆的鈔票，就在銀行股這個系統裡面打滾。錢滾錢，滾了兩個禮拜了。好了，大莊家們認為時機到了，我該走了，我也賺夠了，啪！一下逃跑了。就是用錢玩錢嘛！還是在電腦上玩鈔票嘛！錢根本沒有進入到中國的實體經濟，對中國的GDP，對中國的消費以及中國的投資沒有任何影響。你說這段A股，你要說唱衰中國也好，或者唱勝中國也好，這沾不上邊嘛！這是有人在炒作嘛！尤其是銀行股，這些大佬們，誰掌握銀行？不會是普通老百姓，要嘛是太子黨，要嘛是官二代，要嘛是跟官方非常有密切關係的大股東，掌握這個銀行股和債券股。突然出來一個債券股，過去很少見。發行股票，公司的股票，它也來賺錢。

我再問你，這個資金這樣的分配，這樣的投入，對我前面所講的，我剛才一開始評論裡邊，介紹中國的經濟現狀，李克強的三個指數，都在往下滑的，有幫助嗎？這樣的股票的運作，對火車運輸量有提高嗎？對發電量有提高嗎？一點也沒提高！也沒改善PPI，沒有。也沒提高生產者價格指數，也沒有。現在股票什麼？中國的股票其實是什麼？是一個大賭場啊，政府設立的大賭場。莊家就是這些政府，在那裡呢玩。那麼，好，這是進去最多的，除了幾個大股東以外，剩下就把這些散民股、老大媽騙進來了。有的說賣房子、賣汽車我要進去。我看到一個報導，有一個人在睡午覺前，他看了股票，他賺了40萬。等他睡一覺午覺，兩個鐘頭起來以後，他賠了50萬。一上一下，90萬不見了。你說這種東西對誰有利嘛！錢都騙到那些莊家手上去了。

現在我一直在想，為什麼突然之間須要這麼一幕戲出來？為什麼？是不是就像電視上所講的，欸，那麼多人唱衰中國嘛，我來演一場戲要你們不要唱衰了，是不是有這麼個意味在裡頭啊？可你也不過唱兩個禮拜啊，你現在還能唱嗎？不唱了，股市現在沒人有興趣了。股市的目的是什麼？按照西方的概念，集資，我通過市場集資，我把我的公司的業績，我的歷史，我的產品，報給所有的股民，你們來鑑定，你們覺得我的產品好，我的公司好，你們來投資嘛，你買我的股票嘛。就像買Apple也好，Apple現在已經七、八百塊一股，從幾十塊錢一股到漲到幾十倍，人家相信它。中國有哪幾個實體公司通過股票市場集資投入實體經濟？沒有欸。

還有一個，是不是有可能，滬港通。想把滬港通啊抬高，用人為的方式把它抬高，通過滬港通啊來把A股提高。可是滬港通我以前評論過了，專門就滬港通作了評論。它那個封閉型的，僅僅是人民幣換人民幣的，只有在上海A股裡面玩，除此之外，你不可能換任何外幣，也就是在裡邊鈔票滾鈔票，對中國經濟沒有任何好處，所以我講這些問題，我把事實都講出來。好吧，這就是我今天的評論，謝謝各位。再見！

主持人：您剛才收聽的是希望之聲名家談系列的《伍凡評論》，在這個節目中發表的所有見解，只代表評論員個人的立場和觀點，感謝您的收聽，我們下次節目時間再見。