【新唐人2010年5月10日訊】主持人：觀眾朋友，關注全球熱點與您真誠互動，感謝您收看這一期的《熱點互動》節目。上周四，5月6日，美國股市一瀉千里，道瓊斯指數跌破了近千點，從而創造了美股單日盤中指數下跌的歷史紀錄，然後又離奇的反彈。針對這次暴跌和反彈的歷史事件眾說紛紜，有人認為是操作員人為失誤；也有人認為這是巨型的電子操作盤錯誤所致；有人分析是電子駭客所致。

究竟是什麼原因，造成了這次歷史性的暴跌和反彈？這一起事件又會對世界經濟和人們的觀念產生什麼影響？節目當中我們請到了本台的資深評論員杰森博士，為大家做點評分析。

杰森博士我們來看一下，就上周四剛剛發生的美股激烈的暴跌的這起災難性的事件，可以說當時在2點45分左右的時候，在眨眼之間，道瓊斯指數(Dow Jones Indexes)跌破了將近千點。許多操作員面對這樣的情況，就感到世界末日已經來了。

當然所幸的是後來系統又進行了一個反彈，略有降低，但是有一個巨型的反彈。究竟這件事情是在怎麼樣一個歷史的大背景下發生的，您能否給大家簡單的分析？

杰森：整個大的背景是一種焦躁不安的，對未來不可預測的整體的經濟市場決定的。09年，美國經濟剛剛從衰退的泥潭裡拔出來，對09年股市的暴跌，大家心中還心有餘悸，目前又面臨希臘這個國家入不敷出，整個國家都可能面臨經濟崩潰這樣一個現實。

雖然歐盟決定拿出1,400多億美元這樣的價值來救它，但是希臘本國人對於政府處理問題的態度大量的抗議，然後使得人們對於希臘人未來償還債務的決心產生了懷疑。

於此同時，甚至有悲觀者認為希臘目前的情況會擴展，會擴展到其他的南歐國家，比如，有人說西班牙債務也很高；有人認為義大利債務也很高。如果這些國家垮下去，整個歐盟就垮下去了，歐盟垮下去的話，世界經濟又一次垮下去，所以有人說甚至世界經濟會進入下一次衰退。

在各種觀念衝擊下，整個美俄交易員股票市場中，心中都有惶惶不安的因素。任何一個小的波動，都可能一下子觸及整個股市的崩盤。這就是整個不穩定焦躁的情緒這樣下的潛台詞。

主持人：在這種情緒下，我想人們也非常關心，這件事情是怎麼造成的。其實它是創造了美國股市單日下跌的歷史性的紀錄。

杰森：對。整個股票5月6日那天上下波動，這個事情本身是經濟面決定，但是那10分鐘左右暴跌近千點，這個卻完全不是經濟面決定的，它完全是技術面決定的。

具體原因是什麼？剛才你談到是不是操作員的問題，有人說是不是花旗銀行有個操作員把百萬當10億給抛了。但事實上不是。花旗說我沒有這個事，我查了內部沒有這樣的事；美國政府也說這個可能性很小；有人說是黑客，也沒有證據證明是這樣的。

整個美國證券交易中心和期貨交易中心，兩個政府機構證券交易管理局和期貨交易管理局，在仔細分析了很多很多數據後，還不能把每個細節都解釋清楚。但是它隱隱覺得是由於一個股票在多個交易中心進行交易，同時有大量的計算機參與交易造成的，電子交易造成的，綜合因素造成的暴跌反彈這種現象。

比如很多股票是在紐約交易所上市，中間紐約交易所有它自己的規定，比如紐約交易所決定如果這個股票波動很大的話，我就把這股票信息推後播90秒，這樣的話讓大家冷靜一下，不會拼命的去抛售或買賣這樣的過程。

但是這是紐約交易所的規定，納斯達克（Nasdaq Composite）它並不遵循紐約交易所的規定，而納斯達克是一個全電子交易中心。

目前整個美國的股票交易，你看每次電視上演的好像是人在電視上喊的賣價，但是人的因素只在交易份額中占40%，60%完全是由計算機自動交易的。

很多計算機是高速計算機，甚至有些大公司可以用超高速，它叫做高頻交易，它可以首先用它特殊的速度，先看一看目前市場價格是什麼，然後再反回來報一個最優的價值。整個的過程，一切都不到1秒，只有零點零零幾秒鐘完成所有的操作。

這個過程中很多價格是計算機形成的。比如有人分析說，很可能是當紐約交易所推遲有些股票交易的時間的時候，計算機發現很多股票居然沒有人要買了，那麼它就認為這個股票的價值就變成0了，那麼就加上1美分錢，就用1美分的價錢來抛售這個股票。這個過程就解釋了，為什麼有些股票一下子從四十幾美元，瞬間跌到了1美分。

整個來說它是計算機和各個交易中心制度不完善、不統一造成的。這也就是為什麼美國政府，包括奧巴馬都說，通過這個事情是不是一定要加強證券管理，制訂新的規矩，有人甚至說是不是要限制計算機的交易，方方面面都有這樣的討論。

主持人：剛才您提出了分析了，巨型的系統之間互相的推擠，和不同的原則所造成的，其中出現了不可預知的可能性。我想當時造成這種恐慌可以說是災難性的，有人就說像是魚雷發射來了，是一場極端災難性的事情。在短期內除了人們的感覺之外，據您的分析還會產生什麼影響？

