【新唐人10月25日訊】(美國之音记者木风华盛顿報導):星期五美國股市和全球股市都拉響了警報，拋售浪潮從亞洲到歐洲一直衝到美洲。市場普遍擔心，一場遠比預期更為嚴重的全球經濟衰退已經了家門口。但是也有專家提醒投資人，不要過度恐慌，多種因素顯示，市場正在構築支撐點，反彈之日不會太遠。

*全球風雨聲跌落知多少*

星期五早晨對於美國股市的投資人來說是一個極為可怕的時刻。開市前的道指期貨指數劇烈下挫，跌幅越過交易所設定的6%的警戒線，觸動了停止交易的閘門。分析師們估計，在股市開盤的時候，道指的跌幅可能會達到900點。交易所已經做好準備，開市後，一旦跌幅碰撞1100點紅線，就立即停止股票交易。

這種情形多少年都沒有出現過，凡是觀察市場的人都為此而感到前所未有的恐懼。莫非市場真的要徹底完蛋了？

這種擔憂不是沒有道理的。在美國股市狂跌到來之前，歐洲和亞洲的股市已經先行大幅下滑。倫敦富時100指數下跌7.5%，韓國KOSPI指數跌105，香港恆生指數跌8.3%，東京日經225指數跌9.6%，巴西Ibovespa指數開盤後30分鐘急跌8.5%，後來跌幅縮小到6%，俄羅斯股市在星期四下午狂跌14%以後，星期五被迫關閉，要到下星期二才恢復交易。

*財報差經濟軟*

這新一波市場恐慌是在經濟衰退跡象增加的時候出現的。現在正是企業公佈第三季度財報的時候。不少大企業的財報令市場失望，這增加了人們對正在到來的經濟衰退可能比原來估計的更為嚴重的擔憂。美國PNC銀行的高級經濟師羅伯特·戴在接受美國之音採訪的時候指出，令市場恐慌的原因相當複雜。

“這裡面既有我們看到的信貸市場凍結的因素，也有市場意識到三個問題的因素。這三個問題是美國經濟的基本面相當疲軟，全球經濟的基本面也很弱，經濟基本面的結構調整正在進行。這三個問題引起市場巨大的不安，紛紛撤離股市，給自己的資金尋找更安全的地方。”

羅伯特戴的看法反映了目前的主流觀點，認為在政府為金融市場紓困措施初見成效之後，市場關注的焦點已經從金融市場轉向了經濟的基本面，任何顯示經濟進一步走軟的消息都會增加市場的不安。

*帕多：日元套利交易逆轉效應惹的禍*

但是美國著名的債券經濟公司坎托·費茲杰拉德(Canto Fitzgerald)的資深市場分析師馬克·帕多(Mark Pado)則認為，星期五出現的市場瘋狂拋售的原因主要不是經濟基本面的問題，而是日元套利交易產生的逆轉效應。全球衰退的憂慮加重以後，大量資金從市場撤出以償還日元貸款，推動日元升值。帕多表示，日元套利交易銳減觸發了股票拋售浪潮。帕多對美國之音說：

“當日元在最近三個星期左右的時間突然升值大約8%，這就吞噬了日元套利交易在一年內獲取的利潤。套利交易者必需進行逆向交易，拋掉其它貨幣的資產。”

帕多表示，日元套利交易紅火了5、6年，涉及的國家很多，如中國、印度、澳大利亞、美國等，因此影響很大，拋售力度很強。這種拋售足以對市場和投資人造成心理震撼。在目前衰退陰影籠罩市場的情況下，人們更容易覺得市場的末日到了，爭相退出市場，從而放大了拋售效應。

*閒錢多等反彈*

帕多同時也指出，日元套利交易逆轉只是一個技術因素，因此當人們冷靜下來，發現市場並沒有垮，就會反身進入市場。帕多表示，目前貨幣市場上的閒置資金數量高達4萬億美元之多。一旦市場反彈，力度也會非常之大。

*羅伯特：此為買進好時機*

PNC銀行的經濟學家羅伯特·戴贊同帕多的觀點，也認為目前是買進的好機會。主要原因是，美國在近一、二十年都沒有出現過嚴重的經濟衰退了，有的衰退只是輕度的，因此市場很容易對經濟疲軟的數據做出過度反應。 10月份本來就是股市的低潮，因為企業在公佈財報的時候都要為第四季度留些餘地，寧願市場現在打壓一下自己的股票價格，也不願意在第四季度讓市場失望。所以，現在季報不理想並不反映企業實際的疲軟程度。他認為，道指正在8000點左右構築底線。

羅伯特·戴認為，星期五公佈的二手房銷售增長超過預期的消息是否是一個房屋市場趨於穩定的跡象現在雖然還不能肯定，但如果在最近兩、三個月裡出現一些類似的消息，這對穩定市場將會起到相當的作用。

