【新唐人2013年03月26日訊】（中央社記者許湘欣台北26日電）俄羅斯今年來受能源價格走緩、工業生產疲軟及賽普勒斯先前擬徵存款稅衝擊，股價在新興國家中相對弱勢，但做為2014冬奧主辦國，隨著基建升溫，投信看好下半年表現。

台新新興歐洲基金經理人王昱如認為，俄羅斯為2014年冬季奧運主辦國，基礎建設正加緊展開，下半年經濟可望隨全球景氣復甦好轉，更大利多來自政府引導企業股利率逐年上揚，並改善股市交易清算制度，將帶動股市評價調升，有利股市中長線表現。

王昱如表示，俄羅斯近期急跌，主要受到油價走弱及賽普勒斯擬課存款稅影響。就油價分析，自去年底沙烏地阿拉伯減產、美國及中國大陸需求逐步改善，以及伊朗問題仍待大選後新任總統恢復談判，都提供油價下檔支撐。

因此，預估今年布蘭特原油價格將在100到120美元區間整理，不致衝擊俄羅斯能源公司獲利。至於賽普勒斯銀行問題，賽國總統與歐盟3巨頭已就紓困計畫達成初步協議，對俄羅斯的衝擊將縮小至持有賽國前兩大銀行存款金額10萬歐元以上帳戶者，影響降低許多。

王昱如分析，對俄羅斯股市中長線激勵最大的利多，將來自股利發放意願的提升。俄羅斯過去低股利（盈餘配發比率）被認為是導致俄股評價偏低的主因之一，不僅在金磚四國中居末，也低於新興市場及全球平均水準。

在政府有計畫推動下，俄股近年來股利逐年上升，預估今年度股利率為3.7%，明年或將跳升至6%，盈餘配發比率可望由目前20%逐步提高至35%。

提高股利，一方面表示企業獲利改善，另一方面也展現企業願與投資人分享營運成果，可望吸引資金流入，擴大國內股市規模，進而調升俄股評價。