杰森：5月6日是星期四，5月7日是星期五，整個股票因為整個政府機關參與裡頭，仍然沒發現具體的原因，使得大家認為每天去交易，認為最不可思議的，也就是覺得理所當然的交易系統，產生了深層的不信任，整個不信任帶到了股市是一種伴隨著對希臘經濟、對世界經濟不穩定因素的交織在一起的焦躁。

其實周五的股市交易也是低盪起伏的非常厲害，最後又以跌百分之一點幾收盤。整個來說潛在的已經給每個股票交易人員，參與其中的人，心中投下一個陰影。就是他們唯一信賴的系統事實上是個不可信賴的東西。

你想如果有些公司從四十幾美元跌到1美分的話，有可能一個公司在這一瞬間，如果我花1萬美元就可能把這個公司一大個股權就買過來了，使得每個公司都惴惴不安，潛在的影響是非常巨大的。

而且這個事情，隨後會不會美國政府相應的出來什麼政策，這個政策對於它的整個運作又是多大的影響，每個交易員、每個相應的金融公司都在惴惴不安的面臨這樣子短期的未來。

主持人：剛才是從短期來說。從長遠來說，我想這次暴跌對世界經濟，還有包括人們的觀念也會產生一定的影響。您是如何分析這產生的影響？

杰森：這是一個最關鍵的一個影響。從07年底開始這一次金融衰退金融危機，事實上是有一個很複雜的金融衍生物叫CTU這樣的金融產品引發的。

主持人：您說CTU是？

杰森：就是說它是把很多金融產品加到一塊兒，用一個很複雜的數學模型分析，說這種產品是很優質的。結果所有的數學模型都失敗了，其結果是這個東西引發了世界銀行的連鎖的崩盤，最後造成整個經濟的衰退。

整個這次的經濟，事實上是人自己認為自己可以創造出很精良的金融產品，結果自己創造的金融產品，把自己放到了一個崩盤破產的境地。人從這個事情，已經開始對於現代的越來越複雜的金融環境；越來越複雜的現代生活；越來越複雜的經商思維方式，產生一個深遠影響，深遠懷疑的一個大的問號的情況下，現在又對於連續幾十年發展起來的這種最基本的交易系統，都產生了更加深層的懷疑。

所以有人就說隨著大家交易的越來越複雜，金融市場越來越複雜，大家認為我只要有計算機，我只有良好的容錯信息，有良好的風險分析，我能迴避很多問題。其實不是的！一次一次的人被人自己創造的複雜系統所擊垮；一次一次人發現原來自己在創造複雜系統過程中，越來越使自己生活不穩定。

這次10分鐘的驚魂，造成對本身越來越複雜的現代化的運作方式的懷疑，事實上是更深遠的影響。這就是為什麼最近我們在很多媒體上，不管是《CNN Money》或《Time》雜誌，它都在反省目前人的這種經營方式，他們甚至在問一個很古怪問題：Amish（亞米緒）為什麼能在經濟上成功？

Amish是什麼人？他們是美國一個很有趣的人群。這個人群是大概從300多年前因為宗教迫害，從歐洲移民到美國的。300年他把自己封閉起來，完全按非常非常傳統的方式生活。他們現在還駕著馬車，穿著歐洲300年前的衣服；他們拒絕按現代的生活方式生活，他們重家庭、推崇自己的宗教信仰。

那麼美國人發現一個很奇怪的現象，美國人做生意，如果你今天開一個小生意，5年後你這個生意還存在的機率不超過50%；換句話說大部分人不到5年就垮掉了。但是Amish做生意他今天開一個店鋪，5年後這個小店鋪還存在的可能性超過95%。所以如果從這一點衡量的話，Amish是最成功的經濟、商業家、企業家。

大家就反省說Amish這種完全傳統的，不借助複雜的金融產品，完全是按自己需要去投入生產；完全是按市場的需求、按最簡單、最淳樸的方式去走這樣的產業流，卻是最成功的方案。這個問題已經進入大家的腦袋中了。

換句話說，大家已經對現代過於複雜的系統給大家造成的越來越不安全的感覺，反過來去看，是不是最傳統、最本質的東西是最可能讓你成功的方式。

主持人：好的，剛才您分析的這個對後續的影響，那在這種股票暴跌的情況下，如果在中國會不會發生同樣的事情？

杰森：目前中國股票交易市場它還沒有像美國這麼發達，但是中國拼命的想往這個方向走。但是當它往這個方向走的時候，這一次對中國應該是一個很好的警示。就是說不是很複雜的金融產品就一定會使你經濟過度發展；不是說你越來越走向複雜的生活方式，就會使你生活越來越穩定。

事實上當美國人已經返回來反省他現在的生活方式的時候，也是對中國人提出的提醒，是不是你現在拼命的追求更快更好、更多的車、更大的房子會給你生活帶來更大安全感？美國人在反省是不是應該看看、模仿Amish的生活方式的時候，事實上中國人也應該通過這個事情也看看Amish是怎麼生活的。

主持人：好的，我想這個問題美國政府也針對這次的暴跌事件也正在進行調查，我想不久的將來結果就會公佈。但是就像您講的，這件事情所引發的啟示和討論我想也會繼續進行下去。非常感謝您今天加入我們的節目，各位觀眾朋友感謝您收看這期的《熱點互動》節目，我們下期節目再會。