美国之音10月24日报导: 星期五美国股市和全球股市都拉响了警报，抛售浪潮从亚洲到欧洲一直冲到美洲。市场普遍担心，一场远比预期更为严重的全球经济衰退已经了家门口。但是也有专家提醒投资人，不要过度恐慌，多种因素显示，市场正在构筑支撑点，反弹之日不会太远。

*全球风雨声 跌落知多少*

星期五早晨对于美国股市的投资人来说是一个极为可怕的时刻。开市前的道指期货指数剧烈下挫，跌幅越过交易所设定的6%的警戒线，触动了停止交易的闸门。分析师们估计，在股市开盘的时候，道指的跌幅可能会达到900点。交易所已经做好准备，开市后，一旦跌幅碰撞1100点红线，就立即停止股票交易。

这种情形多少年都没有出现过，凡是观察市场的人都为此而感到前所未有的恐惧。莫非市场真的要彻底完蛋了？

这种担忧不是没有道理的。在美国股市狂跌到来之前，欧洲和亚洲的股市已经先行大幅下滑。伦敦富时100指数下跌7.5%，韩国KOSPI指数跌105，香港恒生指数跌8.3%，东京日经225指数跌9.6%，巴西Ibovespa指数开盘后30分钟急跌8.5%，后来跌幅缩小到6%，俄罗斯股市在星期四下午狂跌14%以后，星期五被迫关闭，要到下星期二才恢复交易。

*财报差 经济软*

这新一波市场恐慌是在经济衰退迹象增加的时候出现的。现在正是企业公布第三季度财报的时候。不少大企业的财报令市场失望，这增加了人们对正在到来的经济衰退可能比原来估计的更为严重的担忧。美国PNC银行的高级经济师罗伯特·戴在接受美国之音采访的时候指出，令市场恐慌的原因相当复杂。

“这里面既有我们看到的信贷市场冻结的因素，也有市场意识到三个问题的因素。这三个问题是美国经济的基本面相当疲软，全球经济的基本面也很弱，经济基本面的结构调整正在进行。这三个问题引起市场巨大的不安，纷纷撤离股市，给自己的资金寻找更安全的地方。”

罗伯特戴的看法反映了目前的主流观点，认为在政府为金融市场纾困措施初见成效之后，市场关注的焦点已经从金融市场转向了经济的基本面，任何显示经济进一步走软的消息都会增加市场的不安。

*帕多：日元套利交易逆转效应惹的祸*

但是美国著名的债券经济公司坎托·费兹杰拉德(Canto Fitzgerald)的资深市场分析师马克·帕多(Mark Pado)则认为，星期五出现的市场疯狂抛售的原因主要不是经济基本面的问题，而是日元套利交易产生的逆转效应。全球衰退的忧虑加重以后，大量资金从市场撤出以偿还日元贷款，推动日元升值。帕多表示，日元套利交易锐减触发了股票抛售浪潮。帕多对美国之音说：

“当日元在最近三个星期左右的时间突然升值大约8%，这就吞噬了日元套利交易在一年内获取的利润。套利交易者必需进行逆向交易，抛掉其它货币的资产。”

帕多表示，日元套利交易红火了5、6年，涉及的国家很多，如中国、印度、澳大利亚、美国等，因此影响很大，抛售力度很强。这种抛售足以对市场和投资人造成心理震撼。在目前衰退阴影笼罩市场的情况下，人们更容易觉得市场的末日到了，争相退出市场，从而放大了抛售效应。

*闲钱多 等反弹*

帕多同时也指出，日元套利交易逆转只是一个技术因素，因此当人们冷静下来，发现市场并没有垮，就会反身进入市场。帕多表示，目前货币市场上的闲置资金数量高达4万亿美元之多。一旦市场反弹，力度也会非常之大。

*罗伯特：此为买进好时机*

PNC银行的经济学家罗伯特·戴赞同帕多的观点，也认为目前是买进的好机会。主要原因是，美国在近一、二十年都没有出现过严重的经济衰退了，有的衰退只是轻度的，因此市场很容易对经济疲软的数据做出过度反应。10月份本来就是股市的低潮，因为企业在公布财报的时候都要为第四季度留些余地，宁愿市场现在打压一下自己的股票价格，也不愿意在第四季度让市场失望。所以，现在季报不理想并不反映企业实际的疲软程度。他认为，道指正在8000点左右构筑底线。

罗伯特·戴认为，星期五公布的二手房销售增长超过预期的消息是否是一个房屋市场趋于稳定的迹象现在虽然还不能肯定，但如果在最近两、三个月里出现一些类似的消息，这对稳定市场将会起到相当的作用。