(美國之音記者木風2008年6月14日華盛頓報導)星期五又是一個數據密集的日子。通貨膨脹上漲，消費者信心下滑，銀行收回的房屋數量大增。不過，油價有所回落，市場情緒走高。這一切說明了什麼？對美聯儲的利率政策會產生什麼樣的影響？

美國股市通常在週末到來的時候容易走低。這有兩個原因：一是很多投資人要準備度週末而無心交易；二是市場波動大的時候，投資人對下星期一股市如何心中無數，所以要在週五撤出股市，以求安全。最近經濟形勢不好，市場在星期五的表現十有八九都是下跌。但今天，三大指數全線走高，實在是好久不見的事了。為什麼？

主要原因是市場認為，今天公佈的各種數據和消息能夠增加美聯儲維持利率不變的信心。

*多個負面消息*

由於油價在最近兩個月持續強勁上漲，美聯儲對通貨膨脹的擔憂明顯加重，利率上調的期望也相應提高。今天的數據雖然指向並不一致，但總體來說，專家的分析是，沒有給加息提供多大的支持。

數據一，消費者信心走出新低。路透社和密西根大學進行的聯合調查發現，在物價上漲和失業率提高的壓迫下，消費者對經濟的信心在繼續減弱。信心指數從5月份的 59.8下降到6月份的56.7，為28年以來的最低點。消費者信心低落是經濟繼續疲軟，或者會更加疲軟的一個信號。這個數據不支持加息。

數據二，喪失房屋贖回權的數量5月份比4月份增加7%，比去年同期增長48%。失贖權數量的增加在房市一片蕭條中已經不是新聞了，但是對於美聯儲來說，它表明房地產市場還沒有穩定，加息只能加重市場危機。

數據三，恐怕是最重要的。5月份的消費者價格指數(CPI)大漲0.6%，是去年11月以來的最大增幅。4月的增幅只有0.2%。專家預測的增幅是0.5%。

CPI反映的是通貨膨脹在消費者層面的變化，也是總體物價變動幅度的最重要的衡量指標。推動這個指數大漲的原因是食品和能源價格的飆升。勞工部的報告說，能源支出增加4.4%，汽油支出增加5.7%，燃油支出增長10%。

*通脹尚未擴散 經濟仍疲軟*

通脹壓力加大給加息提供了有力的支持。但市場為什麼得到相反的結論呢？美國第四大銀行瓦喬維亞銀行的高級經濟師加里.薩耶是這樣解釋的。

他對美國之音說：「我們確實看到食品和能源價格上漲推高了CPI。總體CPI比一年前增長了4.2%，接近15年來的最高點。這個問題已經引起決策者的關注。」

但是，薩耶認為美聯儲在一段時間裡還不會加息。一個原因是，總體CPI雖然上漲很大，但上漲基本來自食品和能源。排除這兩項後，核心CPI只增長了0.2%，與4月相同，跟去年同期相比，只增長了2.3%，稍微超過了美聯儲規定的上限。這個情況說明通脹現在還沒有擴散。

另一個原因是，目前經濟還是相當疲軟，現在加息必然會進一步加重疲軟程度，甚至會引起經濟衰退。本來就相當困難的房貸市場將會因利率上調而更加困難，信貸市場會更加緊張，汽車市場也會因貸款吃緊而繼續下滑。薩耶認為，美聯儲不會為了遏制通脹壓力上漲而使自己為避免經濟衰退的巨大努力前功盡棄。

*通脹擴散可能性不大*

其實不少人也擔心，如果油價繼續居高不下，通脹的壓力是否會擴散到更加廣泛的經濟領域呢？專家對這個問題也比較擔心，但從現在的情況看，這種可能性並不太大。

經濟學家薩耶對美國之音說：「如果看今天的核心通脹數據，我認為是沒有。價格的上漲看來基本是由企業吸收了。它們沒有多少餘地把這個代價轉嫁到消費者身上。當然，航空公司增加了行李託運費，提高了機票價格。但它們這樣做是因為它們實在承受不了油價的上漲，是絕望之舉，屬極少數。其它眾多的行業競爭壓力很大，很難把價格大幅度抬高。美國消費者在房價下跌、失業增加和油價飆升的時候購買力受到很大影響，商品價格漲得太多就更買不起了。這也限制了商家漲價的慾望。」

*贊迪：今年不會加息*

那麼，美聯儲可能在什麼時候開始加息？它做出加息決定的依據是什麼？

穆迪經濟學網站的首席經濟師馬克.贊迪說：「我認為，美國經濟顯然還在艱難掙扎，失業率在上漲，而且食品和能源價格的上漲還沒有變成全面的通貨膨脹。所以，我認為美聯儲不會在今年加息。」

贊迪博士指出，如果明年美聯儲要加息，原因也不是通脹上漲，而是經濟增長趨於穩定。經濟增長穩定了，低利率就沒有作用了，這時候美聯儲就可以全力對付通貨膨脹。