【新唐人2011年12月22日訊】（中央社台北22日電）國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家布朗夏（Olivier Blanchard）表示，今年底大環境比年初時還糟糕，他並總結出今年4個主要教訓。

布朗夏表示，2011年開始，全球處於復甦模式，雖然虛弱、失衡，但依舊存有希望。美國房屋債務過高、歐元區邊緣國家的調適、變動劇烈資金湧入新興經濟體以及金融業加強規範等問題，似乎都比較容易處理。

今年邁入尾聲，許多先進經濟體的復甦情況陷入停滯，部分投資人甚至著手探討歐元區可能解體的含意，以及大環境可能變得比2008年更糟的可能性。

以下是布朗夏歸納出的4點教訓：

●流動性問題今年變得更加顯而易見，不僅影響銀行，政府也受衝擊。2008年金融危機後的政府負債累累，投資人感到憂心忡忡，許多國家政府都暴露在風險之中。如果沒有充分流動性，確保利率維持在合理水平，危險就存在。

●不完善的政策措施會導致情況惡化。例如，高層級會議承諾制定解決辦法，但往往只做半套，要不就是所宣布的計畫不充分或是窒礙難行。「嘗試而失敗，總比沒嘗試好」這句諺語，顯然不一定都是對的。

●對於財政整頓及成長，金融投資者常有精神分裂般的矛盾反應。他們正面看待財政整頓的消息，但在財政整頓導致成長減速後，他們又轉而抱持負面觀感。但實質的財政整頓有其必要，債務規模也必須減少。套句德國總理梅克爾（Angela Merkel）的話，這不應是短跑，應是場馬拉松。

●認知會塑造事實。一旦市場形成某種認知，便很難消除。外界認為義大利處於風險，並揣測歐元區可能解體就是兩個顯而易見的例子，真正握有資金的投資人一旦離開市場，是不會在一夕之間回籠的。（譯者：中央社林亭儀）